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傳攜程與去哪兒合并 百度幕后主導(dǎo)

隨著年初打車軟件滴滴與快的的合并,有關(guān)OTA(在線旅游代理商)企業(yè)攜程與去哪兒網(wǎng)的合并消息再次在坊間傳開。與以往不同,傳聞中,這次的合并是由百度主導(dǎo),通過控股攜程再促成與其去哪兒網(wǎng)的合并。據(jù)悉,該交易已經(jīng)接近尾聲。如果該交易達(dá)成,又將是一項(xiàng)超過100億美元的整合大單。

4月29日,《國(guó)際金融報(bào)》記者就該傳聞向攜程方面求證,攜程相關(guān)負(fù)責(zé)人表示不予置評(píng)。

值得注意的是,納斯達(dá)克最新數(shù)據(jù)顯示,2014年底,攜程和去哪兒背后的股東出現(xiàn)互換,資本發(fā)生大規(guī)模流動(dòng)。

“相比于兩家公司本身,其背后的資本更希望兩家合并,并在極力促成此事。”一位熟悉攜程和去哪兒網(wǎng)的業(yè)內(nèi)人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》

資本極力推動(dòng)

2014年,中國(guó)在線旅游深陷于價(jià)格戰(zhàn)、口水戰(zhàn)的硝煙中,尤其到了第四季度,連攜程也罕見地出現(xiàn)了首次的單季虧損,而這也標(biāo)志著全行業(yè)全面進(jìn)入虧損狀態(tài)。兩家公司2014年四季度財(cái)報(bào)顯示,攜程首次單季度虧損3600萬美元,而去哪兒?jiǎn)渭径忍潛p超過了1億美元。

“愈來愈大的虧損令投資者們有些坐不住了,尤其是對(duì)于百度來說,去哪兒虧損對(duì)其的影響已經(jīng)從個(gè)位數(shù)到兩位數(shù)。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

百度是去哪兒網(wǎng)的大股東,占股62%。

“如果攜程和去哪兒合并,百度會(huì)是最大的受益者。”上述人士表示,在BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)中,目前百度是體量最小的一個(gè),處于落后地位,而旅游市場(chǎng)又處于快速發(fā)展期,是一塊巨大的蛋糕。如果去攜合并,百度仍將是新公司最大股東。而考慮到攜程和去哪兒合并后所占的市場(chǎng)份額,使得百度在OTA領(lǐng)域一下走在了騰訊和阿里巴巴的前面。

據(jù)了解,目前,騰訊旗下的同程網(wǎng)、藝龍網(wǎng),以及阿里旗下的窮游、淘寶旅游在OTA行業(yè)的市場(chǎng)份額都為個(gè)位數(shù),基本上無法與攜程以及去哪兒抗衡。

上述人士表示,相比于愈演愈烈的價(jià)格戰(zhàn),資本方們更愿意看到二者的合并,成為超級(jí)OTA,在行業(yè)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。值得注意的是,納斯達(dá)克最新數(shù)據(jù)顯示,2014年底,攜程和去哪兒背后的股東出現(xiàn)互換,資本發(fā)生大規(guī)模流動(dòng)。

來自美國(guó)SEC的文件顯示,攜程原第一大股東奧本海默基金已經(jīng)拋空其持有的攜程股票。在此之前,奧本海默已大筆買入去哪兒股票,截至去年10月31日,奧本海默通過旗下基金購(gòu)入了去哪兒562.65萬股普通股,占同類型普通股總量的14.3%。根據(jù)納斯達(dá)克最新公布數(shù)據(jù),目前,奧本海默穩(wěn)居去哪兒第一大股東寶座。

另一邊,原為去哪兒大股東的美國(guó)知名長(zhǎng)期投資機(jī)構(gòu)T.Rowe Price Associates在2014年第四季度,也賣出去哪兒近80%的股票轉(zhuǎn)投攜程。截至去年年底,T.Rowe Price Associates搖身一變成為攜程第一大股東,持股1937.3萬股。

