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8.44億英鎊!出售金融時報為培生公司究竟能帶來什么?

來源:中國日報網(wǎng)
2015-07-24 10:08:05

中國日報網(wǎng)7月24日電(信蓮)據(jù)《華爾街日報》24日報道,培生公司(Pearson PLC ,PSON.LN)出售了一些資產(chǎn),但絕非像做慈善一樣奉送。

這家教育和媒體公司周四宣布,將以8.44億英鎊(13億美元)把《金融時報》(Financial Times)母公司金融時報集團(FT Group)出售給日本經(jīng)濟新聞社(Nikkei)。培生公司保留了其在經(jīng)濟學(xué)人集團(Economist Group)的50%股份和金融時報集團的倫敦總部大樓,該公司預(yù)計日經(jīng)將成為這些大樓的租戶。

對培生公司而言,這看來是一宗不錯的交易。被出售的金融時報集團資產(chǎn)2014年調(diào)整后營業(yè)利潤只有2,400萬英鎊,占公司總營業(yè)利潤的約3%。這意味著日經(jīng)支付了高昂的代價,是去年營業(yè)利潤的35倍以上。相比之下,德國Axel Springer的出價為金融時報集團2014年營業(yè)利潤的19倍。

雖然日經(jīng)為收購這一以全球聲望為主要資產(chǎn)的業(yè)務(wù)花費了高價,但這樁交易對日經(jīng)而言可能是合理的。多年來日本市場的低增長和低收益率抑制了投資回報。日經(jīng)225指數(shù)成份股10年的平均股息收益率不到1.6%。這種狀況不僅促使日本公司試圖進行海外收購,也意味著它們愿意支付的價格通常高于非日本集團,后者的回報率預(yù)期較高。

與此同時,培生公司可能將出售金融時報集團所得的現(xiàn)金用于有助向發(fā)展中市場擴張或鞏固在教育軟件和服務(wù)市場地位的交易。該公司在美國考試領(lǐng)域丟掉了一系列合同,在新興市場遭遇增速放緩。鑒于金融時報品牌價值高,對收入的貢獻低(收入僅為3.34億英鎊,約占2014年培生公司總收入的7%),出售金融時報集團還可能有助于提高培生公司的信用評級。穆迪(Moody's)對培生公司的評級為Baa 1,展望負面。

誠然,培生公司不能將全部所得現(xiàn)金用于擴大業(yè)務(wù)。該公司稱,將向集團退休金計劃貢獻9,000萬英鎊,預(yù)計繳納稅款6,000萬英鎊。據(jù)德意志銀行(Deutsche Bank)稱,減去金融時報集團的1,900萬英鎊現(xiàn)金余額后,培生公司所得現(xiàn)金約6.75億英鎊。

不過,這可能大大增加培生公司可用于并購或投資的資金。去年底,培生公司擁有的現(xiàn)金只有約5.3億英鎊。

出售金融時報集團可能不會解決培生公司的全部問題,但可能會使它看起來更漂亮。

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