魯政委:央行擴(kuò)大匯率波幅決定符合預(yù)期

中國日?qǐng)?bào)網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道3月18日?qǐng)?bào)道,興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼市場研究總監(jiān)魯政委近日在接受《中國日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示,央行近日宣布擴(kuò)大匯率波幅至2%的決定,總體來說,是行動(dòng)符合預(yù)期,但幅度低于預(yù)期。
魯政委說,首先,從2012-2013年人民幣匯率市場的表現(xiàn)看,市場成交價(jià)一改此前圍繞中間價(jià)運(yùn)行的態(tài)勢(shì),而是開始頻繁貼著上下界的護(hù)欄前進(jìn),因此,擴(kuò)大波幅迫在眉睫。其次,從其它由固定匯率有序退出到浮動(dòng)匯率經(jīng)濟(jì)體的成功經(jīng)驗(yàn)看,其路徑都是漸進(jìn)擴(kuò)大匯率波幅、最終完全放開的。
但是,魯政委也表示,央行決定擴(kuò)大匯率波幅至2%,比原先業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)的2.5%至3%要略低一些。這顯示了管理層方面對(duì)于擴(kuò)大人民幣匯率波動(dòng)幅度的態(tài)度仍然是比較謹(jǐn)慎的。這一點(diǎn),從其同時(shí)發(fā)布的答記者問中也可清楚顯示出來。在“答記者問”中,央行發(fā)言人表示:這種調(diào)整“是穩(wěn)妥的”,甚至還進(jìn)一步表示,“如果匯率出現(xiàn)異常大幅波動(dòng),人民銀行也將實(shí)施必要的調(diào)節(jié)和管理,以維護(hù)人民幣匯率的正常浮動(dòng)”。與此同時(shí),我國從2005年啟動(dòng)匯改,而今已進(jìn)入第9個(gè)年頭,如果對(duì)照其他從固定匯率有序退出到浮動(dòng)匯率先行者的歷程,它們?cè)陬愃茣r(shí)段都幾乎接近完成匯率的自由浮動(dòng)。
魯政委告訴《中國日?qǐng)?bào)》記者,從政策行動(dòng)看,本次宣布擴(kuò)大是匯改以來的第三次,前兩次分別在2012年和2007年。盡管政策所宣布的名義波幅不斷擴(kuò)大,但是,如果觀察相關(guān)資料則不難發(fā)現(xiàn),無論是從波動(dòng)幅度還是從波動(dòng)率來看,2008年之后人民幣的彈性不僅未能繼續(xù)擴(kuò)大,反倒還有所縮小。因此,本次宣布波幅再度擴(kuò)大之后,人民幣匯率的實(shí)際彈性是否會(huì)真正增強(qiáng),其實(shí)還需要觀察市場表現(xiàn)。如果匯率彈性果真進(jìn)一步增強(qiáng),將有利于培育人民幣的匯率避險(xiǎn)意識(shí)和避險(xiǎn)市場。
此外,魯政委還表示,人民幣匯率波幅再度宣布擴(kuò)大,表明此前由中間價(jià)引導(dǎo)的貶值進(jìn)程就此暫告一段落。央行發(fā)布的“答記者問”中,似乎也折射出了這一點(diǎn):一方面,中國國際收支已趨于平衡,人民幣匯率不存在大幅升值的基礎(chǔ);但另一方面,中國同時(shí)有充足的外匯儲(chǔ)備,人民幣匯率也不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。特別是管理層也一直以為,繼續(xù)貶值可能誘發(fā)外界進(jìn)一步看空的聲音——實(shí)際的情況可能恰恰相反,如果明顯貶值,最終反倒會(huì)因?yàn)榭傂枨蟾纳贫钔饨缈炊嘀袊_@意味著,管理層并不愿意看到政策宣布后匯率立即顯著貶值,當(dāng)然,也不愿意看到立即顯著升值。所以,我們預(yù)計(jì):在未來1-2個(gè)季度左右的時(shí)間里,人民幣匯率將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩狀態(tài)。對(duì)于需要避險(xiǎn)的企業(yè)來說,這種狀態(tài)對(duì)匯率期權(quán)交易較為有利。
魯政委預(yù)測稱,隨著下半年中國經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期再度重燃,預(yù)計(jì)以年末最后一個(gè)交易日相對(duì)上年末最后一個(gè)交易日的中間價(jià)看,全年人民幣仍可能小幅升值。
(來源:中國日?qǐng)?bào)網(wǎng) 何旖旎 涂恬 編輯:王思寧)
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