離開歐元 希臘的日子會好過嗎?
“退出歐元”的過程將是突然的、劇烈的,而且可能是需要摸索的;如果希臘退出歐元區,也標志著從此走上一條漫長的艱巨道路--對于有些人來說,甚至比此前經歷的緊縮歲月還要艱難。
最近上臺的希臘左翼政府想留在歐元區內,歐元區伙伴也有此意。但如果雙方不能達成協議,替換或延長將于2月28日到期的救助計劃,破產和違約將可能迫使希臘退出歐元區。
這種情形要求政府迅速應對,否則公眾對于希臘經濟的僅存信心會消失殆盡。屆時可能必須實行資本管制,阻止資本外逃。當銀行與資本市場紛紛關閉的時候,就會實施資本管制。
然后,希臘將需要推出新的貨幣。歷史顯示,新貨幣最初會非常疲弱,目前資金已經非常緊張的希臘民眾與企業會因此損失多數存款,同時通脹率將會大幅飆升。
退出歐元區給希臘人帶來的痛苦,至少暫有段時間可能要大過緊縮政策造成的影響。歐盟/IMF[微博]提供希臘援助附帶需實施緊縮的要求,使該國每四個人中就有一人失業。
貨幣貶值將讓部分行業更有競爭力,例如,外國人到希臘渡假會更便宜,但希臘人的生活仍可能更艱困。
“依靠歐元的決定破壞了希臘經濟...那是一個政治決定,但現在要退出、去重新創造新的環境并不容易,”Reyl資產管理公司首席策略師Francois Savary稱。
“希臘失業率達25%,你認為所有失業人口都能在觀光業找到工作?你以為(退出歐元區后)失業率還會保持在25%?”
經濟分析師指出,退出歐元區將使希臘再度陷入深度衰退,生活水準急劇下降,投資減退的程度甚至比現在還嚴重。
以往歐元區還沒有哪個國家退出的先例;不過冰島、塞浦路斯和阿根廷的經驗,或能令人有所啟發。
冰島有自己的貨幣,但該國在過度膨脹的銀行業崩潰后,2008年對資本外流實施管制。歐元區成員國塞浦路斯在2013年的危機期間,曾關閉銀行兩周并管制資本。目前這兩國都還有部分管制尚未撤除。
他們都沒有像希臘那種改變使用貨幣的計劃。對此,阿根廷的經驗或可提供些許指引:該國爆發違約之后,于2002年棄守比索與美元掛鉤的匯率制度。
比索在接下來的六個月暴跌70%,在貧窮線下的民眾比例激增逾一倍。
**希臘新德克拉馬**
希臘退出歐元將出現許多未知數,因為歐元區當初并未設計退出機制。希臘會以何種貨幣(不論是重啟德克拉馬或其他貨幣)取代歐元,亦不得而知。
在希臘退歐議題首度于2012年浮出臺面之際,外界曾建議希臘持有的歐元紙鈔應以某種方式加以注記以示區分。然后可能再發行新的貨幣。
但這種情況相當復雜。舉例而言,希臘民眾在海外帳戶持有的歐元要如何處理?
希臘民眾抵押貸款多為當地銀行所持有,理論上情況應該不會改變。但歐元貸款若以貶值的新貸幣償付的話,則放款機構將蒙受龐大的損失。
“希臘退歐后,銀行系統可能會徹底癱瘓,”Berenberg首席分析師Holger Schmieding表示。
逾6.5萬民希臘民眾持有以瑞郎計價的抵押貸款。瑞士取消瑞郎兌歐元上限后瑞郎飆升,早已令這些民眾災情慘重。而后頭還有得瞧。
希臘所需的油氣幾乎都要依靠進口,而且將不得不使用新貨幣購買以美元或歐元計價的能源。
去年希臘在能源進口一項上支付了75億歐元,大概占到同期國內生產總值的5%左右。若貨幣大幅貶值該數字可能翻倍,而且這還沒考慮到GDP萎縮的影響。
除旅游和國際船運外,希臘退出歐元區的受益者還將包括橄欖油、水果、酸奶和建筑材料的生產商,制藥業或許也會從中分得一杯羹,因為該行業產品的出口價格將變得更便宜。
但希臘仍有超過160億歐元的貿易逆差,相當于目前GDP的11%左右。
**資金是否外逃**
據信很多希臘富豪已將資金轉到國外,這一趨勢自2010年開始,到2012年達到定峰。最近的數據顯示,銀行賬戶資金正在減少,不過這些錢還留在希臘。“目前希臘的情況是,人們可能把錢藏在了床墊下或是別的什么地方,”CrossBorder Capital的Michael Howell說道。
此外企業的作法也存在差異。一家擁有國際業務的企業高管說道,該公司在2012年就開始將資金轉移至國外,當時希臘第一次差點退出歐元區。不過希臘國內一家公司的人士表示,該公司的資金還留在國內。(完)
(編譯 張濤/張若琪/龔芳/孫茉莉; 審校 李婷儀/許娜/王穎/徐文焰)


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