7月27日，A股市場再度遭遇重挫，滬指創出八年以來最大跌幅，兩市逾1800只個股跌停，這讓剛剛看到股市反彈回暖期望的公募基金再受重挫。很多基金凈值甚至又回到了6月15日-7月8日暴跌期間的凈值之下，連吃兩悶棍。那么，最近兩個階段股指巨震中哪些基金最不抗跌最“坑爹”，本期北京商報基金周刊將為您一一起底。

　　金鷹核心資源跌近七成

　　“6月由于對降杠桿的預期不足，未能降倉，凈值出現大幅回撤。”這是金鷹核心資源基金經理在二季度報告中做出的檢討。然而，這次教訓并沒有讓基金經理在三季度加大警醒，在7月27日、28日兩日的回調中，金鷹核心資源再度進入跌幅榜前列。

　　同花順iFinD數據顯示，6月15日-7月8日，股市出現巨震期間，金鷹核心資源的收益跌幅高達54.08%，位列同類主動管理型股基虧損榜單中的第七位，于是乎，金鷹核心資源的規模也由一季度末的7119億份縮水至6385億份。其十大重倉股中也大多配置環保和“互聯網+”主題的新興成長股，不料二季度在降杠桿預期下，提前結束上漲，并于二季度后期快速下跌。

　　本以為遭到二季度末的大幅回撤重挫后，金鷹核心資源會在調倉和選股配置上做出防御性調整，然而從其最近業績表現上看，似乎并沒有對倉位做出太大調整。同花順iFinD數據顯示，7月27日、28日，滬指跌幅達到10.16%，金鷹核心資源的業績回撤卻超越滬指跌幅達到13.64%，位列同期股基虧損榜單第12位，經過兩次市場階段性回調，該基金的收益跌幅已經達到68%。

　　值得一提的是，金鷹核心資源股基歷史也并不理想，天天基金網數據顯示，該基金近一年、近兩年和近三年的收益分別是59.16%、57.09%和76.57%，均跑輸同類基金平均業績水平，因此規模也從2012年5月成立時的4.03億元贖回至今年二季度末的1.25億元。

　　國聯安優選行業死守受創

　　盡管國內TMT行業被指估值過高，存在很大的泡沫風險，但國聯安優選行業基金經理卻表示，依舊鐘情于TMT領域投資，不過隨著近期股市的震蕩，其所堅持的TMT板塊再度面臨重挫，該基金業績近期出現較大回撤。

　　二季報顯示，國聯安優選行業的十大重倉股中以TMT成長股為主，如東方財富、三泰控股、萬達院線、電廣傳媒、全通教育等，在股指走牛之際，國聯安優選行業的收益曾一路飆漲，截止到5月31日其今年業績已經高達171.31%，然而在A股市場去杠桿殺跌后，其大舉重倉的TMT板塊也跌幅居前，兩個月的時間，該基金今年收益僅剩68.83%，跌幅高達102.48%。

　　在6月15日-7月8日股指連續大跌期間，國聯安優選行業就成為回撤率最大的股基之一，收益跌幅高達52.93%，緊接著在最近這次7月27日、28日市場回調期間，再度出現較大回撤，收益跌幅達到13.19%，跑輸同類股基9.72%的平均收益水平，成為最不抗跌的股票型基金之一。有部分投資者就在某基金吧中吐槽：“8000元投進去的如今虧了3500元，徹底死心了。”

　　但即便如此，基金經理也不想改變看好TMT板塊的初衷，在二季報中指出，“2015年二季度本基金一如既往地堅持以比較積極的倉位專注TMT行業成長股投資，超配計算機、傳媒和電子板塊。對于下半年的操作，本基金將選擇在去杠桿過程中短期超跌、中長期未被高估的TMT股票，尤其在TMT四大板塊中估值水平相對合理的板塊中的投資機會”。

　　東吳嘉禾精選混基調倉遲鈍

　　與股票型基金受到80%最低持倉限制不同的是，混合型基金擁有著靈活調整倉位的優勢，因此在兩次市場大跌過程中，混合型基金整體傷勢明顯小于股基，數據顯示，6月15日-7月8日期間，混合型基金的平均收益跌幅為22.21%,7月27日、28日的回撤率平均也僅有4.56%，整體較為抗跌。但北京商報記者發現，東吳嘉禾精選混基卻沒有利用混合型基金倉位靈活的優勢，因基金經理的失誤調倉遲鈍，兩次市場大跌均沒有躲過。

　　同花順iFinD數據顯示，6月15日-7月8日，東吳嘉禾精選混基的跌幅高達54.08%,成為同期混合型基金收益榜單中虧損最大的一只，因此二季度期間，其份額凈值增長率僅有3.34%，跑輸同期業績比較基準。基金經理王立立也在二季報中檢討道：“基金的主要倉位集中在TMT、化工、醫藥生物等板塊，在二季度上旬獲得了較好的收益，但由于沒有能夠及時減倉，6月底凈值出現巨大的慘烈的回調。 ”

　　作為混合型基金本可以靈活減倉規避風險，但東吳嘉禾卻因調整遲緩讓基民們損失慘重，因此遭到大規模凈贖回。在一季度末其基金份額總額還高達18.62億份，但二季度末僅剩7.71億份，規模縮水近六成。然而，東吳嘉禾經過上一輪市場大跌后，還是沒能及時減倉，在最近7月27日、28日市場調整中，再度遭遇大跌，收益又回撤13.4%。5月底，該基金今年收益還達到73.23%，如今僅有14.05%，跑輸同類混合型基金37.55%的平均業績。

　　需要指出的是，該基金歷史上業績就比較糟糕，天天基金網數據顯示，近兩年、近三年該基金的收益分別僅有31.49%和28.41%，大幅跑輸同類平均，在此期間海通證券、上海證券、濟安金信等基金評價機構均只給出一個星的評級。

　　低倉位基金幸免于難

　　相較于那些最不抗震、弱不禁風的基金產品，在本輪市場漲跌轉換過程中，前海開源、長盛、嘉實旗下部分混基成為今年避險相對成功的基金，如前海開源就最早預警到市場震蕩行情，率先做出了減倉中小創個股的舉動，很好地把控了收益大幅回撤的風險。

　　同花順iFinD數據顯示，前海開源優勢藍籌、前海開源再融資股基、前海開源股息率100均在最近兩階段市場大幅回調過程中收益回撤幅度較小，如在6月15日-7月8日期間，前海開源再融資股基和前海開源股息率100強股基的收益跌幅分別僅有2.95%和9.62%，遠遠小于同期股基41.98%的同類平均收益跌幅。另外，在7月27日、28日期間，前海開源再融資股基和前海開源優勢藍籌股基的收益回撤也僅有0.1%和0.48%。

　　另外，長盛戰略新興產業混基也成功躲過兩次市場大跌，在6月15日-7月8日期間，該基金跌幅僅有0.11%，在7月27日、28日兩天也沒有出現虧損，該基金顯然在股指震蕩期間對倉位進行了及時調整。公開信息顯示，一季度末時該基金的股票倉位還有68%，二季度末就已降至0.51%。

　　北京商報記者注意到，除去5月后新成立還未建倉完畢的新基金外，大批混合型基金因倉位靈活的優勢表現出了在市場大跌過程中的抗跌特質，其中長安產業精選混合、嘉實絕對收益混合、東方紅穩健精選混合、中金絕對收益等24只基金，在6月15日-7月8日，7月27日、28日兩個市場調整階段中收益均為正，但都不超過3%，事實上，大部分混合型基金當時選擇調低倉位參與打新。（北京商報記者 宋婭 蘇長春/文）