人民幣匯率實(shí)現(xiàn)五連漲 新規(guī)為匯市平穩(wěn)護(hù)航
原標(biāo)題: 人民幣匯率實(shí)現(xiàn)五連漲 新規(guī)為匯市平穩(wěn)護(hù)航
昨日,針對央行將從10月15日起對開展代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)收取外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金,準(zhǔn)備金率暫定為20%一事,業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,這是央行打響匯率保衛(wèi)戰(zhàn)后的最新進(jìn)展,有效減少境內(nèi)外套利盤的同時,為人民幣日后維持匯率平穩(wěn)保駕護(hù)航。昨日,離岸人民幣應(yīng)聲大漲300余點(diǎn),在岸人民幣匯率亦連續(xù)五日上漲,刷新8月11日新匯改以來最高位。
一位商業(yè)銀行外匯交易員在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者采訪時稱:“目前市場上投機(jī)成分太多,即使中間價改革后,在岸與離岸市場人民幣匯率價差9月1日仍有500多個基點(diǎn),央行收取外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金后,有利于打擊套利盤,緩解市場對于人民幣貶值的預(yù)期。”
人民幣重回上漲趨勢
自8月11日中間價調(diào)整后,人民幣匯率日趨平穩(wěn),在岸(CNY)人民幣已連續(xù)五個交易日上漲,離岸(CNH)人民幣昨日更是瞬間上漲逾300點(diǎn)并維持高位。業(yè)內(nèi)目前已達(dá)成共識,從長期來看,人民幣不具有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。
9月1日,人民幣對美元中間價6.3752,較上一交易日大幅上調(diào)141個基點(diǎn),連續(xù)三日人民幣中間價已累計(jì)上調(diào)333點(diǎn)。
昨日開盤后,人民幣對美元即期匯率快速上漲,盤中一直維持穩(wěn)中有升的趨勢,接近尾盤時出現(xiàn)明顯拉升,最終收盤于6.3645,上漲0.19%,上一交易日收于6.3763,這是即期人民幣對美元連續(xù)第5個交易日上漲,不斷刷新8月11日新匯改以來的高位。
與昨日在岸市場小幅升值相比,離岸市場(CNH)漲勢更為明顯。昨日離岸市場人民幣對美元開盤價位6.4456,約上午10點(diǎn)時,離岸匯率突然大幅上漲,半小時內(nèi)從6.4355上升至6.4116,飆升200多點(diǎn),隨后人民幣匯率略有回落,截至發(fā)稿,離岸人民幣對美元匯率為6.4222,上升0.31%。上一交易日,離岸人民幣收漲0.29%,報(bào)6.4426。
值得注意的是,在岸與離岸市場人民幣匯率價差昨日收窄至逾500個基點(diǎn)。
近一周來,受美聯(lián)儲加息預(yù)期增強(qiáng)的影響,美元反彈,但人民幣卻不降反升這一不同以往的變化,引起關(guān)注。
海通證券宏觀分析師姜超認(rèn)為,人民幣不降反升很大程度上是受到匯率形成機(jī)制更加市場化后的積極影響。
“不排除短期重啟人民幣升值的可能,使得近期博弈人民幣貶值的投機(jī)資金大幅受損,而在近期人民幣匯率反彈后外匯市場交易量已經(jīng)顯著下降。”姜超認(rèn)為,短期來看,由于美國加息預(yù)期美元走強(qiáng),使新興市場貨幣包括人民幣面臨一定貶值壓力。但由于充足的外匯儲備支撐,長期來看,人民幣沒有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。最終經(jīng)濟(jì)增長前景的改善也有助于人民幣匯率的長期穩(wěn)定。
套利減少利于人民幣匯率平穩(wěn)
上述外匯交易員對本報(bào)記者表示,昨日人民幣離岸匯率盤中出現(xiàn)大幅上漲或因央行新規(guī)打壓了套利客,提振市場對于人民幣長期升值的信心。
今年初以來,在美聯(lián)儲加息預(yù)期以及中國經(jīng)濟(jì)面臨增速放緩的壓力驅(qū)使下,境外市場對于人民幣貶值的預(yù)期不斷增強(qiáng),境內(nèi)外匯率差自年初以來一直處于較高水平,最高時候高達(dá)1500點(diǎn)。
即使中間價改革推動人民幣匯率更加市場化后,在岸與離岸市場價差仍平均在500多點(diǎn),約為1%的套利空間。這導(dǎo)致很多投機(jī)客通過境內(nèi)購匯、香港離岸市場結(jié)匯的方式進(jìn)行套利。
業(yè)內(nèi)人士分析稱,本次匯率中間價形成機(jī)制的改革初衷以及未來的改革方向之一就是要讓境內(nèi)和離岸的人民幣匯率水平趨同。但如何在資本項(xiàng)目未完全開放的前提下,確保資本項(xiàng)目資金流動的真實(shí)性,并通過匯率改革降低套利動力,仍是央行面臨的難題之一。
對于昨日離岸市場人民幣出現(xiàn)的一波大漲行情,有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,“早上市場反應(yīng)有些過度,對于客盤來說,短期雖然增加了套利成本,這不代表以后就沒套利空間。”
招行同業(yè)金融總部高級分析師劉東亮也對本報(bào)記者表示,央行收取外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金的效果有待評估。
“此舉大大增加銀行遠(yuǎn)期售匯的成本,將迫使銀行主動縮減遠(yuǎn)期掉期業(yè)務(wù),同時轉(zhuǎn)嫁到對客遠(yuǎn)期報(bào)價,相應(yīng)增加客戶遠(yuǎn)期購匯的成本和難度,意在壓縮遠(yuǎn)期的恐慌性和投機(jī)性買盤,從而打壓人民幣貶值預(yù)期,但很可能誤傷真實(shí)需求的客盤。”
劉東亮強(qiáng)調(diào)稱,收取外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金有利于央行節(jié)省干預(yù)匯率的成本,減少對于外匯儲備的消耗,但從根本而言,人民幣貶值預(yù)期的消退有賴于宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢性好轉(zhuǎn)。


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