魯政委:如何改革出一個富有彈性的人民幣匯率?

本文作者為興業銀行首席經濟學家魯政委
人民幣匯率彈性自今年3月17日擴大匯率波動區間后,人民幣匯率彈性(波動率)一度有所提高,但隨后便故態復萌,未見彈性持續擴大的趨勢,更與世界主要經濟體存在莫大差距。前兩次擴大波幅對增強彈性的效果,也大致是一次性沖擊,而非持續改善。由此顯示,單純擴大日內波幅并不是增強人民幣匯率彈性的有效機制。
從消除利差交易的角度,我們的測算顯示,人民幣對美元收盤價的波動率應達到約0.50%,才可足以抑制熱錢。
進一步的數據分析發現,要想真正增強匯率彈性,必須提高中間價的波動率,為達到約0.50%的收盤價彈性以抑制利差交易,美元兌人民幣中間價波動率需達到0.38%。換算為中間價的日間變化,大致是日間調整幅度是+/-0.29%(即按照目前匯率水平大致是日均調整180個基點)。
(來源:中國日報網 何旖旎 涂恬 編輯:王思寧)



