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張紅:新興經濟體警惕被“剪羊毛”

原標題:新興經濟體警惕被“剪羊毛”

張紅:新興經濟體警惕被“剪羊毛”

上周,美元指數強勢突破100大關,世界迎來美元升值周期。有人稱,美元“王者歸來”。然而,對于新興經濟體而言,則到了警惕被“剪羊毛”的時刻。

美元迎來第三輪升值周期

近期,美元對其他主要貨幣匯率持續走高。12日,衡量美元對六種主要貨幣匯率的指數一度突破100大關,創下2003年以來新高。美元指數從去年年底的90.3,短短兩個多月狂飆逾一成。美國銀行美林證券(美銀美林)日前發布報告稱,本季度美元的季度漲幅有望創1992年以來新高。

分析普遍認為,此輪美元強勢不外乎兩個原因:一是美國經濟基本面強勢復蘇,失業率創下7年新低,年中加息預期升溫;二是其他國家普遍經濟疲軟,歐日在繼續量化寬松,各國貨幣對美元皆呈現不同程度貶值。

數據顯示,美國2月非農就業人口增加29.5萬人,遠好于預期的23.5萬人以及1月的25.7萬人。不僅如此,2月失業率也下降至2008年7月以來的新低至5.5%,也好于預期的5.6%及5.7%的前值。

美元前景被國外機構普遍看好,美元逐漸被視為抵御風險的最佳貨幣。摩根士丹利認為,美元已經進入了第三輪升值的超級大周期。德意志銀行分析師拉斯金表示,當前的境況和上世紀90年代末極為相似,1997年油價因美國之外的地方需求疲弱和美元走強而暴跌,如今的國際金融形勢延續了上世紀90年代末的特征,并且今年很可能會繼續延續下去。渣打銀行表示,從歷史表現來看,美元一輪長期升勢通常會持續5至7年,升幅在40%至70%之間,目前美元處于為期數年的上行周期之中。

有人說,美元再次“稱霸”,成為全球最強貨幣。這也象征著美國經濟復蘇確立,美國將再次成為全球經濟的霸主。

新興經濟體承受巨大壓力

在世界經濟整體依然低迷的情況下,美國率先爬出泥潭。如今,強勢美元讓世界再次想起了“剪羊毛”。正如經濟學家指出的,前兩次美元牛市都伴隨著一些地區的衰落,1978至1985年期間拉丁美洲步入衰落,1992至2001年期間亞洲的黃金歲月終結。這次,遭殃的很可能是更多的新興市場國家。

本輪美元走強已經給新興經濟體帶來風險:美元升值增加新興市場國家債務負擔,資本外流引發流動性危機。分析指出,預計存在經常項目和財政“雙赤字”、低儲備的新興經濟體短期受到的沖擊較大。

多數機構認為,土耳其、巴西和南非是最易受到美元升值沖擊的國家。巴西、土耳其等新興國家的貸款主要是美元,這次受到的沖擊會很大。而且,今年以來,巴西雷亞爾兌美元匯率累計下跌近15%,目前跌至10年新低;南非蘭特下跌6%,創13年新低;土耳其里拉下跌11%,創歷史新低。人民幣兌美元今年前兩個月的貶值幅度也近1%,進入3月以來,人民幣兌美元的下行壓力依然明顯。

與此同時,由于此次美元走強伴隨著美國經濟的強勁復蘇和美聯儲的升息預期,美元從新興市場回流現象十分顯著。

血淋淋的教訓就在眼前,新興經濟體真的只能眼睜睜等待被“剪羊毛”的命運嗎?

各國央行“盛宴”引發全球關注

據外媒報道,美國以外地區的許多央行近來開始拋售美國國債。彭博社的報道指出,這種策略的目的是避免匯率推升通脹以及投資者將資金轉移國外。

對于眾多新興經濟體而言,此輪美元強勢帶來的風險不容忽視。據英國《金融時報》報道,一份國際清算銀行報告顯示,美聯儲的近零利率和QE讓新興市場國家充斥了大量美元流動性,其力量超過了所有的防御能力。全球的美元化程度如今前所未有地高,美聯儲要加息會給全球金融帶來更大影響。

而且,美銀美林統計,自雷曼兄弟倒閉以來,全球央行降息合計多達558次。所以,即使美聯儲只是穩步小幅加息,也會讓全球金融系統發生重大變化,那樣的變化會使美元匯率急劇上漲。

如今,美元上演強勢歸來,其一舉一動均牽動整個世界。對于美國的部分出口商和跨國企業而言,強勢美元或許是一場災難。但是,包括美國財長杰克·盧在內的部分政府官員認為,強勢美元對于美國經濟而言是利大于弊,畢竟美國經濟對抗國際市場波動的能力很強。

3月16日開始的一周將迎來各國央行會議,包括萬眾矚目的美聯儲貨幣政策會議。日本央行也將召開貨幣政策會議,歐洲央行將召開管委會會議。此外,日本央行、澳洲聯儲及英國央行也將公布貨幣政策會議紀要。世界無疑將聚焦這一周的“盛宴”。

高盛預計美聯儲最早可能今年6月開始加息,路透調查顯示,超過56%的受訪美聯儲一級交易商預計6月加息。世界將如何應對此輪美元強勢?有待觀察。

編輯: 吳桂霞標簽: 剪羊毛 經濟體 QE 新興市場 前值
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