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內(nèi)地客為何蜂擁香港買保險?

新華網(wǎng)曾炎鑫 潘玉蓉 2015-03-19 08:40:44

證券時報記者 曾炎鑫 潘玉蓉

對于赴港買保險的內(nèi)地訪客而言,香港保險產(chǎn)品的價格有吸引力。一個被廣為傳播的數(shù)據(jù)是,同樣的保障責(zé)任下,香港保險產(chǎn)品可以便宜20%~30%。

為何會出現(xiàn)這種情況?證券時報記者從業(yè)內(nèi)了解到,其中既有兩地保險制度設(shè)計差異的因素,又有兩地社會發(fā)展程度差異的因素,還有保險公司自身經(jīng)營策略的因素。香港險企在精算假設(shè)上使用了更低的死亡率、疾病病發(fā)率和退保率,同時擁有更低的資金成本,這讓香港保險產(chǎn)品具備了更低價的可能性。

退保行為影響費率高低

在承保過程中,新保單的獲取費用是保險公司一項重要支出,如果能降低保單獲取費用,或者投保人降低退保概率、持續(xù)投保,將能有效降低保險公司的經(jīng)營成本。事實上,在造成兩地保險差異的因素中,香港險企在保單獲取成本上并沒有明顯優(yōu)勢,低退保率才是香港保險產(chǎn)品具有低價空間的最重要因素。

根據(jù)內(nèi)地保險監(jiān)管規(guī)定,投保人具有在猶豫期內(nèi)退保的權(quán)利,且保單必須具有現(xiàn)金價值,因此當(dāng)投保人提出退保要求后,還能拿回一部分現(xiàn)金。這一設(shè)計的初衷,是在內(nèi)地退保率較高的市場環(huán)境下,保護保險消費者利益,防止保險公司侵害投保人。

然而,這個設(shè)計也導(dǎo)致了保險產(chǎn)品精算行為的改變。一名保險業(yè)人士表示,退保率作為影響內(nèi)地保險產(chǎn)品定價的重要因素,較高的前期退保率假定讓內(nèi)地險企不得不提高提高產(chǎn)品定價,以應(yīng)對后續(xù)面臨的退保支出。

在香港保險產(chǎn)品設(shè)計中,并不提供猶豫期退保的權(quán)利。不論是終身險產(chǎn)品還是重疾險產(chǎn)品,香港產(chǎn)品在保單簽發(fā)初期現(xiàn)金價值極低,甚至為零,但后期現(xiàn)金價值增長較快,因而香港保險的投保人不會輕易在前期退保。這種設(shè)計的另一個好處是,保險費率可以降下來。

普華永道此前的一份研究報告稱,在退保率方面,香港保險產(chǎn)品相比內(nèi)地顯示出明顯的優(yōu)勢,尤其在保單簽發(fā)初期。在保險精算上,內(nèi)地險企做的首年退保率假設(shè)超過20%,此后逐年下降,第二年降到10%左右;與此明顯不同的是,香港險企做的精算假設(shè)中首年退保率只有10%,并且也逐年下降。盡管在第四年,香港和內(nèi)地保險產(chǎn)品的退保率假設(shè)趨于一致,但整體香港保險產(chǎn)品退保率低于內(nèi)地保險產(chǎn)品,兩者的差距在第五年后明顯縮小。

據(jù)普華永道測算,在影響保險定價的多個精算假設(shè)中,退保假設(shè)是影響香港和內(nèi)地定價差異的最大因素。例如,通過改變退保假設(shè),某份內(nèi)地當(dāng)前保費為2195元的終身重疾險將能降價445元。

更低的死亡率和重疾率

除了退保率外,較低的死亡發(fā)生率、疾病發(fā)生率和資金成本等因素也是造成香港保險產(chǎn)品較具價格優(yōu)勢的原因。

生命表是用以描述人口群體死亡規(guī)律的概率分布表,保險行業(yè)則使用來自客戶數(shù)據(jù)庫的經(jīng)驗生命表來識別風(fēng)險,為產(chǎn)品進行定價。從兩地的生命表數(shù)據(jù)來看,香港地區(qū)的預(yù)期壽命明顯好于內(nèi)地,主要的原因是因為香港的經(jīng)濟發(fā)展水平、醫(yī)療保障水平和食品衛(wèi)生狀況都明顯高于內(nèi)地平均水平。不過,普華永道表示,隨著香港和內(nèi)地交流的日益頻繁以及人員流動加劇,此差異將逐漸縮小,但在一定時期內(nèi)仍將繼續(xù)存在。

同時,在重疾發(fā)生率方面,香港重疾發(fā)生率明顯低于內(nèi)地,這主要是由于香港的醫(yī)療條件和診斷水平、環(huán)境污染、食品安全、社會誠信體系等各個方面都要優(yōu)于內(nèi)地平均水平。由于死亡和重疾的發(fā)生率都明顯小于內(nèi)地,這使得香港保險公司在產(chǎn)品定價上要低于內(nèi)地。

此外,相對內(nèi)地保險公司,香港保險公司的資本成本較低,使其在低利潤率條件下,可以實現(xiàn)既定的新業(yè)務(wù)價值目標(biāo)。

普華永道的研報顯示,在2013年期間,某家海外險企的香港分公司風(fēng)險折現(xiàn)率為7.25%,而該公司在內(nèi)地的風(fēng)險折現(xiàn)率則為9.75%;內(nèi)地上市險企的2013年報也顯示,風(fēng)險折現(xiàn)率為10%~11%,而香港的行業(yè)平均在8%~8.5%之間。

在不同的資金成本背景下,香港保險產(chǎn)品的邊際利潤率及新業(yè)務(wù)價值率上都要低于內(nèi)地產(chǎn)品:一款內(nèi)地終身壽險產(chǎn)品的邊際利潤率為15%,而香港的同類產(chǎn)品只有7%。

不同地區(qū)的業(yè)務(wù)對保險公司產(chǎn)生的價值差異,在友邦保險的年報上也清晰反映。友邦保險最新一期年報中公布了該公司在亞洲各國的新業(yè)務(wù)價值利潤率,分別是香港62.3%、泰國63.2%、新加坡61.2%、馬來西亞50.1%、中國83.1%和韓國21.7%。可見,友邦保險在中國地區(qū)的保險新業(yè)務(wù)價值最高。證券時報

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