原標題: 經濟數據信號不一 國債期貨再探底

　　本周宏觀數據接踵而至，先是進出口數據低于預期，后是金融數據超出預期。在地方債加速供應的背景下，本周期債呈現高開低走態勢，再度尋底。市場人士對于未來大規模的供給仍有疑慮，市場筑底之路仍需時日。

　　周一，由于受到進出口數據不佳的影響，國債期貨周一大幅走高，延續了上周的反彈態勢。海關總署6月8日公布數據顯示，按人民幣計價，中國5月出口跌幅大幅收窄，但進口跌幅則遠超預期。受此提振，5年期國債期貨主力合約TF1509開盤96.595元，收盤96.870元，漲幅0.28%。10年期國債期貨主力合約T1509開盤95.205元，收盤95.560元，漲幅0.26%。

　　周二，雖然CPI低于市場預期，但是由于地方債供給壓力再現，國債期貨再度開始探底之旅。國家統計局6月9日公布，2015年5月，全國居民消費價格總水平同比上漲1.2%，為年內首次回落，且已連續4個月處于“1時代”，該數據低于市場預期。

　　全日行情在CPI數據偏弱的刺激下維持強勢，但當日供給超過1000億元，行情弱勢調整。5年期國債期貨主力合約TF1509收盤96.835元，跌幅0.05%。10年期國債期貨主力合約T1509開盤95.540元，收盤95.475元，跌幅0.09%。

　　周三，受到財政部近日下達第二批1萬億元置換債券額度的消息影響，市場擔憂供給壓力，因此國債期貨大幅下挫。5年期國債期貨主力合約TF1509收盤96.220元，跌幅0.61%。10年期國債期貨主力合約T1509開盤95.435元，收盤94.980元，跌幅0.53%。

　　周四，頹勢并未扭轉。早盤延續了跌勢，盤中一度反彈，但在臨近尾盤受到央行貨幣數據好于市場預期影響，收盤小跌。央行數據顯示，2015年5月份社會融資規模增量為1.22萬億元，同時M2和信貸數據都好于市場預期。

　　周五，國債期貨大幅波動。由于經濟數據好壞參半，市場呈現了上下劇烈震蕩態勢。

　　回顧全周，5年期國債期貨主力合約TF1509收盤96元，全周跌0.62%。10年期國債期貨主力合約T1509開盤95.205元，收盤元94.62，跌幅0.72%。國泰君安期貨表示，經濟數據不及預期但信貸數據略超預期，顯示經濟短期弱勢但中期逐漸呈現二階企穩態勢，疊加供給壓力，行情或弱勢下行。

　　下周仍然有超1500億元的地方債進行發行，節奏上來講比本周稍好點，但是數量上仍然較大。目前看，地方債發行已經進入下半場，央行或許在未來會有動作以對沖當前地方債供給的影響。總體上，下周恐怕價格仍然表現較弱，以震蕩調整為主，目前期債進入筑底階段，行情反復較為常見。來源上海證券報)