偷師安倍?德拉吉打造歐版"三支箭"
據(jù)BWCHINESE中文網(wǎng)9月4日報道 德拉吉在全球央行年會上的“真情流露”推高了寬松預(yù)期,加之創(chuàng)8個月新低和歷史新低的PMI和CPI數(shù)據(jù),歐洲版“三支箭”或不會太久。
有學(xué)者指出,一如日本的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”,“德拉吉經(jīng)濟(jì)學(xué)”或?qū)㈦S之而來,只為重振久病不愈的歐元區(qū)。
有“末日博士”之稱的魯比尼(Nouriel Roubini)近日再次一鳴驚人,他表示被疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“逼急”了的歐洲央行行長德拉吉或?qū)嵭信c安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)類似的刺激計劃,并賜名“德拉吉經(jīng)濟(jì)學(xué)”,內(nèi)容同樣涵蓋財政刺激、貨幣寬松和結(jié)構(gòu)性改革。
分析師稱,自從德拉吉此前在全球央行年會上的“真情流露”推高了寬松預(yù)期,加之創(chuàng)8個月新低和歷史新低的PMI和CPI數(shù)據(jù),“三箭齊發(fā)”或不會太久。
聯(lián)博投資信托控股公司的高級歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)達(dá)倫-威廉姆斯(Darren Williams)指出,歐洲央行理事會定于周四在法蘭克福召集9月決策例會,期間會有大量圍繞央行行長德拉吉在近期的美聯(lián)儲杰克遜霍爾年度研討會期間發(fā)言的討論。
他在當(dāng)時的發(fā)言不僅開啟了大規(guī)模量化寬松項目的大門,甚至可能被視作歐元區(qū)在試圖抵御通貨緊縮威脅之際,政策框架演化過程中的一個關(guān)鍵性時刻。
德拉吉在當(dāng)時的發(fā)言中談及了歐元區(qū)的失業(yè)問題,在兩個關(guān)鍵性的方面引發(fā)了爭議。
首先,他對某些歐元區(qū)國家中異乎尋常高的失業(yè)率可能導(dǎo)致貨幣聯(lián)盟的最終解體提出了警告;
其次他也指出,如果對抗失業(yè)問題的大戰(zhàn),也就是在一定程度上,擊潰具有腐蝕性的通貨緊縮風(fēng)險的戰(zhàn)斗想要取得勝利,旨在提高總體需求的政策必須要伴隨結(jié)構(gòu)性改革。
可能更令人意外的是,德拉吉在發(fā)言中表示,貨幣和財政政策應(yīng)該協(xié)作,以提高整體需求,并稱“返回更高就業(yè)狀況的道路是在聯(lián)盟層面,在國家層面,合并了貨幣,財政以及結(jié)構(gòu)化措施的政策綜合體”。
這一策略的效果只有時間才能告訴我們,而且很明顯這極大程度上取決于歐元區(qū)國家政府在何種程度上響應(yīng)了德拉吉的警告。但是在德拉吉希望傳達(dá)的,就歐洲央行政策的短期方向上的信息,疑問并不太大。
他不僅明確指出了歐元區(qū)通貨膨脹預(yù)期在近期的下跌,而且聲稱,在當(dāng)前環(huán)境下,“做太少”的風(fēng)險要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于“做太多”可能的后果。
這對于歐洲央行而言是一個極大的變化,顯示央行越來越傾向于認(rèn)為,已經(jīng)各自啟動了大規(guī)模量化寬松項目的美國,英國以及日本所主張的那種更激進(jìn)更主動的政策回應(yīng)是適當(dāng)?shù)摹?/p>
如果是這樣,這可能標(biāo)志著歐洲央行回應(yīng)機(jī)制的另一次鴿派轉(zhuǎn)變——歐洲央行的立場在德拉吉的領(lǐng)導(dǎo)下已經(jīng)有過一次顯著變化。
僅僅幾周之前,市場對歐洲央行在歐元區(qū)推出大規(guī)模量化寬松項目的可能性判斷還在30%到40%之間,考慮到低迷的數(shù)據(jù),地緣政治風(fēng)險的提升,以及德拉吉的發(fā)言,這一可能性現(xiàn)在變得更高了。
法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)全球首席市場研究員Hervé Goulletquer表示,歐元區(qū)必須推出“三支箭”,以為經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長和防止通縮重建條件。
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