樂紹延:日本企業(yè)如何穩(wěn)定公司股價(jià)
近年來,日本很多上市公司采取了回購股票后注銷,通過增加對股東的利潤分紅,對長期持有公司股票的股東加大優(yōu)惠力度等措施,鼓勵(lì)股東長期持有公司股票,培養(yǎng)投資者對公司的“忠誠”度,努力維護(hù)公司股價(jià)穩(wěn)定。
首先,大力回購公司股票,減少股票數(shù)量,提高每股含金量。從證券市場回購流通中的股票并將其注銷,可以減少供給,改善供求關(guān)系,提高每股凈資產(chǎn)收益率,增加股票含金量,有利于維護(hù)公司股價(jià)穩(wěn)定。據(jù)日本有關(guān)方面公布的調(diào)查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),今年上半年在東京證券交易所上市的369家公司先后動用了15690億日元的資金回購公司股票,創(chuàng)最近七年來股票回購最高金額。行業(yè)不僅涉及機(jī)械制造、建筑、金融、信息通信,還有文化娛樂、零售等行業(yè)。
上半年,三菱日聯(lián)金融控股集團(tuán)動用了1000億日元資金回購公司股票;野村證券控股集團(tuán)、第一生命保險(xiǎn)也分別回購了562億日元和150億日元的股票。日本豐田汽車公司2014財(cái)年的稅后純利超過2萬億日元(約合166.6億美元),其中約四分之一用于回購公司股票,維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定。
其次,積極采用增加現(xiàn)金分紅方式回報(bào)股東。日本上市公司管理層的最重要目標(biāo)就是加快事業(yè)發(fā)展,提高經(jīng)營業(yè)績,積極回報(bào)股東,使股東能夠從公司的事業(yè)發(fā)展中獲得更多更好的投資回報(bào),促使其成為公司股票的長期持有者。
日本上市公司一直非常重視對股東的回報(bào),分紅向來比較慷慨,不少績優(yōu)股公司將稅后純利的一半左右通過不同的方式回報(bào)給廣大投資者。豐田公司2014財(cái)年除了動用巨資回購股票之外,用于向股東分紅的現(xiàn)金就達(dá)6313億日元。日本著名的機(jī)器人生產(chǎn)廠家發(fā)那科公司也將回購公司股票和增派分紅作為公司經(jīng)營的重要目標(biāo),上年度用于分紅的資金達(dá)到1245億日元,占年度稅后純利總額的60%。日本多科莫移動通信公司除了回購公司股票之外,也同樣增加了對股東的紅利分配,上年度的分紅總額達(dá)到2548億日元。
最近相繼公布的日本主要上市公司2014年度財(cái)務(wù)報(bào)表顯示,在東京證券交易所主板上市的公司平均分紅率在30%以上,投資回報(bào)率基本上達(dá)到股價(jià)的3%到5%。
第三,實(shí)施股東優(yōu)惠制度,對長期持有公司股票的股東,根據(jù)持股數(shù)量以及持股時(shí)間長短,給予各種股東優(yōu)惠。據(jù)日本大和投資服務(wù)公司公布的調(diào)查結(jié)果,今年上半年就有171家公司制定了股東優(yōu)惠制度,比上年同期增加了四成左右。截止到今年6月底,在東京證券交易所上市的企業(yè)中,已經(jīng)有1238家設(shè)立了股東優(yōu)惠制度。
擁有東京迪士尼樂園以及迪士尼海上樂園的OLC集團(tuán)公司,根據(jù)股東持有的股票數(shù)量和年頭,贈送不同數(shù)量的迪士尼樂園以及迪士尼海上樂園的通票。該公司規(guī)定,持有500股以上的股東,每年可以獲得10張通票。另外,如果持股三年以上,可額外增加兩張,持股五年以上,還可以再追加4張。也就是說,如果擁有500股該公司股票,并持有五年以上,每年就可以獲得16張迪士尼樂園的通票。目前,一張迪士尼樂園通票的價(jià)格為6900日元,16張通票的價(jià)值就達(dá)十多萬日元,對股東長期持股產(chǎn)生了很大的誘惑力。
日本上市公司期望通過這些措施,能夠培養(yǎng)股東對公司的忠誠度,成為公司股票的長期持有者,從而達(dá)到維護(hù)公司股價(jià)穩(wěn)定的目的。事實(shí)也表明,這些措施能夠在一定程度上留住個(gè)人股東,減少追漲殺跌,有利于維護(hù)股票價(jià)格的穩(wěn)定。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2014年度,日本個(gè)人投資者持有的股票數(shù)量占東京證券交易所股票總量的17.3%,但交易總額不到14%。


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