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港媒分析下一個賺錢機會:做空美債和內(nèi)地股市

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  新浪財經(jīng)訊 北京時間6月9日消息,4月下旬以來,以德國為代表的發(fā)達國家國債收益率急劇飆升、對應(yīng)國債價格崩潰。德國10年期國債收益率從0.05%的歷史新低飆升至0.88%。類似地,美國10年期國債收益率也攀升至2.4%左右。國債收益率飆升也讓發(fā)達國家股市進入回調(diào),標(biāo)普500指數(shù)較5月份高點下跌2.6%。好消息是,高盛(Goldman Sachs)策略團隊認為債券收益率對股市負面影響的峰值已經(jīng)過去。

  高盛在報告中指出,債券收益率上升最主要的負面效應(yīng)并非來自收益率的水平,而是變動速度和波動率。最近債券收益率飆升所觸發(fā)的股市回調(diào)與2013年“削減QE恐慌”(taper tantrum)行情幅度相當(dāng),只不過當(dāng)時美國國債下跌是推動因素,而這次占主導(dǎo)的是德國國債。

  債券收益率如何影響股市?從長期來看,債券收益率的變動與股市漲跌的相關(guān)性并不穩(wěn)定。在很大程度上要看收益率變動的速度,當(dāng)然也要看收益率的水平。

  高盛指出,從長期來看,收益率下降對股市有利,反之亦然,但金融危機以來,這種關(guān)系基本上顛倒了,因為收益率下降被視為增長低迷和通縮風(fēng)險的表現(xiàn)。

  最近國債收益率飆升引發(fā)股市回調(diào)。在國債大跌之后,高盛策略師維持對國債收益率的預(yù)測,預(yù)計德國10年期國債收益率6個月目標(biāo)值為0.9%,12個月目標(biāo)值為1.2%,而美國國債收益率也將有一定上升空間。

  高盛預(yù)計債券收益率上升對股市的負面效應(yīng)已接近見頂,“接下來收益率較緩慢和漸進的上升更可能與大盤指數(shù)進一步改善相對應(yīng),因為盈利改善和股息增長(將推動股市走高)。“(松風(fēng) 編譯)

  (2015-06-09 16:14:01)

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