摩根士丹利與三菱日聯合資成立的證券公司Morgan Stanley MUFG Securities Co.分析認為，在國內薪資增長的幫助下，通脹率明年會達到日本央行2%的目標，所以最早明年該央行就有條件逐步退出QE。

摩根士丹利MUFG預計，到明年第二季度末，日本10年期國債收益率將由今日的0.5%升至1.25%。該司首席經濟學家Robert Feldman認為：”絕大多數債券投資者都預計，日本央行的下一個舉動還會是增加寬松，所以如果我們的預測無誤，會讓很多人吃驚。“

彭博新聞社報道指出，Feldman是在本月9日本周二接受采訪時做這番評論的。第二天日本央行行長黑田東彥就發(fā)表了被市場理解為不利于看空日元的意外言論。

本周三上午，黑田東彥在議會表示，日元已經“非常疲弱”，實際利率不大可能進一步下跌，處于近13年來低谷的日元對美元匯率應聲反彈，漲幅一度達到1.2%。此后華爾街見聞文章提到，日本經濟大臣甘利明稱，黑田的講話可能被市場曲解，黑田無意用言論影響市場。此后日元漲幅有所收窄。

上述彭博報道稱，其實當天黑田還重申，貨幣刺激不會永遠存在。而上月彭博的經濟學家調查結果顯示，72%的受訪經濟學家仍預計日本央行會擴大QE規(guī)模，不過越來越多的經濟學家在推遲各自預計日本央行如此行動的時間。

Feldman不是唯一警告市場應留意日本央行未來退出寬松的經濟學家。

華爾街見聞本周文章提到，另一位摩根士丹利的經濟學家Manoj Pradhan日前撰文表示，現在應該擔心日美歐央行集體撤除超級寬松的三重影響，因為央行都沒有任何面對經濟復蘇的應急方案。考慮到近期全球債市震蕩，其中原因之一就是以美國為首的發(fā)達國家釋放經濟好轉信號，Pradhan預計，美、歐、日退出寬松將再掀全球市場風暴。

下圖綠線代表摩根士丹利的日本工資指數，去紅線代表的日本CPI相比，去年下半年以來它已明顯回升。