黃益平:經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多依靠創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)
●如果美國(guó)、歐洲、日本和其他新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所回升,中國(guó)的出口可能增長(zhǎng)速度會(huì)加快一點(diǎn),但很難再回到平均20%-30%的速度。
●中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速更多是結(jié)構(gòu)性的原因,經(jīng)濟(jì)水平比較低,趕超空間比較大,增長(zhǎng)速度可以比較高,但經(jīng)濟(jì)發(fā)展了,增長(zhǎng)速度就會(huì)下來(lái),這是一個(gè)世界性的現(xiàn)象,我國(guó)也不會(huì)例外。
●未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)該更多依靠高附加值、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。主要是要從低端技術(shù)向高端技術(shù)走,從低附加值往高附加值走。
日前,北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)、新任央行貨幣委員會(huì)委員黃益平在出席由東北亞貴金屬交易所主辦的“中國(guó)交易市場(chǎng)第二屆高峰論壇暨東交所移動(dòng)互聯(lián)戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)”時(shí)表示,受短期周期性因素、中期產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力因素及長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)調(diào)整因素多重影響,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降,這種減速不會(huì)在短期內(nèi)輕易扭轉(zhuǎn),下一步的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多的要靠創(chuàng)新、靠產(chǎn)業(yè)升級(jí),互聯(lián)網(wǎng)金融在這方面可以提供一種解決方案。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力將持續(xù)一段時(shí)間
今年上半年中國(guó)GDP增長(zhǎng)7%,雖然和政府年初所定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)比較一致,但仍有專(zhuān)家和官員擔(dān)心7%能不能擋得住。國(guó)際上一些機(jī)構(gòu)和學(xué)者也測(cè)算經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于7%。對(duì)此,黃益平認(rèn)為,現(xiàn)在需要理解一個(gè)最重要的問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為什么減速?減速背后最重要的原因是什么?是短期性原因還是長(zhǎng)期性原因?是周期性因素還是結(jié)構(gòu)性因素?因?yàn)樽詈髮?dǎo)致的政策含義不一樣。
“假定完全是周期性因素引發(fā)的,我們期待政府采取更多反周期的貨幣政策或者財(cái)政政策。但如果這一輪經(jīng)濟(jì)減速是因?yàn)槲覀冞M(jìn)入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新常態(tài),是結(jié)構(gòu)性變化,那么短期政策能發(fā)揮的作用就相對(duì)有限”,黃益平認(rèn)為,這一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速是由于短期、中期、長(zhǎng)期三個(gè)因素同時(shí)發(fā)揮作用造成的,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力將持續(xù)一段時(shí)間。
黃益平給出了自己的理由:首先,從短期周期性因素來(lái)看,一個(gè)重要表現(xiàn)是出口增長(zhǎng)速度的變化。過(guò)去30多年,中國(guó)出口增長(zhǎng)速度平均在25%左右,而最近一段時(shí)間平均增長(zhǎng)速度則是5%左右,“也就是說(shuō)出口增長(zhǎng)速度從25%跌到5%,是導(dǎo)致今天經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟一個(gè)非常重要原因。中國(guó)的出口還有多大的可能性恢復(fù)到過(guò)去的增長(zhǎng)速度?我認(rèn)為,如果美國(guó)、歐洲、日本和其他新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所回升,也就是說(shuō)出現(xiàn)更加強(qiáng)勁的復(fù)蘇,中國(guó)的出口可能增長(zhǎng)速度會(huì)加快一點(diǎn),但很難再回到平均20%-30%的速度,其中一個(gè)重要原因是過(guò)去我們是小國(guó),現(xiàn)在是大國(guó)經(jīng)濟(jì),大國(guó)經(jīng)濟(jì)一個(gè)很重要特征是買(mǎi)什么什么貴、賣(mài)什么什么便宜。如果繼續(xù)保持20%-30%的增長(zhǎng)速度會(huì)對(duì)世界市場(chǎng)造成一定沖擊。”
黃益平表示,短期因素可以通過(guò)適度的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、反周期進(jìn)行調(diào)節(jié),比如采取擴(kuò)張性貨幣政策和財(cái)政政策,可以看到,過(guò)去幾個(gè)季度政策調(diào)整頻率在加快、政策調(diào)整力度在加大,這也就是為什么很多學(xué)者認(rèn)為,到二季度、三季度,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能觸底回升,“但是,這很可能只是臨時(shí)性現(xiàn)象,難以持續(xù)?!?/p>
從長(zhǎng)期因素來(lái)看,經(jīng)濟(jì)學(xué)者經(jīng)常用“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力”這個(gè)指標(biāo)判斷未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平,所謂的“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力”,就是在給定所有要素和技術(shù)的前提下,經(jīng)濟(jì)還能保持多快的增長(zhǎng)速度。
