上證指數、深圳成指、中小板指數昨天均創出7年新高，創業板指數在上周五創出新高后，周一出現回調翟超/制圖

上周五尾盤有資金明顯介入權重股，本周一權重股集體爆發，推動滬深兩市指數創七年以來反彈新高，而滬市成交額重上萬億，深市成交額9537億元。值得注意的是創業板弱勢震蕩，漲跌家數分別為190家和184家，基本持平，而中小板指數雖然創歷史新高，但市場分化較為明顯，漲跌家數分別為478家和133家。

牛市邏輯還沒有改變

“目前對于實體中流動性溢價的預期未變，牛市邏輯未變的情況下，資本更愿意尋求相對估值洼地。”國泰君安總部投資顧問副總監田青認為，新經濟轉型推動成長股上行的邏輯固然沒錯，但實體轉型往往需要時間，成長股目前股價預期存在較為明顯的泡沫，目前創業板與主板的估值比已經在4倍以上，顯然超過了上一輪牛市。“在人類歷史上的牛市，是各個指數屢創新高過程，資產證券化率目前只有一倍左右，還沒有到1.4至1.5倍的國際公認警戒線，后期市場資金重返藍籌的可能性很大。”

同信證券投顧管理總部高級投資顧問于涵則認為，中小市值品種經歷了前期的大幅上漲后，短期的波折與震蕩在所難免，5月末至6月初是風格切換期，創業板的高位、高價品種需要休整，主板和中小板的估值洼地需要填平。

中航證券宏觀策略分析師符旸同樣表示，“從近段時間的行業表現來看，此前積累了巨大漲幅的中小盤股回調壓力加大，市場風格切換到前期滯漲板塊以及低估值、安全邊際較高的板塊是正常現象。”

兩大板塊機會顯露

市場風格悄然改變，但本周一兩市出現指數“新高”和成交量“新量”的雙高現象。平安證券投顧總監賀春明認為，“雙高”預示A股的向上通道再次被打開，可以定義為牛市下半場的起點。因為本輪行情始于估值修復、受利率下降因素催化、根本在于改革驅動的因素并未改變。

賀春明表示，在下一個階段，賺錢效應影響下資產配置轉移和資金面的因素是推動市場繼續走高，資本市場的進一步繁榮可期。投資者應堅持右側交易，以20日均線的方向作為多空指標，可以有效防止踏空和高位被套。藍籌股在下一階段領漲概率較大，重點關注大金融和本輪行情滯漲、估值低的品種。

田青認為，穩增長和貨幣繼續放開是未來大盤股上行邏輯，投資者可關注兩個方向。第一，藍籌估值洼地比如以大金融為首的品種券商、保險和部分破凈的銀行。另外，可繼續關注較為低位的國企央企改革和一帶一路戰略延伸的主題投資機會。

符旸表示，本周預計低估值藍籌股會有較好的表現，近期可以關注估值依然處于低位的銀行，同時密切關注券商股走勢，市場連續兩萬億的成交令券商股業績上升空間進一步打開。

創業板并非沒有投資機會，于涵認為6月份創業板依然將圍繞著“互聯網+”炒作，但側重點和領軍旗幟將由其他的子行業接替，比如智能制造、互聯網金融中的征信、安全等。主板方面則關注軍工與改革主線，而次新股和重組依然是永恒火爆的主題。