曹中銘:警惕“漢能式”悲劇在A股出現(xiàn)
在香港市場掛牌的漢能薄膜發(fā)電近期無疑賺足了眼球,這家此前名不見經(jīng)傳的公司,因為股價暴漲,其實際控制人李河君一躍而成為“中國首富”。但首富的寶座還沒有坐熱,卻又因為股票跳水而從寶座上跌落下來。
2014年5月20日,漢能股價報收于1.12港元,如此低股價的公司在香港市場比比皆是。但市場永遠(yuǎn)都是變化著的,股價也一樣。從去年的5月份開始,漢能股票即開始了其“牛市”之旅。至今年3月5日,其股價最高曾上摸9.07港元,此后一直在7港元附近震蕩。股價暴漲,導(dǎo)致李河君持股市值水漲船高,又一位“中國首富”就此誕生。
但今年的5月20日,漢能股價卻莫名其妙出現(xiàn)暴跌,在其暴跌47%后開始停牌,短短一天內(nèi),李河君身價縮水近1167億港元(約934億元人民幣)。其實,不僅是漢能,次日,香港市場又有兩家上市公司股票出現(xiàn)暴跌,分別是高銀地產(chǎn)跌40.905%,高銀金融跌43.339%。無論是漢能還是高銀系的股票,暴跌之后,其高位介入的投資者無疑都將遭受慘重的損失。特別是漢能,由于其屬于港股通的標(biāo)的股票,此前有不少境內(nèi)資金買入了該股,因此,這部分投資者的損失亦可想而知。因為沒有漲跌幅限制,漢能與高銀系遭遇“黑天鵝”,這不僅對港股通的投資者有警示意義,對A股市場投資者而言同樣如此。
事實上,近幾年來A股市場上演的“黑天鵝”故事不在少數(shù)。如贛州稀土一家企業(yè)就將兩家上市公司“挑落”下馬。受贛州稀土借殼的“朦朧”消息影響,自2012年12月份開始,昌九生化股價開始發(fā)力上攻,其股價從14元左右最高漲至40.60元,最大漲幅近兩倍。期間有眾多投資者懷著對于稀土注入的“憧憬”,不僅高位大肆買入,更通過融資杠桿大量持有該股,但當(dāng)真相大白時,該股以連續(xù)十個交易日“一”字跌停給這些投資者上了一堂生動的風(fēng)險課,融資盤爆倉不在少數(shù),個中損失不言而喻。此后,同樣是贛州稀土借殼,威華股份的投資者再次品嘗了同樣的滋味。
無論是港股“漢能式”的“黑天鵝”,還是A股昌九生化與威華股份式的“黑天鵝”,其對股價的殺傷力、對投資者利益所造成的損害都是巨大的。而目前A股已步入杠桿時代,利用杠桿雖然能獲得超額收益,但也可能產(chǎn)生重大風(fēng)險,對此,投資者不可不防。
截至5月21日,滬深兩市融資余額已高達(dá)2.02萬億元,如此巨額的“融入”資金,遲早是要還的。一旦市場暴跌,融資盤爭相拋售股票,就有可能產(chǎn)生踩踏風(fēng)險,繼而導(dǎo)致整個市場產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險。若此,其后果無疑是災(zāi)難性的。其實,對于兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)險,市場上已有“預(yù)演”。今年1月19日,受監(jiān)管部門規(guī)范券商兩融業(yè)務(wù)的影響,上證指數(shù)曾暴跌7.70%,一片狼藉之下,投資者付出的代價顯而易見。
創(chuàng)業(yè)板無疑是今年市場的“主角”,但其業(yè)績增長速度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能與股價漲幅相比。像暴風(fēng)科技、全通教育等,雖然位列高價股之列,但更多的是靠“講故事”、炒概念等支撐其股價,盡管相關(guān)上市公司對此予以否認(rèn),但當(dāng)牛市退潮時,我們就可知道其是否真的在裸泳。


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