對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力學(xué)者們觀點(diǎn)不同。林毅夫教授認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)還有繼續(xù)保持8%增長(zhǎng)潛力的可能性,但實(shí)際增長(zhǎng)速度也許低于8%,中國(guó)社科院副院長(zhǎng)蔡昉認(rèn)為,2016-2020年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力可能降到6.1%-6.2%。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速更多是結(jié)構(gòu)性的原因,經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高了,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度就會(huì)下降。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)水平比較低,趕超空間比較大,增長(zhǎng)速度可以比較高,但經(jīng)濟(jì)發(fā)展了,增長(zhǎng)速度就會(huì)下來(lái),這是一個(gè)世界性的現(xiàn)象,我國(guó)也不會(huì)例外。
第二個(gè)重要因素是勞動(dòng)力市場(chǎng)變化。1998年政府提出“保8”,當(dāng)時(shí)很重要的一個(gè)原因是勞動(dòng)力市場(chǎng)就業(yè)壓力非常大。當(dāng)時(shí)每年勞動(dòng)人口以800萬(wàn)人的數(shù)量在增加,每年需要?jiǎng)?chuàng)造很多就業(yè)機(jī)會(huì),才能保持社會(huì)穩(wěn)定。今天勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況發(fā)生了根本性變化,勞動(dòng)力數(shù)量每年下降500萬(wàn)。這樣看來(lái),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力肯定在下降。
總而言之,比以前的增長(zhǎng)肯定要低了,這是一個(gè)長(zhǎng)期因素,很難逆轉(zhuǎn)。
傳統(tǒng)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力消失新的支柱產(chǎn)業(yè)尚未形成
現(xiàn)在問(wèn)題是夾在短期因素、長(zhǎng)期因素中間還有一個(gè)中期因素。中期因素就是過(guò)去有競(jìng)爭(zhēng)力的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),支持了中國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張二三十年的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)快速失去競(jìng)爭(zhēng)力,而新的支柱產(chǎn)業(yè)還沒(méi)有形成。如果新的支柱產(chǎn)業(yè)還沒(méi)有形成,就不能引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng),增長(zhǎng)的壓力還是往下走的,所以,從中期來(lái)看,增長(zhǎng)下行壓力會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。
黃益平說(shuō),從過(guò)去30多年拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē):消費(fèi)、投資、出口來(lái)看。消費(fèi)一直相對(duì)疲軟,出口和投資兩個(gè)引擎一直是支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量。現(xiàn)在的問(wèn)題是,沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)碰到巨大挑戰(zhàn),勞動(dòng)力已經(jīng)從過(guò)剩走向短缺。民工工資過(guò)去10年每年平均上升15%,以前有競(jìng)爭(zhēng)力的低端勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)已經(jīng)了沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力,出口受到影響。
過(guò)去,投資增長(zhǎng)速度非常快,在改革開(kāi)放剛開(kāi)始的時(shí)候,投資占GDP的比重是25%左右,2009年上升到將近50%,促成了大宗商品市場(chǎng)的繁榮,這個(gè)繁榮不但支持了國(guó)內(nèi)很多大宗商品行業(yè),而且也支持了世界上很多其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)繁榮,像澳大利亞、拉美一些國(guó)家都從擴(kuò)張當(dāng)中收到了好處?,F(xiàn)在增長(zhǎng)速度放慢,投資率在下降,意味著我們對(duì)這些商品需求的增長(zhǎng)速度會(huì)往下走。在國(guó)內(nèi)的制造業(yè)當(dāng)中,很明顯的一個(gè)直接問(wèn)題是過(guò)去支持投資的行業(yè),目前經(jīng)營(yíng)狀況也較差,平均產(chǎn)能過(guò)剩率達(dá)到了40%甚至更高。
“什么樣的產(chǎn)業(yè)可以帶領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向下一步的中高速增長(zhǎng)?其實(shí)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中很多新興產(chǎn)業(yè),比如網(wǎng)購(gòu)、快遞、互聯(lián)網(wǎng)金融,還有很多電信產(chǎn)品,包括大型機(jī)械裝備等有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)正在不斷形成,但總體來(lái)說(shuō)它們的規(guī)模還不夠大,沒(méi)有形成氣候,難以支撐整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?!秉S益平認(rèn)為,未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)該更多依靠高附加值、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。主要是要從低端技術(shù)向高端技術(shù)走,從低附加值往高附加值走。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速,不是簡(jiǎn)單地說(shuō)全球經(jīng)濟(jì)不行,所以我們不行;也不是說(shuō)增長(zhǎng)速度不斷往下走是因?yàn)殚L(zhǎng)期因素。這兩個(gè)因素都很重要,更關(guān)鍵的是看中間因素,中間因素的核心就是要產(chǎn)業(yè)升級(jí),產(chǎn)業(yè)要不斷地變遷。
