興業銀行首席經濟學家兼市場研究總監魯政委近日在接受《中國日報》記者專訪時表示，鑒于2014 年3 月及第一季度的主要宏觀數據將在4 月11-16 日陸續發布，他將在此對相關宏觀數據進行前瞻，并以此為基礎對4 月份貨幣政策情況給出研判。

數字格局：低基數令讀數改善。

魯政委表示，對于增長類指標，預計3 月大部分指標同比讀數都會出現小幅好轉。其中，官方PMI 反彈0.3 至50.5，CPI 同比反彈0.5個百分點至2.5%，社會消費品零售總額、固定資產投資同比分別反彈0.4 和0.6個百分點，工業增速反彈至9.0%附近，信貸及社會融資總量將較2 月大幅多增，出口同比跌幅也會大幅收窄。對于物價，CPI 小幅反彈至2.5%，但PPI 同比跌幅繼續擴大0.3 個百分點至2.3%。

情緒預期：下行擔憂緩解。

魯政委表示，穩增長政策導向下的融資和投資回升，預計會令市場關于經濟下行的擔憂弱化。對此，他的看法是：宏觀數據對微觀狀況的反映鈍化。雖然宏觀數據有所改善，但這種細微的改善很難被微觀層面明顯感受到。展望未來，改革效果發揮需要時間，短期若無法讓匯率反映經濟基本面，中國經濟仍然只能維持底部震蕩。

政策預期：利率有緊無險，匯率區間震蕩。

魯政委表示，對于利率，區間穩增長下“精準刺激”重啟，預計將增加資金需求，同時流動性格局將實現從“被動回籠”到“主動釋放”的逆轉，供需力量對比的變化將令市場流動性前期的寬松轉向緊平衡，貨幣市場利率水平將逐步上升（Shibor7 天將向4%靠近）。對于匯率，不會形成持續貶值通道，而是會進入1-2 個季度的區間震蕩期。

（來源：中國日報網 何旖旎 涂恬 編輯：王思寧）