原標題:券商扎堆挖掘港股恒大地產估值提升

　　A股牛市也令港股市場成為一個估值洼地。其中許多在香港上市的內地房地產股票尤顯估值優勢并引來券商競相推薦。本周以來，海通、國泰君安、中信證券等接連發布研報，紛紛給予“滬港通”標的股之一的恒大地產“買入”評級。

　　中信證券昨日發布研報指出，恒大的股價自滬港通開通以來表現強勁，累計升幅已逾六成。隨著行政管制逐漸放開、各融資渠道逐漸向全行業開放、資金成本緩慢下行，整個房地產行業從“猜政策、拼周期、比背景”的舊競爭格局逐漸走向比拼產品溢價、開發速度、成本控制和管理效能的新競爭格局。因此恒大這種緊密型集團和集中化管理打造出了可擴張、高效的經營架構，也使得每一個區域運轉靈活，又最大限度保證產品質量。預期恒大主要收獲的，并不是行業周期性波動的紅利，而是良好開發流程運行產生的紅利。

　　針對有投資者質疑恒大高杠桿、布局三線城市和業務多元化問題，中信證券認為，決定項目銷售好壞的不是區域布局，而是開發能力。盡管公司布局了不少三線城市，但在龍頭房企中，恒大2014年銷售回款率最高，2015年一季度銷售同比增速也最快。而決定企業資金安全與否的主要不是杠桿率，而是銷售回款快慢。另外，公司多元化布局的投資高峰期已經過去，預計2015年公司多元化布局產生的財務負擔將明顯下降，新的長期盈利增長點可能出現。

　　國泰君安此前發布研報稱，恒大作為深耕三線城市的千億級大房企，受益于城鎮化的推進和都市圈的發展，隨著滬港通深化帶來的資金南下利好，其多元化業務估值有望提升。（高山）上海證券報