去年全年GDP增長7.4% 昨日A股大幅反彈創業板創新高

國家統計局20日發布數據，初步核算，全年國內生產總值636463億元，按可比價格計算，比上年增長7.4%，好于多數經濟學家此前預計的7.3%。分季度看，一季度同比增長7.4%，二季度增長7.5%，三季度增長7.3%，四季度增長7.3%。分產業看，第一產業增加值58332億元，比上年增長4.1%；第二產業增加值271392億元，增長7.3%；第三產業增加值306739億元，增長8.1%。全年全國規模以上工業增加值按可比價格計算比上年增長8.3%。

大單凈流出不足7億元

19日，滬深兩市暴跌創六年半年最大跌幅，而昨日受好于預期的GDP數據影響，兩市低開后走高，滬指振幅近3%，最高上探3190.24點沖擊3200關口。深成指低開高走大漲近300點。截至收盤，滬指報3173.05點，漲1.82%；深成指報10996.48點，漲2.09%。盤面上，醫療器械、國產軟件、移動支付、網絡安全等板塊漲幅居前。而前日暴跌主力券商、保險、銀行等仍然下跌。

廣州私募人士陳君分析指出，一方面證監會出面安撫，另一方面宏觀經濟雖然下行壓力大，但并沒有出現惡化。因此，股市中長期走好的基礎依然存在，只不過是受到突發利空打擊，出現短期恐慌。

在遭遇2015年首次暴跌之后，市場恐慌情緒昨日并未明顯放大。同花順ifinD系統數據顯示，20日滬深兩市大單資金累計流入3334.08億元，資金流出3340.95億元，均為過去10個交易日以來的最大規模。不過，凈流出只有6.87億元。同周一802.37億元的凈流出相比，明顯放緩。

金融股被拋售但分化 成長股機會乍現

金融股仍然是資金拋售的對象，昨日大資金累計賣出1295.53億元，凈流出131.25億元。數據顯示，在金融股的43家公司中，37家公司為大單資金凈流出，其中，中信證券、中國平安、興業銀行、中國銀行、浦發銀行等凈流出均在5億元以讓。而民生銀行、國信證券、東北證券、招商證券等少數金融股卻為凈買入狀態，其中，民生銀行獲凈買入10.49億元。“從盤面表現看，藍籌權重股元氣還沒有回復，不僅是銀行、券商等金融股。”陳君告訴廣州日報記者。

而成長股再次暴漲，創業板昨日大漲4.34%，并創下歷史新高，板塊內僅一只股票下跌。

機構們紛紛發布利好預期。中金稱，雖然2015年價值重估的大盤風格仍將主導市場，但目前點位波動風險已在加大。一季度行情很可能開始糾偏，優質成長股反而存在加倉機會。山西證券分析師也認為，成長股在本輪牛市中漲幅有限，且個別板塊已調整充分，活躍度將持續提升。

“一帶一路”和信息科技類或有繼續表演的機會。其中，“一帶一路”的最大受益者連云港昨封死漲停，北新路橋尾盤飆升大漲了7.58%，成交量連續多日上升。信息技術類個股繼續飆升，易聯眾、銀信科技、神州信息、東軟集團、東華軟件等紛紛漲停。

去年全年GDP同比增7.4%，增速為24年來最低，也是我國自1998年以來首次未能實現目標增速。不過此數據仍好于市場預期，顯示股市上漲的基礎仍在，昨日A股反彈1.80%，大單資金凈流出驟降至7億元之內。有分析認為，暴跌后，前期大漲的藍籌股元氣受損，預計需要一定時間調整。而在新增融資資金入市放緩背景下，有業績支撐的成長股重回主力懷抱，創業板指數20日大漲4.34%，創歷史新高。

焦點1: GDP放緩了結構優化了

2014年全年GDP增長7.4%，是1990年以來的最慢增速，也是自1998年以來首次未能實現目標增速。但我國產業結構更趨優化。全年第三產業增加值占國內生產總值的比重為48.2%，比上年提高1.3個百分點，高于第二產業5.6個百分點。全年最終消費支出對GDP增長的貢獻率為51.2%，比上年提高3.0個百分點。城鄉居民收入差距進一步縮小。全年單位國內生產總值能耗比上年降4.8%。

解讀與預測：

瑞穗證券董事總經理沈建光稱：“2014年是中國經濟步入新常態的第一年，GDP回落至7.4%，雖然略低于7.5%目標，但在全球范圍內表現仍然不俗,是改革與增長艱難平衡的結果。”

沈建光表示：“2015年預計能夠保持7%左右的增速，仍將引領全球。樓市銷售企穩、油價大降及美國經濟的復蘇，則有望成為支持2015年中國經濟運行的三大亮點。”

焦點2: 房地產業去年末已回暖

去年全年全國房地產開發投資95036億元，比上年名義增長10.5%。房地產開發企業土地購置面積33383萬平方米，比上年下降14.0%。去年12月末，全國商品房待售面積62169萬平方米，比上年增長26.1%。商品房銷售面積和銷售額在2014年分別同比下降了7.6%和6.3%，較去年1~11月份收窄0.6個和1.5個百分點。

