安裝新浪財經(jīng)APP：手機看港股 無限免費股價提醒

港股level2十檔行情 實時翻看機構(gòu)底牌(免安裝)

　　據(jù)英國《金融時報》，中國股市昨日創(chuàng)下近兩年來最差的三日表現(xiàn)，令人擔憂這場始于去年下半年、在全球表現(xiàn)最佳的上漲行情將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　自4月28日創(chuàng)下7年高點以來，上證綜指(Shanghai Composite)已跌去9%，大部分跌幅發(fā)生在過去三天。該指數(shù)較去年11月仍高出70%。

　　有幾條新聞嚇壞了市場，但分析師們表示，獲利回吐是主要因素，而回調(diào)將至的心態(tài)起到了助推作用。

　　“基本面并未發(fā)生重大變化，”民生證券(Minsheng Securities)駐上海股票分析師朱振鑫表示，“長期來看，A股牛市趨勢不變。”

　　“但這次調(diào)整還沒有結(jié)束。我們預計，隨著市場對下一次降息的預期開始加強，本月晚些時候股市行情將會轉(zhuǎn)好。”

　　其他分析師認為，更為根本的改變已經(jīng)開始。昨日，摩根士丹利(Morgan Stanley)將MSCI中國指數(shù)(MSCI China Index)的評級從“增持”下調(diào)至“持股觀望”，這是7年多來的第一次調(diào)降。

　　跟上證綜指不同，MSCI中國指數(shù)納入的是那些全球投資者可完全自由買賣的中國股票，主要是在香港上市的中國公司。該指數(shù)自去年11月以來上漲44%，但自4月28日以來下跌了7%。

　　“近期超強行情導致了絕對和相對估值惡化，還有一種技術性超買局面，”摩根士丹利的亞洲及新興市場股票策略主管喬納森·加納(Jonathan Garner)表示，“我們在市場上以看好中國聞名——有人可能稱我們?yōu)橛谰每礉q者——所以這對我們是一個重大判斷。”

　　1993年，摩根士丹利策略師巴頓·比格斯(Barton Biggs)宣稱他自己對中國“感興趣，配置過高，極度看好”，結(jié)果引發(fā)了香港股市上漲。

　　除估值之外，其他擔憂也令市場承受壓力。許多中國券商收緊了融資條件，要求在計算為獲得保證金貸款而質(zhì)押的證券的面值時，計入更大幅度的折讓。

　　證券監(jiān)管機構(gòu)多次警告稱，券商應當控制保證金貸款的風險。此類貸款已出現(xiàn)爆炸性增長。

　　瑞信估計，除官方披露的由券商提供的1.7萬億元人民幣保證金貸款之外，通過其他渠道流進股市的此類貸款達到1.4萬億至1.7萬億元人民幣。

　　這些渠道包括“傘形信托”，即信托公司出售理財產(chǎn)品，然后將所得以貸款形式提供給對沖基金。上市公司的大股東通過質(zhì)押自己所持股票來獲得炒股資金。

　　瑞信中國股票分析師陳昌華(Vincent Chan)昨日警告稱，內(nèi)地“A股”注定會下跌，盡管他仍看好估值不那么高的香港“H股”。

　　“我們認為，現(xiàn)在到了A股市場進行一定調(diào)整的時候了，”他說。(FT中文網(wǎng))

　　Ma Nan 補充報道

　　譯者/邢嵬

　　進入【新浪財經(jīng)股吧】討論

文章關鍵詞：港股A股市場傘形信托