謝百三:“國(guó)六條”為何未引起股市大漲
本周3月25日,國(guó)務(wù)院對(duì)促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展提出6點(diǎn)要求,股市反應(yīng)平淡,依然在2050點(diǎn)一帶艱難徘徊。
股評(píng)家們只是認(rèn)為:好了,國(guó)家重視資本市場(chǎng)了,牛市要開始了。其實(shí),一定要細(xì)細(xì)學(xué)習(xí)理解國(guó)務(wù)院的那些要求的內(nèi)容和細(xì)則。
第一:上周五收盤后,所傳的發(fā)優(yōu)先股消息被證實(shí)(保密極差)。銀行股,房地產(chǎn)股當(dāng)天大漲了一場(chǎng)。
其實(shí),此事很難,普通股民是高興了,但誰(shuí)去買優(yōu)先股呢?企業(yè)債利息(08新湖債9%,09懷化債8.1%);優(yōu)先股在破產(chǎn)時(shí)折算在企業(yè)債之后,股息應(yīng)在10%;哪家銀行、公司吃得消?且要交20%的稅,因債券及它后邊的普通股紅利也要交稅。因此,很難做成此事。特別是二三線城市房地產(chǎn)公司的優(yōu)先股,股息15-20%都不敢要,請(qǐng)看看申萬(wàn)收益(與優(yōu)先股極像):從1元跌到0.67元了;真是不堪回首啊!你敢輕易去買嗎?且看看他們?nèi)绾卧圏c(diǎn)吧。(股評(píng)家只看普通股民心理,不看上市公司及優(yōu)先股投資者的擔(dān)心,什么“利多”“大牛市來(lái)了”。好玩吧。)
第二,李克強(qiáng)總理3月25日主持召開了國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì),研究部署進(jìn)一步發(fā)展資本市場(chǎng)。說明,李總理把目光聚焦在這個(gè)極為重要的金融市場(chǎng)了。是大好事,但何以股市不漲呢?
第三,第一點(diǎn)要求:“要積極穩(wěn)妥地推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革”。注意,這是李克強(qiáng)總理第三次旗幟鮮明地談注冊(cè)制了。而且是“積極、穩(wěn)妥推進(jìn)”。這說明他可能很清楚,在目前全國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣,各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯下滑的情況下,再搞審核制,很多公司就難以上市了。而搞注冊(cè)制,則免去了證監(jiān)會(huì)審核這個(gè)難關(guān)。這從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,確是高屋建瓴之舉。但是如果完全改成歐美式注冊(cè)制,則中國(guó)4000萬(wàn)家民營(yíng)、國(guó)營(yíng)企業(yè),每1000家上一家就可上來(lái)2-3萬(wàn)家啊!
應(yīng)該是像果樹嫁接一樣,是長(zhǎng)期利多,短期利空。
現(xiàn)實(shí)情況也是這樣;中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)指標(biāo)及出口情況都在下行;企業(yè)很困難很困難;特別是中小企業(yè),舉步維艱,有一些已倒閉了。特別是與房地產(chǎn)有關(guān)的鋼鐵、水泥、玻璃、石灰等。均很冷落、蕭條啊!
搞注冊(cè)制,即使業(yè)績(jī)差些,只要是真實(shí)的,還可上市啊!即注冊(cè)制與中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行、調(diào)整是吻合的。
(過去,我沒想明白,現(xiàn)在突然想到李總理的考慮很深遠(yuǎn),怎么辦呢?)
第四,“加快多層次股權(quán)市場(chǎng)建設(shè)”,也是長(zhǎng)多短空,必會(huì)分流資金,像當(dāng)年的法人股市場(chǎng)一樣。
第五,“提高直接融資比例”,當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時(shí),間接融資,銀行承擔(dān)著巨大風(fēng)險(xiǎn);而股權(quán)融資,直接融資卻無(wú)需還本付息,于銀行,于國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)最小啊!但這意味著新股快上。
第六,“完善退市制度”,這是很必要的,美國(guó)證券市場(chǎng)100多年了,每年上市幾萬(wàn)家,退市也200-300家,現(xiàn)中國(guó)證券市場(chǎng)24年也有42家公司退市了。但“完善退市制度”,就意味著更多垃圾公司會(huì)退市,上次講了,從宏觀上看是好事,“流水不腐戶樞不蠹”,但也是長(zhǎng)多短空;一旦所持股票的公司有退市嫌疑,就會(huì)人心惶惶。但早晚會(huì)像歐美一樣。
第七,“要規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)”。這是正常的,但利率不知怎么定;分為國(guó)債、地方債、金融債、公司債、公司可轉(zhuǎn)債。這也是大有學(xué)問的,我認(rèn)識(shí)的成功人士(幾千萬(wàn)、上億的),沒有一個(gè)不重視固定收益憑證的。
第八,“要培育私募市場(chǎng)”“對(duì)依法合規(guī)的私募發(fā)行不設(shè)行政審批”。——極重要,私募基金會(huì)很活躍。但陷阱與風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)很大。
第九,“逐步發(fā)展國(guó)債期貨”——想到九十年代如火如荼的國(guó)債期貨市場(chǎng),但當(dāng)時(shí)股市資金一度全被吸走,出現(xiàn)流動(dòng)性枯竭,大跌不止。現(xiàn)在不知怎么搞法。但現(xiàn)在利率較低,不會(huì)像當(dāng)年那么吸引大批人和資金。但愿如此吧。
第十,“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”——馬云此類人還是有希望的,對(duì)銀行又是挑戰(zhàn)。但銀行股在整個(gè)股市權(quán)重占了40%。
第十一,“要擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放,便利境內(nèi)外主體跨境融資”。——注意,這一句很關(guān)鍵,我國(guó)公司早已到香港、新加坡、美國(guó)、英國(guó)、日本上市,這是意味著國(guó)外大公司也可來(lái)中國(guó)上市(投融資)啊,對(duì)此要慎之又慎啊!
極其大膽,如果發(fā)展快,沖擊會(huì)很大,很多是長(zhǎng)多短空的,但一切都要接受。
朱镕基時(shí)期是管住金融,放開實(shí)業(yè);現(xiàn)在卻要放開金融了,令人隱隱不安。
再好好學(xué)習(xí)、研讀、消化吧。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)困難重重,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,這是前進(jìn)中的困難,但畢竟是困難時(shí)期。
“我們總要努力奮斗,總要拼命向前!”
(來(lái)源:中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng) 涂恬 編輯:王思寧)


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