推動聯(lián)想控股上市,或?qū)⑹抢媳鴤髦镜摹笆丈街鳌薄?/p>

　　有消息稱,聯(lián)想控股有限公司將在6月4日向香港交易所舉行上市聆訊,計劃發(fā)行規(guī)模不超過20億美元的首次公開募股(IPO)。

　　有媒體援引知情人士的話稱,聯(lián)想控股IPO計劃若獲得批準,將于下周開始向投資者進行推介,如果反響積極,該公司將在之后的一周啟動IPO并接受認購。這意味著聯(lián)想控股將在本月底前上市,并有望成為今年內(nèi)亞洲地區(qū)最大金額的IPO交易之一。昨日,《第一財經(jīng)日報》向聯(lián)想控股核實此消息,但截至發(fā)稿,官方并未對此做出回應(yīng)。

　　柳傳志在此前接受采訪時,曾透露聯(lián)想控股將于2014年～2016年整體上市,聯(lián)想控股上市后,過兩年他就會全面退休。

　　聯(lián)想控股有多大?

　　從單一IT領(lǐng)域,到多元化擴張,再到大型綜合企業(yè),聯(lián)想控股究竟有多大?

　　從歷史來看,聯(lián)想控股創(chuàng)立于1984年,一直到2000年,它還只是在單一IT領(lǐng)域發(fā)展。

　　2001年,聯(lián)想系企業(yè)組織結(jié)構(gòu)進行調(diào)整,聯(lián)想控股成為聯(lián)想集團[微博]的母公司及單一大股東;此后,聯(lián)想控股逐漸成長為一家多元化的投資控股公司,包括“實業(yè)”和“投資”兩個板塊。

　　其中,實業(yè)板塊,是聯(lián)想控股對某些行業(yè)里的企業(yè)進行直接投資,提供增值服務(wù);投資板塊,則是聯(lián)想控股使用自有資金以及業(yè)界其他機構(gòu)的資金,以旗下兩家獨立投資公司進行運營與管理,其中一家是專事風(fēng)險投資的君聯(lián)資本,另外一家是專事股權(quán)投資基金的弘毅投資,待投資周期完畢后,將所投企業(yè)售出后取得回報。

　　可以看到的是,聯(lián)想控股的戰(zhàn)略投資平臺涉及IT、房地產(chǎn)、現(xiàn)代服務(wù)、金融服務(wù)、農(nóng)業(yè)食品、化工新材料等幾大領(lǐng)域,成員企業(yè)包括:聯(lián)想集團、君聯(lián)資本、弘毅投資、融科智地、神州租車、拜博口腔、正奇金融等十幾家子公司。

　　而這種“投資+實業(yè)”的模式,通過兩個板塊之間的互動,既使聯(lián)想控股擁有源源不斷的現(xiàn)金,同時,財務(wù)性投資也可成為聯(lián)想控股核心資產(chǎn)項目的優(yōu)質(zhì)來源地之一。

　　有業(yè)內(nèi)人士評價,這更像是一種階梯式的拉動戰(zhàn)略——聯(lián)想控股通過投資高利潤率的行業(yè),來拉動聯(lián)想集團等低利潤率的行業(yè),再通過低利潤率行業(yè)的規(guī)模增長,達到擴容。而在投資回報周期較長的行業(yè)中,聯(lián)想集團等低毛利率但具有規(guī)模效應(yīng)的企業(yè)又能夠?qū)φw業(yè)務(wù)提供支撐。

　　今年4月聯(lián)想控股向港交所提交的材料顯示,聯(lián)想控股的收益從2012年的2263億元人民幣增至2014年的2894億元人民幣,年復(fù)合增長率為13.1%。公司的權(quán)益持有人應(yīng)占利潤從2012年的22億元人民幣增至2014年的41億元人民幣,年復(fù)合增長率為34.8%。而公司的總資產(chǎn)從截至2012年12月31日的1979億元人民幣增至截至2014年12月31日的2890億人民幣,年復(fù)合增長率為20.8%。

