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　　路透社：中國(guó)股市2014年或騰飛 超過(guò)印度

　　2013-12-22 09:06:01

　　資料圖片：11月18日，股民在上海一家證券營(yíng)業(yè)部?jī)?nèi)關(guān)注股市行情。新華社發(fā) （丁汀 攝）

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　　參考消息網(wǎng)12月22日?qǐng)?bào)道外媒稱(chēng)，拜低估值和對(duì)改革的樂(lè)觀情緒所賜，2014年中國(guó)股市或出人意料地成為亞洲新興市場(chǎng)之星，令印度相形見(jiàn)絀。

　　路透社網(wǎng)站12月18日指出，投資者已經(jīng)低配中國(guó)股市數(shù)年之久。

　　11月中國(guó)股票型基金資金凈流入，恰逢十八屆三中全會(huì)宣布了重大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)改革方案。分析師稱(chēng)一旦政府開(kāi)始實(shí)施這些計(jì)劃，將引發(fā)資金潮。

　　報(bào)道稱(chēng)，市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2013年外資已經(jīng)凈買(mǎi)入188億美元印度股票。

　　中國(guó)沒(méi)有相應(yīng)的官方數(shù)據(jù)公布，但是基金追蹤機(jī)構(gòu)EPFR的數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，中國(guó)股票型基金資金凈流出55億美元。

　　MSCI明晟中國(guó)指數(shù)以未來(lái)12個(gè)月獲利預(yù)期計(jì)算的預(yù)估市盈率為9.3，較10年中值有很大的折扣，且較MSCI明晟亞太地區(qū)（除日本）指數(shù)的預(yù)估市盈率差距為2008年金融危機(jī)以來(lái)最大。

　　湯森路透I/B/E/S數(shù)據(jù)顯示，按照獲利預(yù)期計(jì)算的市盈率比較，中國(guó)股市較MSCI明晟印度指數(shù)有40%的折扣。

　　相比之下，印度指標(biāo)股指觸及紀(jì)錄高位，且估值追平10年均值。

　　除了看起來(lái)不便宜了，美聯(lián)儲(chǔ)撤出刺激措施、經(jīng)常賬問(wèn)題以及2014年5月大選，均很可能沖擊印度股市。

　　報(bào)道稱(chēng)，至少投資者不愿增加印度風(fēng)險(xiǎn)，且搜尋2014年在其他市場(chǎng)配置資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，而中國(guó)顯而易見(jiàn)地在他們考慮范疇內(nèi)。

　　Pinebridge投資公司大中華區(qū)和香港股票投資經(jīng)理DesmondTjiang表示：“整體而言，我們認(rèn)為2014年中國(guó)股票之便宜已經(jīng)到了不能忽視的程度了。”“盡管進(jìn)行改革且整體經(jīng)濟(jì)放緩，但諸如大眾消費(fèi)、電子商務(wù)和環(huán)境相關(guān)板塊等許多行業(yè)，應(yīng)會(huì)在未來(lái)幾年繼續(xù)飛速增長(zhǎng)。”

　　里昂證券等部分券商指出，這波漲勢(shì)并不穩(wěn)定，因?yàn)槿狈C(jī)構(gòu)投資者參與。不過(guò)，雖然有些人可能還不太放心投入一個(gè)從2007年以來(lái)表現(xiàn)疲軟的市場(chǎng)，但是已有一些跡象顯示情況可能否極泰來(lái)。

　　高盛在一份11月21日的報(bào)告中指出，鎖定全球新興市場(chǎng)及亞洲的基金，在中國(guó)低配的幅度分別有290個(gè)基點(diǎn)及582個(gè)基點(diǎn)，也就是說(shuō)，光是把配置比重拉回到正常水準(zhǔn)，就能發(fā)動(dòng)一波猛烈漲勢(shì)。

　　PioneerInvestments亞洲股市部門(mén)主管Angelo Corbetta指出“印度短線上或許有較多上檔潛力，因?yàn)樵谟《?月大選之前，市場(chǎng)可能走高；但中期而言，中國(guó)的投資價(jià)值更勝一籌。”

　　報(bào)道稱(chēng)，但是從價(jià)值角度來(lái)看，印度的投資潛力已經(jīng)開(kāi)始顯得有限。資訊科技股及制藥股日前帶頭推升印度股指觸及紀(jì)錄高位，但這兩大類(lèi)股已經(jīng)股價(jià)偏高。

　　MSCI明晟印度IT類(lèi)股指數(shù)的12個(gè)月預(yù)估市盈率（本益比）為21倍，遠(yuǎn)高于MSCI亞太（除日本）IT類(lèi)股指數(shù)的12倍市盈率。MSCI印度醫(yī)藥股指數(shù)也開(kāi)始顯得偏高。

　　報(bào)道指出，相較之下，中國(guó)企業(yè)的獲利預(yù)期修訂比率已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，代表投資人認(rèn)為中國(guó)企業(yè)獲利前景改善。

　　香港一支亞洲宏觀對(duì)沖基金負(fù)責(zé)人指出：“三年來(lái)，市場(chǎng)一直在押注中國(guó)硬著陸。現(xiàn)在應(yīng)該解除一些這種押注了。”

　　要讓這波漲勢(shì)能夠持續(xù)到2014年初之后，投資人必須能夠見(jiàn)到中國(guó)提出明確措施處理銀行壞帳問(wèn)題。投資人也會(huì)希望了解中國(guó)改革計(jì)劃將如何影響企業(yè)利潤(rùn)及獲利，特別是大型國(guó)有企業(yè)。

　　Pioneer主管Angelo Corbetta指出：“我們會(huì)預(yù)期在接下來(lái)的財(cái)報(bào)中見(jiàn)到營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流大幅改善。多數(shù)中國(guó)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)，這代表他們等于在補(bǔ)貼客戶，”“關(guān)鍵在于提高資本配置效率。”

　　報(bào)道稱(chēng)，若果真如此，中國(guó)股市中長(zhǎng)期很可能會(huì)獲得重新估值。

　　貝萊德亞股主管Andrew Swan在11月末的路透投資峰會(huì)上表示：“如果中國(guó)改革成功……我們將進(jìn)入一個(gè)不只是低買(mǎi)高賣(mài)的局面，而是逢低買(mǎi)進(jìn)的原因只在于，長(zhǎng)期走勢(shì)將是向上，而不是走平或趨跌。”

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