最近時常聽到一種說法，由于股市長期低迷，投資者在不斷流失，尤其是“80后”和“90后”年輕人對股市缺乏興趣，股民隊伍面臨“后繼乏人”的窘境。

年輕人在遠(yuǎn)離股市嗎？目前并沒有權(quán)威數(shù)據(jù)的直接印證。然而，一些側(cè)面數(shù)字卻提示了這一狀況的可能性。去年6月剛剛問世的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品余額寶用戶數(shù)已突破8000萬，這其中大多數(shù)是年輕人，平均年齡不到30歲。而A股持倉賬戶總數(shù)目前只有5000多萬戶，超六成的股票賬戶處于“冰凍”狀態(tài)。也就是說，余額寶在不到一年的時間里，“人氣指數(shù)”很可能已經(jīng)超過了股市。曾經(jīng)是投資理財主渠道之一的股市，為何正淡出年輕人的視野？

從不同人生階段的投資偏好看，年輕人本不該是股民的“主力軍”。股市是一個風(fēng)險較高的投資場所，適宜穩(wěn)定的閑置資金參與。年輕人也許不怕冒險，但由于處在起步階段，收入還不高，各種支出卻不少，不少人甚至還離不開父母的經(jīng)濟支持。在入不敷出的情況下，不會有多少錢買股票；老年人大多有儲蓄，卻不適合將太多資金投向高風(fēng)險領(lǐng)域。相比之下，具備一定經(jīng)濟基礎(chǔ)、也有較強風(fēng)險承受能力的中年人，可能更適合投資股票。

近幾年的現(xiàn)實情況強化了這一特點。“80后”“90后”步入社會時，趕上了A股長達(dá)7年的熊市，股民“前輩”們虧多賺少，股票帶給他們的大多是消極印象。另一方面，就業(yè)壓力、房價、生活成本上升等這些年也較為突出，年輕人炒股難有閑錢。互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品門檻低，回報穩(wěn)定，又契合了年輕人喜歡網(wǎng)絡(luò)購物的習(xí)慣，其迅速興起并吸引大量年輕人也就不奇怪了。

可見，所謂年輕人不炒股，并不是一個讓人很意外的現(xiàn)象。然而，由此引申開來，這兩年離場、“休眠”的散戶越來越多，卻揭示出一些值得思考的問題。

其一，股市發(fā)展需不需要散戶？曾經(jīng)有觀點認(rèn)為，A股市場投資者結(jié)構(gòu)不合理，散戶太多，市場的許多問題均與此有關(guān)。這種看法也許有其道理，卻不免脫離實際。投資者結(jié)構(gòu)受多重因素影響，人為“去散戶化”很難取得良好效果。而且，即使今后機構(gòu)成為主角，也只是散戶參與方式有所變化而已，市場資金大多還是來自散戶。因此，中小投資者對市場發(fā)展的作用是不可替代的。如果像目前狀況，散戶因為權(quán)益得不到有效保障，長期虧損、傷心失望而離開，這樣的“去散戶化”對市場發(fā)展沒有益處。

其二，股市如何形成持久吸引力？A股市場過去并不缺少關(guān)注，時不時還會過熱。然而，客觀地看，這種熱情是被賺錢效應(yīng)甚至是暴富效應(yīng)所激發(fā)的。來得猛烈，去得也快。當(dāng)市場中多數(shù)人都是“擊鼓傳花”式的參與心態(tài)，“牛短熊長”就不可避免了。股市不可能沒有投機，但歸根到底是一個投資場所，不能總依賴大幅波動吸引眼球。股市的魅力在于，能夠分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長，承擔(dān)適當(dāng)風(fēng)險獲取合理回報。因此，只有完善制度建設(shè)，維護市場“三公”，為投資者提供一個健康的投資環(huán)境，才能形成長久吸引力。這也是未來A股市場質(zhì)變的關(guān)鍵所在。