近年來不斷轉型并且確定以保險作為核心戰略的復星國際（00656，HK）又有了新動作。

6月21日，復星國際在香港交易所公告稱，復星國際間接全資附屬公司擬38億港元買入以色列PhoenixHoldings52.31%股。

復星國際為何近年來對保險業務頻頻出手？據《每日經濟新聞(微博)》記者了解，投資保險公司與復星的其他海外投資標的不同，復星看中的不僅僅是其盈利能力，還看中了保險公司的融資渠道—利用保險業務提供的大量現金流輸送源源不斷的投資資本。

擬收購以色列保險

根據協議，復星國際的買入價約17.6億以色列幣(約38.14億港元)。截至去年底，PhoenixHoldings經審核總資產及凈資產，分別約265.3億美元及10.3億美元。復星國際CEO梁信軍曾表示，交易完成后，PhoenixHoldings將成為復星國際之附屬公司。

近年來，復星國際不斷加碼保險業務，并確立了“保險+投資”的戰略，未來10~20年將以保險業為核心，之后將在大醫療、大健康產業投資方面加大力度，并將保險業務與保險資金的使用相結合。

從復星國際近幾年的動作來看，保險資產方面的收購速度也在加快。2014年，復星國際在繼續加快發展永安財險、復星保德信人壽及鼎睿再保險的基礎上，于2014年5月以10.38歐億元完成了對葡萄牙當地市場占有率近30%的龍頭企業復星葡萄牙保險（包括Fidelidade、Multicare及Cares等三家保險公司）80%股權的收購，并于2015年初又增持Fidelidade的股權至84.986%。

上述收購為復星帶來的新增總資產超過歐元130億元，其中包含超過120億歐元的可供投資資產。按照同樣的思路，2014年下半年至今，復星又投資了專注于特種險的全球性保險公司Ironshore以及擁有豐富勞工險業務經驗的美國財險公司Meadowbrook（Meadowbrook Insurance Group,NYSE:MIG）。

看中保險的造血能力

復星國際源源不斷地收購保險業務，主要是看中了保險業務的造血能力。

從2012年開始，復星就提出要向以金融保險為核心的投資集團轉型，踐行后者“產業+保險+投資”的業務模式，利用保險業務提供的大量現金流輸送源源不斷的投資資本。

復星國際財報顯示，截至2014年12月31日，復星旗下保險板塊總資產規模已超過1130.85億元，占集團總資產比例達到34.8%。在Ironshore和Meadowbrook順利交割后，這一比例還將進一步提高。“保險已成為復星最重要的業務板塊，并對復星整體營運和盈利方式產生了根本性的影響。”復星國際方面曾向《每日經濟新聞》記者表示。

根據復星國際年報，去年公司保險業務板塊的營業收入已達到78.68億元，同比增長2742.3%，占集團總收入的12.7%；來自保險業務的歸屬于母公司股東之利潤11.49億元，同比上升119.4%，已占集團凈利潤的16.8%。

與此同時，2014年復星保險板塊的權益可供投資資產達到人民幣798.1億元，同比增加1335.6%，使得調整后可使用資本提高至2147.03億元，同比增加了57.2%；與此同時復星的調整后回報率差達到2.2%，同比擴大0.6個百分點。

復星國際CEO梁信軍曾對記者透露，公司會尋找機會加大對保險、銀行等金融板塊的投資，長期目標是推動復星向以保險為核心的、擁有綜合金融能力的投資集團轉型，并大力發展資產管理業務。

“在融資方面，我們一直推崇向巴菲特學習，通過投資保險、銀行，獲得更低的融資成本。”梁信軍指出，之所以布局保險公司，主要就是希望利用保險業務提供的大量現金流，獲得更低的融資成本，這是公司轉型擁有綜合金融能力的投資集團的一個重要方式，另一方面則是提升公司在全球的投資能力。

復星方面也強調，未來隨著可并表保險資產的持續擴大，復星的調整后可使用資本及調整后回報率差仍將繼續提升，EVA創造將持續加大。

但是，復星保險業務的資產收益增長并不是因為做了更多的激進資產配置。比如葡萄牙Fidelidade保險集團，其去年81.3%的資產依舊配置在固定收益及現金上，僅18.7%配置在權益類和基礎設施不動產投資類。