當(dāng)時(shí),分析師就猜測(cè),大股東的資本流動(dòng)向市場(chǎng)透露出一個(gè)信息,攜程、去哪兒可能進(jìn)行合并。

易觀國(guó)際分析師朱正煜對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示,從雙方的商業(yè)模式來看,確實(shí)存在互補(bǔ)性,用戶也不一樣,攜程的核心優(yōu)勢(shì)是綜合性的OTA,服務(wù)可靠、產(chǎn)品豐富,在中高端人群中有很強(qiáng)的黏性。去哪兒則是一個(gè)比價(jià)平臺(tái),產(chǎn)品選擇多,在價(jià)格敏感的中低端人群有很大的影響力。合并之后,會(huì)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)以及強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

阻礙因素仍存

事實(shí)上,近年來,市場(chǎng)上曾多次傳出攜程、去哪兒兩家合并的消息。最言之鑿鑿的一次是去年從資本市場(chǎng)傳來的消息,稱攜程、去哪兒將以100%換股的方式合并,并達(dá)成1∶2換股合并協(xié)議,去哪兒退市,整體并入攜程。

不過,當(dāng)時(shí)攜程CEO梁建章和去哪兒CEO莊辰超均對(duì)此表示出了強(qiáng)勢(shì)的態(tài)度。

梁建章表示:“攜程一定會(huì)長(zhǎng)期獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。在這一前提下,公司對(duì)投資是歡迎的。”而莊辰超則表示:“我們始終在資本市場(chǎng)展開各種接洽和談判,所有談判都是以去哪兒管理層長(zhǎng)期主導(dǎo)未來為前提開展的。”

從雙方的態(tài)度可以看出,雙方對(duì)并購(gòu)傳言“留有余地”但又不愿向?qū)Ψ降皖^,大家都想作為主導(dǎo)方。

“雙方創(chuàng)始人的強(qiáng)勢(shì)態(tài)度是阻礙兩者合并的重要因素。他們對(duì)于企業(yè)有著自己的使命和規(guī)劃,都傾向于自己主導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展。”朱正煜表示。

上述業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為,目前來看,二者合并的可能性不大。一方面,去年去哪兒虧損嚴(yán)重,拿出百億現(xiàn)金去買去哪兒,對(duì)于攜程來說應(yīng)該并不是一筆劃算的賬。

“另一方面,雖然在外界看來,二者商業(yè)模式互補(bǔ)性很強(qiáng),但實(shí)際情況是,二者的業(yè)務(wù)已經(jīng)越來越趨同。”上述人士表示,攜程過去一直在做全產(chǎn)業(yè)鏈的布局,從用車、租車、旅行社、門票、海外GDS等,并購(gòu)去哪兒,對(duì)于其綜合業(yè)務(wù)的互補(bǔ)性有限;而去哪兒也背棄了“絕不做OTA”的承諾,開始大范圍招兵買馬直簽的方式介入OTA的地盤。因此,一旦合并,必然造成很多業(yè)務(wù)部門的重復(fù),對(duì)分別擁有3萬人員工和近1萬人員工的攜程和去哪兒來講,一旦合并必然帶來大規(guī)模裁員。與此同時(shí),業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,由于雙方在機(jī)票、酒店分銷等領(lǐng)域均占據(jù)前兩位。雙方一旦合并,可能會(huì)遭致反壟斷調(diào)查。

另外,有分析人士撰文稱,從雙方的估值來看,經(jīng)過幾年的發(fā)展,去哪兒的市值已經(jīng)達(dá)到了50億美元,而攜程目前的市值大概是90億美元,但是評(píng)估一下攜程的市值,約90億的市值有一半是現(xiàn)金+短期投資+旗下控股企業(yè)(如家、漢庭、一嗨等)的市值,而去哪兒近年來的投資卻并不順利,口袋里僅僅不到3億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備在競(jìng)爭(zhēng)中并不占優(yōu)勢(shì)。因此,攜程對(duì)于去哪兒或許不會(huì)甘愿投入太大的手筆。

在互聯(lián)網(wǎng)分析師唐欣看來,如果雙方最終合并,相互參股的形式可能性更大。“這種合并我認(rèn)為對(duì)行業(yè)總的來說影響不大,甚至對(duì)其他OTA有一定的好處。因?yàn)樵緝杉抑g的惡性競(jìng)爭(zhēng)會(huì)相應(yīng)減少了,其他企業(yè)面臨的壓力也會(huì)少些。”唐欣說。

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