央行持續(xù)逆回購 廣義流動性維持寬松
央行9日繼續(xù)通過逆回購注入短期流動性,市場資金整體平穩(wěn),負面情緒處于恢復(fù)中。
9日央行以利率招標方式開展了逆回購操作,期限7天,交易量350億元,中標利率2.50%。這是自6月25日以來,央行連續(xù)三周通過公開市場進行逆回購操作,向市場注入流動性。通過連續(xù)5次逆回購,央行不斷向市場釋放短期流動性,中標利率也從最初的2.70%回落至2.50%的低位。
在此期間,央行還有針對性地對金融機構(gòu)實施定向降準,以及下調(diào)了人民幣存貸款基準利率。當(dāng)前,從廣義流動性來看,銀行間資金整體利率平穩(wěn),央行維持寬貨幣、穩(wěn)匯率的政策,市場負面情緒正在逐步修復(fù)。
昨日下午4點,人民幣市場上,同業(yè)拆借隔夜、14天利率分別輕微上浮5個和2.6個基點,7天利率則大幅下降63個基點;質(zhì)押式回購利率方面,隔夜、7天、21天等品種均有不同程度上浮,隔夜利率上浮最高、為10個基點,14天利率則下降7個基點。
昨日有分析師表示,近期股市、債市均出現(xiàn)不同程度大幅下跌,使得市場對于流動性風(fēng)險擔(dān)憂升級,同時疊加海外大宗、匯率、股指期貨等連續(xù)大跌。而央行持續(xù)向市場注入流動性,有助于穩(wěn)定市場情緒。
上述分析師繼續(xù)稱,從廣義流動性來看,目前銀行間資金整體平穩(wěn),央行寬貨幣、穩(wěn)匯率政策延續(xù),市場負面情緒最終會得到修復(fù)。
摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟研究主管章俊昨日表示,鑒于目前A股市場出現(xiàn)連續(xù)大幅下跌,央行在此過程中發(fā)揮了“最后貸款人”的定海神針角色,有必要維持寬松的貨幣政策立場來幫助市場恢復(fù)信心,而且這也會在很大程度上阻斷股市風(fēng)險向整個金融市場,甚至實體經(jīng)濟的蔓延,從而避免經(jīng)濟出現(xiàn)“資產(chǎn)負債表”式的衰退。
同時,昨日發(fā)布的6月份CPI數(shù)據(jù)從上個月的1.2%反彈至1.4%,基本符合市場預(yù)期,亦為央行寬松政策立場提供了空間。“預(yù)計央行將在三季度維持降準降息的立場來助推實體經(jīng)濟,而且這種態(tài)勢在四季度繼續(xù)延續(xù)的概率在上升。”章俊表示。
瑞銀證券認為,未來貨幣寬松可能會進入一個新階段,更側(cè)重于疏通貨幣傳導(dǎo)、引導(dǎo)資金流入實體經(jīng)濟。因此預(yù)計央行將更多地使用PSL,通過向國開行等政策性銀行直接提供流動性支持來加大后者對PPP和其他基建項目的貸款投放,從而更加有效地支撐實體經(jīng)濟。
渣打銀行則預(yù)計,未來適度放松政策將維持流動性充足并支撐需求,由于日前央行已經(jīng)再度降息,且考慮到目前經(jīng)濟增長正企穩(wěn)及下半年通脹或?qū)⑿》蠐P,認為2015年底前基準利率下調(diào)窗口將關(guān)閉,但預(yù)計年底前央行還將下調(diào)存準率共計1個百分點,以補償資本外流可能導(dǎo)致的流動性減少。
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