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楊凱生:推進信貸資產證券化要避免形成剛性兌付

昨日,由清華大學國家金融研究院主辦、清華大學國家金融研究院貨幣政策與金融穩(wěn)定研究中心承辦的“清華五道口金融家大講堂:中國資產證券化論壇”在清華大禮堂舉行。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會特邀顧問、工商銀行原行長楊凱生在論壇上表示,推進信貸資產證券化,必須防控好風險,信貸資產證券化作為直接融資的一種形式,一旦又形成了一種新的剛性兌付局面,那將是真正的風險所在。

楊凱生:推進信貸資產證券化要避免形成剛性兌付

楊凱生

他指出:“對基礎信貸資產的持有人、發(fā)起人、受托人、貸款服務商、受益人或者說投資者等相互之間的關系,有的時候并不是理的很清楚。也就是說資產證券化業(yè)務,十分重要的兩個法律原則,一個是破產隔離原則,一個是有限追溯原則,并沒有在一些證券化項目設計上得到準確體現(xiàn),隨著業(yè)務范圍擴大,隨著違約風險增加,這個問題將顯得越來越重要。”

“信貸資產證券化業(yè)務要能夠健康發(fā)展,就必須使每一個證券化項目都能夠做到在法律上清晰實現(xiàn)破產隔離,要讓相關各方面,尤其是投資者能夠清晰意識到,在基礎信貸資產一旦發(fā)生現(xiàn)金流不足以償付的情況下,投資者并沒有權利向發(fā)起者追索。這一點必須在資產證券化過程中讓各方都知曉,投資者知曉,要求剛性兌付是沒有道理的。”楊凱生表示。

同時他還指出:“發(fā)起機構、受托機構和貸款服務商,有責任、有義務依據(jù)法律、規(guī)章和合同規(guī)定,向投資者按時、準確披露有關信息。要打破剛性兌付,盡職盡責的使信息披露工作不存在疏漏,這一點十分關鍵。”

他表示:“信貸資產證券化應該加速推進,而在推進過程中,必須防控好風險。”他認為,如果發(fā)起人、受托人、貸款服務商工作不到位,有關法規(guī)不到位,社會公眾對資產證券化法律原則認識和理解不到位,都將可能造成新的一種剛性兌付的局面。而信貸資產證券化作為直接融資的一種形式,一旦又形成了一種新的剛性兌付局面,那將是真正的風險所在。

 

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