馬駿:雙降可幫助穩(wěn)定國內(nèi)外市場預(yù)期
“為了進一步鞏固前期穩(wěn)增長措施的成果,有效降低融資成本,保持合理的流動性,幫助穩(wěn)定國內(nèi)外市場預(yù)期,有必要再次降息降準。這也體現(xiàn)了中國作為負責任大國的作用?!敝袊嗣胥y行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿評論此輪“雙降”的原因時稱。
8月25日,央行宣布,自2015年8月26日起,下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至4.6%;一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至1.75%;自2015年9月6日起,下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時,額外降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構(gòu)準備金率0.5個百分點。額外下調(diào)金融租賃公司和汽車金融公司準備金率3個百分點。
“從宏觀經(jīng)濟的情況來看,雖然二季度以來我國實體經(jīng)濟已有企穩(wěn)回升的跡象,但是基礎(chǔ)還不牢固。 ”馬駿稱,七月份工業(yè)增加值的增速有所回落、8月份財新PMI初值下降等都顯示了一定的下行壓力。
馬駿表示,最近油價等大宗商品價格再次大幅下跌,可能繼續(xù)抑制國內(nèi)通脹率,從而造成對實際利率的上行壓力。另外,近期全球金融市場的過度波動也可能通過預(yù)期等渠道影響我國和全球經(jīng)濟,乃至影響一些國家的金融穩(wěn)定。為了進一步鞏固前期穩(wěn)增長措施的成果,有效降低融資成本,保持合理的流動性,幫助穩(wěn)定國內(nèi)外市場預(yù)期,有必要再次降息降準。這也體現(xiàn)了中國作為負責任大國的作用。
馬駿還表示,在這次降準的同時,央行宣布放開一年期以上定期存款利率浮動上限,這是我國利率市場化改革的又一重要步驟。目前通脹率和通脹預(yù)期較低,今天又同時宣布了降低基準利率和存款準備金率,有助于引導利率下行,這些條件為取消一年期以上定期存款利率浮動上限創(chuàng)造了良好的宏觀環(huán)境。
“從目前的宏觀環(huán)境和過去幾次市場對利率上限調(diào)整的反應(yīng)來看,我國放開一年期及以下存款利率上限的條件也基本成熟?!瘪R駿表示,利率市場化的深化,有助于讓市場機制在金融資源配置中發(fā)揮更大的作用,并為向新的貨幣政策框架轉(zhuǎn)型提供條件。未來,利率市場化的進程將更多著眼于強化商業(yè)銀行的市場化定價機制,培育市場可接受的基準利率,疏通利率傳導機制。
馬駿還稱,這次降息降準,并不代表貨幣政策的轉(zhuǎn)向。我國貨幣政策的基調(diào)仍然是穩(wěn)健和中性的。從調(diào)控實體經(jīng)濟的角度來看,降息降準的目的是在通脹形勢和流動性創(chuàng)造機制變化的背景下,維持合理的實際利率和支持適度的貨幣信貸增速。
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