近日，國(guó)際金價(jià)創(chuàng)下4個(gè)月來新高，國(guó)際油價(jià)也一路飆高奔“百”而去。與此同時(shí)，美國(guó)的旱災(zāi)更是引發(fā)全球糧食價(jià)格波動(dòng)，芝加哥期貨交易所玉米價(jià)格持續(xù)上漲，黃豆期貨也攀升至四年新高。與此同時(shí)，歐洲經(jīng)濟(jì)依然不佳，美聯(lián)儲(chǔ)政策又未非常明晰，這讓全球經(jīng)濟(jì)“難消停”，更時(shí)時(shí)牽引著全球大宗商品價(jià)格的波動(dòng)神經(jīng)。

種種因素都讓人擔(dān)心，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能再度出現(xiàn)輸入型通脹。

從現(xiàn)象來看，輸入型通脹的趨勢(shì)的確存在。像國(guó)內(nèi)的蔬菜、糧食價(jià)格都在上升，預(yù)計(jì)8月份CPI增幅可能有所抬頭，從而改變CPI逐月下降的趨勢(shì)。在筆者看來，目前油價(jià)上漲具有臨時(shí)性因素，上漲倒不會(huì)太猛，但由于全球旱災(zāi)，國(guó)際糧價(jià)上漲是必定的，進(jìn)而引發(fā)國(guó)際其他更多商品價(jià)格上漲，也很有可能。

一方面中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)處于下行趨勢(shì)，另一方面通脹預(yù)期又在上升，這給政策的制定帶來了兩難。預(yù)計(jì)政府還會(huì)通過加大基礎(chǔ)設(shè)施投資、促進(jìn)消費(fèi)和出口以及貨幣政策的調(diào)整來應(yīng)對(duì)。但從總體看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在面臨的問題是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的問題，僅靠刺激性政策還不能立竿見影解決。現(xiàn)階段，我們或許需要忍受點(diǎn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的苦頭，堅(jiān)持發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，放棄一點(diǎn)落后的制造業(yè)。從這個(gè)角度來看，目前經(jīng)濟(jì)的放緩，也是結(jié)構(gòu)調(diào)整好時(shí)機(jī)。

值得關(guān)注的是，隨著歐洲一些國(guó)家資產(chǎn)價(jià)格的走低，“抄底”的聲浪不斷涌現(xiàn)。有專家表示，目前歐洲市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)肯定是有的，特別是有技術(shù)、有品牌、有市場(chǎng)，只是因?yàn)橘Y金鏈跟不上而面臨經(jīng)營(yíng)危機(jī)的好企業(yè)，是很有投資收購(gòu)價(jià)值的；問題是，對(duì)國(guó)內(nèi)不少企業(yè)而言，出得起收購(gòu)的價(jià)錢，并不等于具備了投資的能力，更不等于有了管理的能力。只有真正具備管理、整合能力的企業(yè)，才有資本談“抄底”。

而對(duì)于老百姓而言，能否在現(xiàn)階段“抄底”呢？筆者認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，過去長(zhǎng)期看好的行業(yè)或面臨更長(zhǎng)的調(diào)整期，藍(lán)籌股反而難以成為“藍(lán)籌”，昔日“好股票”的股價(jià)反而面臨大幅調(diào)整。所以，在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期，百姓理財(cái)心態(tài)要更加“穩(wěn)重”，一方面要降低投資期望，重在保值兼顧增值；另一方面應(yīng)持有更高比例的可流動(dòng)和可變現(xiàn)資產(chǎn)，這才是上策。