黃益平強(qiáng)調(diào),雖然長(zhǎng)期增長(zhǎng)減速不可逆轉(zhuǎn),但短期看,宏觀經(jīng)濟(jì)政策有可能讓經(jīng)濟(jì)減速觸底,甚至可能往回走。但這樣的往回走可能是短期的,也可能是臨時(shí)性的。去年已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)一次,一季度GDP增長(zhǎng)7.4%,二季度回到7.5%,但是三季度、四季度又回到7.3%,總體來(lái)看下行壓力仍然存在。
互聯(lián)網(wǎng)金融為創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供新的解決方案
黃益平表示,既然下一步實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)最重要的是依靠創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí),就意味著過(guò)去的很多做法很難持續(xù)下去,而創(chuàng)新和升級(jí)需要金融的支持,但是今天的金融體系存在諸多問(wèn)題,其中一個(gè)主要問(wèn)題是很多人對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的看法不太一樣?!耙?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融是一個(gè)新產(chǎn)品,有的專(zhuān)家比較樂(lè)觀,覺(jué)得互聯(lián)網(wǎng)金融預(yù)示著中國(guó)金融的未來(lái),也可能是世界金融的未來(lái),悲觀的學(xué)者認(rèn)為,互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)非是因?yàn)楸O(jiān)管體系漏洞比較多,給了很多套利機(jī)會(huì),未來(lái)金融監(jiān)管改進(jìn)了,互聯(lián)網(wǎng)金融可能就沒(méi)有了?!?/p>
黃益平認(rèn)為,互聯(lián)網(wǎng)金融能迅速發(fā)展起來(lái),一個(gè)重要原因是今天的金融體系嚴(yán)重扭曲,“扭曲體現(xiàn)在對(duì)利率有管制、對(duì)匯率有干預(yù)、對(duì)資金配置有管制、對(duì)資本項(xiàng)目的開(kāi)放管制,政府的手伸到金融體系的各個(gè)方面,雖然中國(guó)金融規(guī)模很大,但是市場(chǎng)機(jī)制沒(méi)有發(fā)揮太大作用。即使每年貸款規(guī)模占GDP的150%左右,仍然經(jīng)常聽(tīng)到融資難、融資貴的問(wèn)題。絕大部分的企業(yè)和個(gè)人沒(méi)有得到很好地正規(guī)金融體系的服務(wù)。所以互聯(lián)網(wǎng)金融一發(fā)展就獲得了市場(chǎng)的歡迎。比如說(shuō)很多中小企業(yè)?!?/p>
黃益平認(rèn)為,互聯(lián)網(wǎng)金融有沒(méi)有生命力,關(guān)鍵要看它能不能發(fā)展出可以幫助解決金融問(wèn)題的手段和工具?!敖鹑诘暮诵氖鞘裁??就是資金的融通。資金融通最大的困難是信息不對(duì)稱(chēng),可以分成兩個(gè)方面,第一怎么樣找到交易對(duì)手,第二怎么控制風(fēng)險(xiǎn)?;ヂ?lián)網(wǎng)金融恰恰可應(yīng)對(duì)這兩個(gè)問(wèn)題。有兩個(gè)明顯特征,第一是渠道,支付寶、微信支付或者其他互聯(lián)網(wǎng)工具,已經(jīng)把幾億個(gè)客戶(hù)緊緊黏在移動(dòng)終端,這是傳統(tǒng)的金融體系做不到的。第二是大數(shù)據(jù)分析。銀行去調(diào)查每一個(gè)企業(yè),落實(shí)每一筆貸款,成本非常高。如果有數(shù)據(jù)可以幫助分析,幫助銀行控制風(fēng)險(xiǎn),這樣就可以替代相當(dāng)一部分過(guò)去用銀行家來(lái)做的調(diào)查。這樣新的金融創(chuàng)新和金融工具的形成,對(duì)于下一步的經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常重要。”
黃益平說(shuō),下一步經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心是創(chuàng)新和升級(jí),中小企業(yè)在創(chuàng)新中要發(fā)揮更大的作用,但是傳統(tǒng)的金融體系沒(méi)有為數(shù)量龐大的中小企業(yè)提供很好的貸款?;ヂ?lián)網(wǎng)金融一定意義上提供了一個(gè)補(bǔ)充。第二,過(guò)去的金融體系盡管規(guī)模大,但主要以銀行為主,很難想象有銀行給千千萬(wàn)萬(wàn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的人提供貸款,因?yàn)閯?chuàng)新本身具有巨大不確定性,銀行不適合給這樣的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供融資?;ヂ?lián)網(wǎng)金融給我們提供了一個(gè)非常大的機(jī)會(huì)。
最后,黃益平也談到,發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融也有很大風(fēng)險(xiǎn),做得好的不斷發(fā)展,但也看到全國(guó)現(xiàn)在都在做互聯(lián)網(wǎng)金融?!拔易罱龊芏嗟恼{(diào)研,發(fā)現(xiàn)很多互聯(lián)網(wǎng)金融公司,第一沒(méi)有渠道、第二沒(méi)有信息,沒(méi)有數(shù)據(jù)做分析,這樣的機(jī)構(gòu)能不能長(zhǎng)期發(fā)展下去,會(huì)不會(huì)積累新的風(fēng)險(xiǎn)?這里可能已經(jīng)有一些泡沫,值得關(guān)注?!?/p>
作者:黃益平,北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授。


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