　　有業(yè)內(nèi)人士評價,聯(lián)想控股多方面投資,包括布局一些熱點領(lǐng)域,對于未來上市估值會有較好的支撐,不管是短期市場概念還是比較長遠的價值投資,都會形成結(jié)構(gòu)化支撐,特別是如消費、健康等,都是未來投資熱點。“但對于聯(lián)想控股而言,還將面臨整合挑戰(zhàn),而雖然聯(lián)想控股目前提的是整體上市,但未來旗下子公司業(yè)務(wù)將擇機分拆也依然是選項之一。”

　　三個不確定

　　在聯(lián)想控股內(nèi)部,柳傳志把這次上市比作聯(lián)想向“百年老店”進發(fā)的一個重要的里程碑。

　　在上市前的員工溝通會上,柳傳志曾坦言,2008年,聯(lián)想控股就提出準備用6～8年的時間,在2014～2016年實現(xiàn)上市。但是中間由于一些原因,使得公司的發(fā)展耽誤了一年。2009年又正趕上金融風(fēng)暴波及IT產(chǎn)業(yè),那一整年的時間,柳傳志把自己主要的精力放在了聯(lián)想集團,因此聯(lián)想控股上市工作實際啟動是從2010年開始的。

　　他提到,在這個過程中,聯(lián)想曾經(jīng)犯了一個主要的錯誤,就是由于時間緊,把“磨刀”的時間減少了,例如在業(yè)務(wù)布局的時候,過于著急,打的是遭遇戰(zhàn),沒有把某些地方吃透;另外戰(zhàn)略投資部本身沒有形成足夠力量,因為上市的時間定了,就必須要在這之前把項目投出去,這樣到時候才能結(jié)出果實。

　　他也同時透露了聯(lián)想控股上市后的主要戰(zhàn)略路線、未來的挑戰(zhàn)等關(guān)鍵信息。

　　其中,聯(lián)想控股上市后,主要有三個戰(zhàn)略方向:第一是投資與實業(yè)雙輪驅(qū)動;第二是在某些行業(yè)里,要通過投資形成領(lǐng)先的核心企業(yè);第三要密切注視未來引領(lǐng)的行業(yè),以免錯過機會。

　　他舉了個例子,上市以后聯(lián)想的資金會更加充分,經(jīng)驗會更加豐富,不再錯過好機會,比如像金融行業(yè)中的保險業(yè),聯(lián)想控股是一定要做的。

　　“梁信軍在三年前跟我講過,說保險行業(yè)一定要進的。當時我們對這個也有認識,但資金能力不夠,而且也沒有在這方面下更大的決心,結(jié)果他們就做了,從去年開始,他們在國外投資了三個保險公司,在國內(nèi)投資了兩個。這一年中,復(fù)星的股價也漲了一倍。”柳傳志說。

　　他同時在內(nèi)部坦言,對于聯(lián)想控股而言,最大的挑戰(zhàn)就是不確定性。

　　第一個不確定性,是國內(nèi)外的政經(jīng)形勢發(fā)展的不確定性。“我們是個企業(yè),企業(yè)就像毛一樣,要依附在皮上,皮本身發(fā)生的變動對我們必然會有大的影響。”

　　第二個不確定性,就是科技創(chuàng)新和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新對行業(yè)的影響,特別是“互聯(lián)網(wǎng)+”的影響。

　　在柳傳志看來,“互聯(lián)網(wǎng)+”本身既包括了業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新,也包括了科技的創(chuàng)新,影響大到他自己也很難想象。聯(lián)想控股還要積極地去了解,“互聯(lián)網(wǎng)+”到底會給這個行業(yè)帶來什么,怎么進一步去進行調(diào)整。“比如支付對銀行的沖擊。客戶在支付寶上存錢,這種吸收存款的方式,銀行是絕對不允許的,但是你說你買點東西,擱點零頭在支付寶,銀行說不出什么來。但這樣無形中就會形成巨大的資金來源,就能做出更大的事情。”

　　第三點特別要注意的,就是科技大拐點的出現(xiàn)。他預(yù)測,科技的拐點也許就在這幾十年之內(nèi)。

　　“如果我們天使投資的投資人一直注視著引領(lǐng)行業(yè),也許我們不但不會錯過機會,而且還會在里邊起到引導(dǎo)作用。”柳傳志總結(jié)。