昨日，倫敦金屬交易所（LME）2015亞洲年會在香港舉行，香港交易所集團行政總裁李小加在會上對未來商品期貨市場互聯互通進行了展望，他表示，滬港通“雙方共同監管”、“本地市場優先”等核心理念可以沿用至商品通，但相比現貨市場只是簡單地流量連接，商品市場更復雜，可以考慮從流量和產品相結合、國際的流量和境內的流量有機地結合、中國境內現貨市場和國際期貨市場充分銜接等三個方面推進。

商品通已著手準備

李小加表示，期望商品期貨市場也能像股票市場一樣，被納入滬港通所開創的共同市場里，與內地實現互聯互通。“商品互聯互通就像人民幣國際化、資本市場國際化一樣是一個大的概念，從某種意義上來說已經在著手做了。”

李小加指出，商品市場的互聯互通跟股票市場的互聯互通有很大的相似性和很大的差異性。最主要的相似性就是同樣是兩地的市場，國際市場和內地市場無論是制度上、交易結構上，還是交易習慣上都存在著巨大的差異，差異又都是屬于需要也必須由交易所、清算結算公司、監管當局共同努力消化解決的，使得制度上的差異不影響兩地市場的互聯互通。

李小加指出，在商品期貨領域沿用滬港通模式，在物理形式上有很大挑戰，但理念上有高度的借鑒性。滬港通的核心理念，包括“雙方共同監管”、“本地市場優先”、“交易所、清算結算公司把雙方的差異從技術上、規則上、交易手段上加以消化，使得本地的投資者可以盡量按照自己的交易習慣交易對方的產品”等，這三個理念完全可以適用至商品的互聯互通。

李小加表示，目前主要考慮從流量和產品相結合、國際的流量和境內的流量有機地結合、中國境內現貨市場和國際期貨市場充分銜接等三個方面推進商品市場的互聯互通。

具體來看，一是境內的產品有沒有可能和國際的流量接到一起，或者把國際的產品接到境內的流量上；二是有沒有可能把國際的流量和境內的流量有機地結合起來，因為不同的流量的交易才能產生巨大的交易機會；三是能不能把內地大宗商品生產資料的現貨市場和國際期貨市場充分地銜接。這樣中國作為一個大宗商品的進口國，其現貨市場的生產、銷售、消費、交易，都在國際市場上得到充分的價格管理和風險控制，產品和流量結合，流量和流量結合，現貨和期貨結合。

“港交所作為一個國際期貨交易所，特別是在基礎金屬上具有全球領先地位，有責任、有意愿也有能力在這方面進行努力。”李小加說。

深港通仍待監管層最后審批

李小加還在會上回應了市場非常關心的深港通何時啟動的問題。“深港通準備工作一直在推進，沒有停，但目前仍需監管層最后審批及宣布，今年肯定會推出，不久的將來就會宣布。”

滬港通已平穩運行半年，李小加說，滬港通及將來推出的深港通，都有一個逐步擴容、逐步擴大、逐步發展的過程，而且只要滬港通運行是平穩的、安全的，且預期中可能遇到的問題都得到妥善處理的話，這個擴容的過程會推進得非常快。