在股市超跌之下，政府救市政策力度逐漸加大，市場對官方下調證券(股票)交易印花稅(下稱“印花稅”)預期也越來越強烈。

接受《第一財經日報》記者采訪的多位專家學者認為，印花稅下調是政府救市政策組合拳的一項，不過是否使用、何時使用、力度多大還需統籌考慮。接受采訪的多數專家認為，印花稅下調更多的是體現政府對股市的支持態度，提振股民信心，實際效果可能還遠不如上周末28家新股暫緩IPO所帶來的效果。

“財政減收影響有限”

在A股經歷連續三周下跌，上證指數從5178點下跌至3687點后，證監會“救市”力度不斷加大，這也讓此前“下調印花稅”預期愈加強烈。

華夏新供給經濟學研究院院長賈康告訴《第一財經日報》記者，現在有消息說印花稅準備下調，但這需官方證實。印花稅會否下調，需要政府綜合考慮權衡，相機行事。除了考慮是否下調，還要考慮下調時機、力度，還有怎樣和其他政策配套。

上海財經大學公共政策與治理研究院院長胡怡建對本報記者稱，印花稅下調是政府救市眾多手段的一種，作用更多地表現在政府的救市態度。

湖北統計局副局長葉青表示，目前有必要下調印花稅稅率，可以降一半，因為股市成交量放大，下調印花稅稅率對財政減收作用的影響有限。

“印花稅下調沒有比現在更合適的時候了，不過作用不會太大。”天和經濟研究所所長龔成鈺對本報分析稱。

財政部財科所金融研究室副主任馬洪范告訴《第一財經日報》記者，剛出臺的28家新股暫緩IPO新政比下調印花稅更有效，盡管有下調印花稅這樣一項救市手段，但是否用，何時用，取決于后面的市場走勢，取決于大家的群體行為，如果大家都有信心，那股市可能向好。

中國社會科學院財經戰略研究院研究員楊志勇則對本報表示，市場期盼下調印花稅稅率可以理解，但下調不應取決于股價漲跌，而是著眼于交易成本。“如果成本過高，就有調整的必要性，下調有利于資本市場穩定，但具體怎么調，還是要有程序和評估。”

專家分析效果或有限

多位接受本報采訪的專家認為，目前印花稅下調對穩定股票市場的作用或有限。

證券(股票)交易印花稅是印花稅的一種，是專門針對股票發生額征收的一種稅。自1990年開征以來，經過十次調整，目前稅率為1‰，僅對股票賣方征收。由于前期股市火爆，前5個月累計印花稅已達961.08億元，月均同比增長高達314.2%。

印花稅調整已經成為政府調控證券交易的重要手段之一。

比如，2001年11月16日，此前中國證監會宣布暫停IPO和增發股票時出售國有股以籌措社保基金的重大利好消息后，為了堅定投資者投資信心，又將A、B股印花稅稅率統一下調至2‰。為遏制滬深股市大幅飆升，財政部在2007年5月30日將印花稅稅率由此前的1‰調高至3‰。其后，2008年4月24日，證券交易印花稅稅率由3‰調整為1‰。到了2008年9月19日，證券交易印花稅稅率從雙邊征收改為單邊(賣方)征收。

印花稅被視為交易成本的一部分，當它提高時，交易成本增加，會刺激投資者減少投資，或者將資金轉移到其他交易成本少的金融工具之上，從而使資產價格下降，反之亦然。從歷次調整來看，股票印花稅稅率調整短期內會直接影響股價指數。

胡怡建認為，下調印花稅已經不是目前救市政策中的最重要手段，它反映的是政府的一種態度，實質性影響不大。

龔成鈺認為，目前印花稅下調的利好消息流傳一段時間，市場可能已經消化得差不多，下調稅率對股市影響不會太大。

楊志勇認為，28家新股暫緩IPO的影響比下調印花稅稅率大得多。印花稅占股票交易費用比例較低，影響較小，下調作用主要是增強股民對股市的信心。