謝敏敏:“巴菲特門徒”復星的投資邏輯
經濟觀察網 謝敏敏/文復星一向是巴菲特模式最合格的學徒。
經過多年的發展,復星已經形成了“保險加投資”雙輪驅動的發展模式,“一手抓保險,一手抓投資” 。
其中,保險已經成了復星最重要的業務板塊。就在本周,復星方面宣布收購以色列保險公司Phoenix Holdings逾52.3%的股權,總作價約為以色列幣17.6億元(折合28.6億人民幣)。
保險的重要性從復星資產占比中可見一斑。復星年報顯示,2014年,復星保險板塊利潤大幅增長,保險浮存金規模超過千億人民幣(其中權益可投資資產人民幣798億元)。截至2014年12月31日,復星旗下保險板塊總資產規模已超過人民幣1130.85億元,占集團總資產比例達到34.8%。
而如果算上近期收購的鳳凰、Ironshore以及MIG,復星旗下保險板塊合計的總資產規模將達到約人民幣2700億元,占集團合計總資產的比例一舉提升至49%,約等于集團總資產的一半。
在投資端,復星聚焦“大健康”和“快樂時尚”這兩大產業方向進行投資。
“如果要說出過去一年中讓我最興奮的投資,我想除了保險以外,一定是私有化和睦家、全資收購葡萄牙Luz Sade醫療集團、控股投資創立Studio 8以及剛剛完成的地中海俱樂部私有化和對Thomas Cook的投資。這些企業都在健康和快樂時尚產業生態圈上。”郭廣昌在今年3月份公布的致股東信中如是說道。
數據顯示,到2014年末,復星健康和快樂時尚業務的營業收入已達到人民幣119.4億元,同比增長20.3%,占本集團總收入的19.3%。
復星不停“買買買”的背后,是對中國消費消費市場的信心。不斷成長的中國中產階級,對健康生活和文化娛樂生活的追求,帶來了海量的消費需求。
郭廣昌認為,復星所做的,就是提供中產階級生活方式的解決方案:“中產階級的生活就是買復星的房子,度假的話去地中海俱樂部,周末有時間應該去太陽馬戲團看秀。買一個復星的保險,這樣去看病就不要錢了。”
投資模式確定后,復星的下一步,就是各個產業鏈之間的融合。而復星的多產業布局,確實能在形成聯動效應的時候加快擴張速度。郭廣昌多次表示,復星已經形成“保險+產業+蜂巢”投資模式,未來,復星將以健康、快樂時尚產品力為核心,通過與保險資金、地產開發能力的打通,將產品或服務落地,實現快速復制發展。
這已經有了諸多嘗試。例如,復星在海南三亞的旅游蜂巢項目——全球第三座亞特蘭蒂斯酒店,就融合了旅游、地產、金融特色;在上海星堡中環社區,復星推動星堡老年服務與復地、復星保德信壽險的合作,打造醫養社區;用“復星醫療+保險+租賃+星健蜂巢”的跨界融合方式推動全國性醫養體系擴展;嘗試“地中海俱樂部+保險+海外地產”的跨界融合方式推動全球可租可售旅游目的地發展;“海外地產+保險+產業”的跨界融合方式推動全球持有性辦公物業發展……
但是,要想將投資的所有產業打穿之后形成產業鏈,得建立在互聯網和移動互聯網的基礎之上。所以從戰略上來看,互聯網的應用將在復星內部起到至關重要的作用。
“互聯網把一切都攤平之后,未來最值錢的就是內容提供者,這個內容可以是產品,比如火腿、衣服,也可以是一個秀、電影。而這些做法,未來是有無限想象空間的。” 郭廣昌說。
復星確實已經有所行動。例如,推動旗下的永安保險、創富融資租賃聯合嫁接互聯網P2P業務,試水帶信用險的P2P互聯網融資租賃。2014年,復星還推進了“移動復星”戰略,研發了“復星管理通”,并探索O2O業務。
不可否認的是,大平臺已經搭建好,但產業間更深度的融合目前尚未體現,這有賴于復星內部的不斷探索。誠如郭廣昌所說,“該怎么做,還是要一個一個來。”



