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復星國際擬收購以色列保險商過半股權

來源:每日經濟新聞
2015-06-23 10:54:55

近年來不斷轉型并且確定以保險作為核心戰略的復星國際(00656,HK)又有了新動作。

6月21日,復星國際在香港交易所公告稱,復星國際間接全資附屬公司擬38億港元買入以色列PhoenixHoldings52.31%股。

復星國際為何近年來對保險業務頻頻出手?據《每日經濟新聞(微博)》記者了解,投資保險公司與復星的其他海外投資標的不同,復星看中的不僅僅是其盈利能力,還看中了保險公司的融資渠道—利用保險業務提供的大量現金流輸送源源不斷的投資資本。

擬收購以色列保險

根據協議,復星國際的買入價約17.6億以色列幣(約38.14億港元)。截至去年底,PhoenixHoldings經審核總資產及凈資產,分別約265.3億美元及10.3億美元。復星國際CEO梁信軍曾表示,交易完成后,PhoenixHoldings將成為復星國際之附屬公司。

近年來,復星國際不斷加碼保險業務,并確立了“保險+投資”的戰略,未來10~20年將以保險業為核心,之后將在大醫療、大健康產業投資方面加大力度,并將保險業務與保險資金的使用相結合。

從復星國際近幾年的動作來看,保險資產方面的收購速度也在加快。2014年,復星國際在繼續加快發展永安財險、復星保德信人壽及鼎睿再保險的基礎上,于2014年5月以10.38歐億元完成了對葡萄牙當地市場占有率近30%的龍頭企業復星葡萄牙保險(包括Fidelidade、Multicare及Cares等三家保險公司)80%股權的收購,并于2015年初又增持Fidelidade的股權至84.986%。

上述收購為復星帶來的新增總資產超過歐元130億元,其中包含超過120億歐元的可供投資資產。按照同樣的思路,2014年下半年至今,復星又投資了專注于特種險的全球性保險公司Ironshore以及擁有豐富勞工險業務經驗的美國財險公司Meadowbrook(Meadowbrook Insurance Group,NYSE:MIG)。

看中保險的造血能力

復星國際源源不斷地收購保險業務,主要是看中了保險業務的造血能力。

從2012年開始,復星就提出要向以金融保險為核心的投資集團轉型,踐行后者“產業+保險+投資”的業務模式,利用保險業務提供的大量現金流輸送源源不斷的投資資本。

復星國際財報顯示,截至2014年12月31日,復星旗下保險板塊總資產規模已超過1130.85億元,占集團總資產比例達到34.8%。在Ironshore和Meadowbrook順利交割后,這一比例還將進一步提高。“保險已成為復星最重要的業務板塊,并對復星整體營運和盈利方式產生了根本性的影響。”復星國際方面曾向《每日經濟新聞》記者表示。

根據復星國際年報,去年公司保險業務板塊的營業收入已達到78.68億元,同比增長2742.3%,占集團總收入的12.7%;來自保險業務的歸屬于母公司股東之利潤11.49億元,同比上升119.4%,已占集團凈利潤的16.8%。

與此同時,2014年復星保險板塊的權益可供投資資產達到人民幣798.1億元,同比增加1335.6%,使得調整后可使用資本提高至2147.03億元,同比增加了57.2%;與此同時復星的調整后回報率差達到2.2%,同比擴大0.6個百分點。

復星國際CEO梁信軍曾對記者透露,公司會尋找機會加大對保險、銀行等金融板塊的投資,長期目標是推動復星向以保險為核心的、擁有綜合金融能力的投資集團轉型,并大力發展資產管理業務。

“在融資方面,我們一直推崇向巴菲特學習,通過投資保險、銀行,獲得更低的融資成本。”梁信軍指出,之所以布局保險公司,主要就是希望利用保險業務提供的大量現金流,獲得更低的融資成本,這是公司轉型擁有綜合金融能力的投資集團的一個重要方式,另一方面則是提升公司在全球的投資能力。

復星方面也強調,未來隨著可并表保險資產的持續擴大,復星的調整后可使用資本及調整后回報率差仍將繼續提升,EVA創造將持續加大。

但是,復星保險業務的資產收益增長并不是因為做了更多的激進資產配置。比如葡萄牙Fidelidade保險集團,其去年81.3%的資產依舊配置在固定收益及現金上,僅18.7%配置在權益類和基礎設施不動產投資類。