房地產投資的下降導致我國固定資產投資增長的放緩至名義增長15.7%（扣除價格因素實際增長15.1%）。

解讀與預測：

交通銀行研究員夏丹表示，2014年樓市調整幅度之深超乎市場想象，12月房價已回落到2013年5月的水平。但房地產成交改善在進行中，房價環比降幅再收窄。夏丹表示，展望2015年，成交將繼續小幅回暖，轉正為個位數增長；春節后，有望迎來剛需入市的一個小高峰。房價環比回升已成定局，上半年有可能轉正；同比則依舊在探底，全年可能穩中微升。利好因素積累到下半年可能帶動投資企穩。

焦點3: 居民收入增長高于GDP

去年全國居民人均可支配收入20167元，比上年名義增長10.1%，扣除價格因素實際增長8.0%，高于上年的GDP增長水平。去年全年社會消費品零售總額262394億元，比上年名義增長12.0%（扣除價格因素實際增長10.9%）。去年12月份，社會消費品零售總額同比名義增長11.9%（扣除價格因素實際增長11.5%），環比增長1.01%。

解讀與預測：

沈建光表示：“居民收入增加快于GDP，使得消費對GDP貢獻大幅提高。”交通銀行首席經濟學家連平則預測稱：“在消費剛性和‘調結構、促內需’的政策推動下，預計2015年社會消費品零售總額增長11.8%左右，實際增速為10.8%左右，相比上年，雖然名義增速有所回落，但實際增速保持平穩。2015年第三產業增加值占比將提升至47%以上，最終消費支出對GDP的貢獻率將上升至50.5%左右。如果經濟增長的質量持續提高，未來中國經濟即使只有6%~7%的增長，其增長的效果也更好。”

焦點4: 赤字或擴大貨幣或放松

去年全年CPI上漲2.0%。去年12月份，CPI同比上漲1.5%。而目前PPI已經持續33個月負增長。去年12月末，廣義貨幣(M2)余額122.84萬億元，比上年末增長12.2%，狹義貨幣(M1)余額34.81萬億元，增長3.2%，流通中貨幣(M0)余額6.03萬億元，增長2.9%。去年12月末，人民幣貸款余額81.68萬億元，全年新增人民幣貸款9.78萬億元，比上年多增8900億元，新增人民幣存款9.48萬億元，比上年少增3.08萬億元。去年全年社會融資規模為16.46萬億元，比上年減少8598億元。

解讀與預測：

澳新銀行經濟學家劉利剛的意見是，預計中國M2的增長目標將從2014年的13%下調至今年的12%，財政赤字也將從2014年相當于GDP的2.2%提升至2.5%。貨幣政策將進一步放松。預計央行第一季度將降低存款準備金率50個基點，全年可能一共降準150個基點，并降低存款利率最多50個基點。連平也表示，財政赤字將進一步擴大，結構性減稅力度加大，激活民間資本活力。

焦點5: 未來就業仍將穩定

去年年末全國就業人員77253萬人，比上年末增加276萬人，其中城鎮就業人員39310萬人，比上年末增加1070萬人。目前城鎮人口占比為54.77%。

解讀與預測：

連平表示：“就業仍會保持基本穩定。一是產業結構轉型創造了新的就業崗位。第三產業在GDP的占比持續上升，每單位GDP將創造出更多的就業崗位；二是人口結構的轉變也使失業問題短期不會出現。自我國15~64歲的勞動年齡人口占比在2010年達到高峰時的74.5%之后，已經開始出現持續的下降。在此背景下，只要經濟增速和勞動參與率不出現大幅變化，城鎮失業率就不會出現明顯惡化，甚至可能會繼續改善。這從我國近年來勞動力市場上的求人倍率明顯高于1（表明勞動力市場是供不應求的）也證明了這一點。”

焦點6: 出口升級正在進行

去年全年進出口總額264335億元人民幣，比上年增長2.3%。其中，出口143912億元人民幣，增長4.9%；進口120423億元人民幣，下降0.6%。進出口相抵，順差23489億元人民幣。去年12月份，進出口總額24901億元人民幣，同比增長4.2%。其中，出口13973億元人民幣，增長9.9%；進口10928億元人民幣，下降2.3%。

解讀與預測：

連平表示：“2015年，全球經濟仍可能繼續在復蘇的通道上，盡管仍會有波折。外需整體改善，有助于出口保持中高速增長。‘一帶一路’專項規劃出臺，將開拓對外經貿新空間。預計2015年出口增速比2014年小幅回升，在7%左右的中高速增長。”

高盛高華中國首席經濟學家宋宇預計，如果美元匯率確如預測那樣保持強勢，那么人民幣中間價將出現微幅貶值。記者張忠安、陳海玲（署名除外）

相關影響

GDP數據提振

人民幣、澳元走強

昨日，受到GDP數據提振，人民幣兌美元即期匯率止跌回升。截至昨日收盤，美元兌人民幣詢價系統收于6.2140，較前一交易日減少65點，從年內最低位拉升。

德意志銀行認為，有三大因素推動人民幣繼續貶值，一是由于基本面糟糕和信用風險上升，在美元升值的大背景下，中國企業可能對龐大的以美元計價的債務進行償還或者對沖，從而帶來人民幣賣盤；其次，一季度經常賬戶盈余往往會下降；最后，中國央行對人民幣匯率的干預相對減弱，意味著市場力量將成更主要的推動力量。

昨日，澳元沖高后回落，澳元兌美元一度收復0.82關口后又走低。記者周慧