人民幣貶值對股市來說是好事還是壞事
原標題: 人民幣貶值對股市來說是好事還是壞事
圖片說明:2015年8月10日,上海某證券營業廳內兩位股民正在研究股市。 澎湃新聞記者 賈亞男 實習生 王凱 圖
8月11日一早,央行改革人民幣中間價報價機制,人民幣中間價一次性貶值逾千點。
那么問題來了,一次性大跌1136個基點,貶值幅度達到1.86%后,股市有什么影響?
這個問題要分短期和長期來看。
短期的影響是短期股債雙殺,利空。
這種觀點邏輯是人民幣貶值將沖擊資產價格,從而導致金融、地產等相關板塊走弱,拖累整體大盤。
此外,在美聯儲加息背景下,人民幣貶值預期一旦形成,將導致熱錢流出,這也不利于A股的走強。
國金證券財富管理中心分析師黃岑棟認為,短期在心理方面會受影響。因為市場一下子看到貶值1000個點,會引發對資金外逃等等的擔憂。
“但實際上,從外匯賬款來看,資金已經流出一個月了。”
黃岑棟認為關鍵要看后期貶值預期還有多少。
第一種情況,如果預期未來還將繼續貶值,對股市而言肯定會有負面影響,造成股價下跌。而沖擊比較大的版塊可能就是美元債務較多的造紙、航空等;此外對資產重估的版塊有影響,如房地產、銀行等。
第二種情況,如果未來沒有對人民幣繼續貶值的預期,就是“利空兌現”,對股市而言就沒有負面影響了。
從長期來看,貶值穩增長加碼,經濟有底。
過去一年,人民幣匯率彈性不夠導致人民幣實際有效匯率跟隨美元連連攀升,而同期歐元日元金磚國家貨幣皆大幅貶值10%以上,出口壓力山大,加劇穩增長壓力。
這使決策層面臨兩難:既要寬貨幣、降利率、降匯率、保增長,又要穩貨幣、穩匯率、防風險,過去傾向于前者,目前看來,逐步向前者傾斜,下一步可能擴大匯率波動區間,加大人民幣彈性,主動釋放貶值壓力。
民生證券認為,穩增長思路轉變明顯:從貨幣到財政,從金融到實體,從降利率到降匯率,從全面到定向。這對增長有利。
光大宏觀也表示,人民幣匯率的貶值將有利于降低出口的壓力,也有利于經濟的復蘇。因此,實體經濟將在三季度逐步向好。
最受益紡織玩具
中國是出口大國,最簡單的一個道理是人民幣貶值有利空外貿出口。紡織服裝、玩具鞋帽等是最大受益者。
有測算顯示,人民幣每貶值1%,紡織服裝行業銷售利潤率上升2%至6%。而隨著人民幣貶值,外國貨幣購買力相應增強,也有利于我國玩具服裝等出口。此外,由于家電企業在產品銷售結匯時大都采用美元結匯,因此人民幣貶值也相對明確的增加了相關企業的匯兌收益。
利空航空造紙
分析師認為,航空公司因購買飛機而有著大量美元負債,人民幣貶值將令其不可避免地產生匯兌損失。
國金證券分析師黃岑棟表示,人民幣貶值對航空、造紙等美元債務占比較大的行業會有一定負面影響,油價反彈亦令航空股承壓;或可考慮逢低介入航空股,因該行業今年業績增長狀況不錯。
地產股承壓
分析稱,人民幣貶值,將導致人民幣資產縮水。同時,人民幣貶值讓資本流入速度大幅放緩,這也給房地產價格帶來壓力。
不過由于中國資本賬戶還沒有完全開放,匯率貶值對資本市場和房地產市場影響仍然可控。但市場預期改變的效果不容忽視,隨著人民幣匯率繼續存在強烈貶值預期,資本市場和房地產市場將面臨更多壓力。


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