周末兩天(7月4日、5日)，《經(jīng)濟(jì)日報》連續(xù)在頭版發(fā)表署名為葉瓣的評論文章，分別為《資本市場健康發(fā)展的方向不會改變》、《對股市過度焦慮和恐慌沒有必要》。就中國資本市場的大勢而言，不管是從經(jīng)濟(jì)宏觀面、政策面，還是市場本身的發(fā)展節(jié)奏看，健康發(fā)展的方向不會改變。

其中，今日刊發(fā)的《對股市過度焦慮和恐慌沒有必要》一文中指出，在市場從“快?！毕颉奥！毙星榈那袚Q過程中，有一些波動和震蕩是必然的，投資者尤其是中小投資者應(yīng)適當(dāng)、適度、適時地調(diào)整心理預(yù)期。要放眼長遠(yuǎn)，不因短期的市場波動過度悲觀，否則極易陷入“追漲殺跌”的誤區(qū)，產(chǎn)生不理智、不理性的投資行為。各種利好釋放通常需要一定的過程，效果往往也不會立竿見影，但各方呵護(hù)資本市場健康發(fā)展的態(tài)度是明確的，維護(hù)資本市場穩(wěn)定運(yùn)行的決心也是堅決的。在這一過程中，投資者恐怕更需要信心和耐心，而不是在焦慮和恐慌中亂了方寸、無所適從。

以下為兩篇文章全文：

對股市過度焦慮和恐慌沒有必要

經(jīng)濟(jì)日報連發(fā)兩篇社論：沒有必要對股市過度恐慌

(原載于經(jīng)濟(jì)日報7月5日頭版)

近期，A股市場在達(dá)到5000點(diǎn)關(guān)口后出現(xiàn)深幅調(diào)整，不少倉位較高的投資者賬面財富快速縮水，難免產(chǎn)生焦慮情緒。與此同時，市場上流傳著一些真?zhèn)坞y辨的傳言，加劇了市場的恐慌。

現(xiàn)在看來，客觀、全面地看待這波行情十分必要。從以往經(jīng)驗(yàn)來看，股市大漲之后容易出現(xiàn)快速回調(diào)，這種現(xiàn)象并非第一次出現(xiàn)，投資者需要有一定的心理準(zhǔn)備。比如，最近一周的5個交易日內(nèi)，滬指共跌去12%，而歷史上滬指單周跌幅超過12%的多達(dá)11次。經(jīng)驗(yàn)同樣告訴我們，正如深蹲是為了可以更好地起跳，在短期急挫后再度反彈、走出更大行情的先例也屢見不鮮。

在市場從“快牛”向“慢?！毙星榈那袚Q過程中，有一些波動和震蕩是必然的，投資者尤其是中小投資者應(yīng)適當(dāng)、適度、適時地調(diào)整心理預(yù)期。尤其要放眼長遠(yuǎn)，不因短期的市場波動過度悲觀，否則極易陷入“追漲殺跌”的誤區(qū)，產(chǎn)生不理智、不理性的投資行為。

連日來，中國人民銀行實(shí)施降息降準(zhǔn)、連續(xù)逆回購，市場流動性保持在合理水平；中國證券金融股份有限公司注冊資本將從240億元增資到約1000億元，用于維護(hù)市場穩(wěn)定；中國證監(jiān)會密集出臺各種措施，如允許融資融券合約展期、大幅調(diào)降A(chǔ)股交易費(fèi)率等，這些無疑都對股市的穩(wěn)定形成強(qiáng)有力的支撐。

必須看到，各種利好釋放通常需要一定的過程，效果往往也不會立竿見影，但各方呵護(hù)資本市場健康發(fā)展的態(tài)度是明確的，維護(hù)資本市場穩(wěn)定運(yùn)行的決心也是堅決的。在這一過程中，投資者恐怕更需要信心和耐心，而不是在焦慮和恐慌中亂了方寸、無所適從。

