昨日，德國政府高層和希臘政府發(fā)言人的表態(tài)讓市場(chǎng)看到了希臘債務(wù)問題的轉(zhuǎn)機(jī)，希臘股市開盤大漲8%。歐盟的經(jīng)濟(jì)與金融事務(wù)委員評(píng)價(jià)稱，下周一的歐元區(qū)財(cái)長會(huì)議是“決定性”的會(huì)議。本周四希臘政府也同意與歐元區(qū)救助方再次對(duì)話，于本周五開始談判。

希臘新政府成立時(shí)承諾修改國際救助項(xiàng)目的條件，推翻大部分為換取救助而需實(shí)行的緊縮措施。國際貸款方——?dú)W盟委員會(huì)、歐洲央行[微博]和IMF[微博]這“三駕馬車”至今仍堅(jiān)持希臘必須信守此前簽署救助協(xié)議所做的承諾。

在下周一希臘債務(wù)問題大攤牌以前，我們需要明確以下幾個(gè)要點(diǎn)，它們可以幫助判斷希臘債務(wù)僵局是否取得進(jìn)展、希臘給歐元區(qū)帶來的風(fēng)險(xiǎn)是否減少。

時(shí)間壓力

當(dāng)前的國際救助項(xiàng)目于本月28日到期。歐元集團(tuán)主席迪賽爾布洛姆(Jeroen Dijsselbloem)上周五給希臘下了“通牒”，稱要保證歐元區(qū)金融支持，希臘政府就要同意履行既定協(xié)議，本月16日下周一是希臘申請(qǐng)延長救助項(xiàng)目的最后期限。

希臘政府需要延長現(xiàn)有救助方案，避免耗盡資金，失去償債能力。但上月底成立的極左翼希臘新政府強(qiáng)調(diào)，不會(huì)接受以現(xiàn)有救助條件為前提的救助項(xiàng)目，呼吁向希臘提供短期的過橋貸款。給希臘更多時(shí)間重新協(xié)商國際救助。

希臘和債權(quán)人本周五開始談判，試圖在本周一的歐元區(qū)財(cái)長會(huì)議前達(dá)成共識(shí)。

路透報(bào)道稱，希臘政府發(fā)言人Gabriel Sakellaridis接受國內(nèi)電視頻道采訪時(shí)表示，在下周一的歐元區(qū)財(cái)長會(huì)議上，希臘將竭盡全力同歐元區(qū)援助方就新的希臘支援項(xiàng)目達(dá)成一致。他還說，即使周一當(dāng)天未能達(dá)成一致，也認(rèn)為時(shí)間方面始終不是問題。

救助項(xiàng)目是否延續(xù)

德國總理默克爾本周與希臘總理齊普拉斯(Alexis Tsipras，頂圖)會(huì)面后公開表示，希臘要么履行此前協(xié)議的所有條件，要么請(qǐng)求延長2月28日到期的救助項(xiàng)目。齊普拉斯稱，希臘政府愿意接受70%的現(xiàn)有救助協(xié)議規(guī)定措施，所以只有30%的條件需要談判。

MarketWatch記者Sara Sjolin援引資產(chǎn)管理公司Investec旗下首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Shaw的預(yù)測(cè)稱：“應(yīng)該容易達(dá)成某種裝點(diǎn)門面的讓步，如果現(xiàn)有項(xiàng)目延期能以‘過橋貸款’的形式重新包裝，就更有可能這樣讓步。”

Sjolin還援引路透消息稱，一位歐盟的高官表示，如果債務(wù)談判繼續(xù)陷入僵局，希臘政府將不得不申請(qǐng)新一輪全面救助，那將是希臘第三輪救助。

以下BBC根據(jù)智庫開放歐洲數(shù)據(jù)制作的圖表展示了希臘政府3230億歐元的公債都有哪些“債主”。

爭(zhēng)相表立場(chǎng)

下周一會(huì)談以前，希臘與歐盟救助方各自均有表態(tài)。

以上也提到在本周四與齊普拉斯會(huì)面后，默克爾重申希臘要遵守承諾的強(qiáng)硬立場(chǎng)。當(dāng)天齊普拉斯的口氣到顯得比較樂觀，他說：“我們并未縮小所有距離，但我們彌合了重要的一段距離，已經(jīng)證明歐盟成為爭(zhēng)斗之地，應(yīng)該讓步。”

而歐盟委員會(huì)主席容克(Jean-Claude Juncker)昨日的表態(tài)就沒有齊普拉斯的那么樂觀，他說：“希臘還遠(yuǎn)未到與歐盟達(dá)成協(xié)議的地步。”

流動(dòng)性擔(dān)憂

希臘國內(nèi)大量資金外流，本月6日德國央行公布的數(shù)據(jù)顯示，流入德國的其他歐元區(qū)國家資金創(chuàng)2011-2012年歐洲債務(wù)危機(jī)以來新高，足有540億歐元。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如此規(guī)模的資金流正體現(xiàn)了希臘資本外流。

希臘留在歐元區(qū)的不確定性已經(jīng)沉重打擊國內(nèi)銀行。歐洲央行本月初宣布，暫停希臘債券作為抵押品時(shí)享有的信用評(píng)級(jí)豁免權(quán)。也就是說，評(píng)級(jí)為垃圾級(jí)的希臘政府債券現(xiàn)在無法依靠評(píng)級(jí)豁免權(quán)獲得歐洲央行的低成本融資，這無疑限制了希臘銀行業(yè)融資能力。

不過，歐洲央行還沒有完全切斷對(duì)希臘銀行業(yè)“輸血”。希臘的銀行能通過融資成本較高的緊急流動(dòng)性支持(ELA)獲得歐洲央行的支持。本周三，為緩解希臘銀行業(yè)的金融壓力，歐洲央行還將希臘銀行業(yè)通過ELA得到資助的最高限額上調(diào)50億歐元，升至650億歐元。

希臘退出歐元區(qū)的擔(dān)憂

希臘救助項(xiàng)目之爭(zhēng)讓希臘退出歐元區(qū)的擔(dān)憂死灰復(fù)燃。如果希臘和債權(quán)人未能就過橋貸款達(dá)成一致，未能延續(xù)現(xiàn)行救助項(xiàng)目，或者未能同意進(jìn)行形式的債務(wù)重組，希臘就面臨主權(quán)債務(wù)違約和退出歐元區(qū)的危險(xiǎn)。

Sara Sjolin提到，德國商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，下周一的歐元區(qū)財(cái)長會(huì)議如果未能就希臘債務(wù)問題達(dá)成一致，希臘政府宣布無力償債和離開歐元區(qū)的可能性將明顯增加，目前可能性為25%。

這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)計(jì)，隨著違約的風(fēng)險(xiǎn)越來越高，歐洲央行也會(huì)斷絕通過ELA給予希臘銀行業(yè)的緊急資助。希臘經(jīng)濟(jì)會(huì)混亂，但歐元區(qū)還不會(huì)面臨生死存亡的威脅。