2015年07月08日 07:08:56來源：上海證券報

　　中國平準基金該買什么？

　　除了穩(wěn)住藍籌，平準基金對流動性更加急迫的小票，應(yīng)及時注入流動性

　　A股此輪去杠桿式的調(diào)整在16個交易日內(nèi)上證綜指下跌28%，深成指下跌37.5%，創(chuàng)業(yè)板下跌41.7%，短期如此激烈的下跌在A股歷史少見，在國外也只有在出現(xiàn)經(jīng)濟大危機時才可能看到。面對如此大的調(diào)整，管理層從“雙降”到延緩IPO至真金白銀入場救市，雖有一點效果，資金核心托市的上證50企穩(wěn)回升，但上證指數(shù)依舊繼續(xù)下行，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)下挫，個股更是連續(xù)跌停。

　　前期的下跌已經(jīng)把1:2以上大部分的場外配資逐步清理掉。上證綜指下跌到目前的3727點，接近3月底融資開始大規(guī)模增加的成本線，許多個股跌幅超過40%，可以說到了危急時刻。今天開始已經(jīng)有個別客戶到了強平線，指數(shù)再往下行，越來越多的融資盤將觸及平倉線，若被強行平倉，將導(dǎo)致股價大跌，觸發(fā)更多的強平，連鎖的拋盤將引發(fā)更快的下跌，市場的流動性危機將進一步升級。目前兩融規(guī)模已經(jīng)從最高的2.27萬億下降至昨日的1.77萬億。信心缺失下,唯一的亮點在于國家的平準基金。平準基金啟動以來這兩天確實在往市場供給子彈，托住了上證50 的權(quán)重個股（中石油自低位上漲接近38%、銀行指數(shù)上漲19.4%）,但其他個股在強平及贖回的拋盤壓力下繼續(xù)下跌，超過1700只的個股接近跌停（市場總共2749家，停牌766家），目前的救市效果儼然還需增強。1.7萬億的兩融受影響，不單股票市場流動性危機上升，還將影響銀行的資產(chǎn)質(zhì)量（兩融收益權(quán)、場外配資、股權(quán)質(zhì)押等預(yù)計超過萬億），因此接下來亟須國家給市場注入更大規(guī)模的流動性，防止危機的發(fā)生。

　　對于平準基金，除了穩(wěn)住藍籌，更有效的四兩撥千斤方法可以通過做多中證500股指期貨和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金穩(wěn)住市場信心。另外對于流動性更加急迫的小票，應(yīng)及時注入流動性。個股方面，考慮平準基金的安全性，可以選擇基本面良好和超跌的龍頭白馬股票注入流動性。一方面緩解目前的流動性危機，重塑市場信心，另一方面引導(dǎo)市場正確的投資理念，重塑投資風(fēng)氣。（安信證券）