值得注意的是，市場上流傳的各類信息中，有一些屬于虛假信息，還有一些將個別事件或案件與股市捆綁，也是引發(fā)市場恐慌情緒的根源之一。證監(jiān)會日前宣布，將會同公安和媒體網(wǎng)絡(luò)主管機(jī)關(guān)及時查辦案件，嚴(yán)厲打擊編造、傳播虛假信息的違法違規(guī)行為。必須使謠言亂市者付出沉重代價，才能消除各種人為的不穩(wěn)定因素，才能堅定投資者的信心，才能穩(wěn)定投資者的預(yù)期。

當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)趨穩(wěn)向好，全面深化改革的動力正在繼續(xù)釋放，支撐資本市場向好的大邏輯沒有發(fā)生根本性變化。市場各方，特別是投資者大可不必為短期的市場波動過度焦慮和恐慌。

資本市場健康發(fā)展的方向不會改變

(原載于經(jīng)濟(jì)日報7月4日頭版)

近期股票市場的走勢讓眾多投資者體驗(yàn)到了過山車的感覺。前期勢如破竹的上漲給投資者帶來的收益，又在自由落體般的下跌中不斷回吐，使一些投資者對我國資本市場的發(fā)展產(chǎn)生了疑問，20%的調(diào)整幅度也讓眾多投資者處在焦慮之中。

這種焦慮可以理解，但對于股票投資來說，漲跌本是尋常事，中外股市莫不如此。即使是剛剛?cè)胧械耐顿Y者，對此也是心中有數(shù)的。對于比較成熟的投資者來說，應(yīng)該有對市場較為理性的分析和判斷。以此前波瀾壯闊的上漲為例，普遍接受的投資邏輯在于宏觀上看好中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，轉(zhuǎn)型成功將帶來企業(yè)利潤上升，從而引發(fā)企業(yè)估值上調(diào)；市場層面的邏輯在于資金面是寬松的，而居民投資方向集中轉(zhuǎn)向資本市場，進(jìn)而水漲船高。從近期發(fā)布的宏觀政策和市場數(shù)據(jù)看，這兩個層面的支撐因素并沒有改變。

今年以來，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上是平穩(wěn)的，而且穩(wěn)中向好。一季度GDP增長7%，從五六月份的情況看，工業(yè)、投資、消費(fèi)、出口等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)企穩(wěn)回升。結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐正在加快，服務(wù)業(yè)的比重超過一半，新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式也在大量涌現(xiàn)。這些亮點(diǎn)充分反映出我國的產(chǎn)業(yè)在加快升級，增長動能正在轉(zhuǎn)換。這應(yīng)該是推動我國資本市場健康發(fā)展至關(guān)重要的基礎(chǔ)和根本邏輯。

眾所周知，由于受國內(nèi)外各種復(fù)雜因素的影響，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)確實(shí)面臨較大的下行壓力，包括資本市場在內(nèi)的一些深層次矛盾也在日益顯現(xiàn)。但正如李克強(qiáng)總理日前在經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織總部演講時所指出的，這只是“成長中的煩惱”。我們正在通過把握好穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡，繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，在區(qū)間調(diào)控的基礎(chǔ)上加強(qiáng)定向調(diào)控，通過深化改革開放頂住下行壓力。

進(jìn)一步來看資本市場，作為金融領(lǐng)域改革開放中的重要一環(huán)，我們緊扣資本項(xiàng)目可兌換與人民幣國際化的節(jié)奏，清理市場機(jī)制，優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸資本市場的渠道顯著擴(kuò)寬，境外機(jī)構(gòu)投資者投資我國資本市場便利性得到有效提升，機(jī)構(gòu)投資者的力量在不斷增強(qiáng)。所有這些無疑都會加快資本市場趨于成熟的步伐，也必將給市場相關(guān)方帶來更多的實(shí)惠。

不畏浮云遮望眼。就中國資本市場的大勢而言，不管是從經(jīng)濟(jì)宏觀面、政策面，還是市場本身的發(fā)展節(jié)奏看，健康發(fā)展的方向不會改變。