美媒:中國(guó)央行或推更多措施 股市有望繼續(xù)走牛
【延伸閱讀】中國(guó)股市正在告別“賭場(chǎng)”時(shí)代
美股行情中心:獨(dú)家提供全美股行業(yè)板塊、盤前盤后、ETF、權(quán)證實(shí)時(shí)行情
新浪財(cái)經(jīng)訊 北京3月15日上午消息 據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道,Teo在為CMC Markets這家位于倫敦的衍生品交易商撰寫的一篇研究報(bào)告中稱,交易員買盤可能是因?yàn)槟翘焓侵袊?guó)春節(jié)的第八天,相信風(fēng)水的人認(rèn)為那一天是吉日。他還寫道,原因還可能是因?yàn)橹袊?guó)央行[微博]向貨幣市場(chǎng)注入了資金,或者因?yàn)橹袊?guó)媒體猜測(cè)中國(guó)準(zhǔn)備下調(diào)農(nóng)村地區(qū)銀行的存款準(zhǔn)備金率。
那天股市漲幅超過了2%,在這背后卻找不到一個(gè)令人信服的理由,這也是許多投資者把上海股市比作賭場(chǎng)的原因,這個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)大、風(fēng)險(xiǎn)高,對(duì)局外人來說尤為如此。
但是,雖然市場(chǎng)波動(dòng)劇烈,但一些已被證明有效的投資策略(比如買進(jìn)估值偏低的冷門股)還是幫助一些投資者獲得了高于大盤的回報(bào)。這樣的例子對(duì)那些越來越對(duì)中國(guó)市場(chǎng)感興趣的長(zhǎng)期全球投資者來說是一個(gè)利好,而中國(guó)也正在對(duì)外國(guó)基金經(jīng)理打開大門。
紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院(New York University Stern School of Business)教授珍妮弗·卡彭特(Jennifer N. Carpenter)稱,這與人們的直覺相左。她最新的研究顯示,作為衡量未來企業(yè)利潤(rùn)情況的指標(biāo),中國(guó)股票價(jià)格反映企業(yè)利潤(rùn)前景的準(zhǔn)確度可以與美國(guó)股票價(jià)格相媲美。過去十年,中國(guó)推進(jìn)了改革,市況有所好轉(zhuǎn),也運(yùn)作得更好。
姚鵬打理著一只專門投資中國(guó)股票的基金。他于2014年年初在A股市場(chǎng)上買進(jìn)鐵路類股,理由是這類股票的估值被嚴(yán)重壓低。2011年,中國(guó)發(fā)生兩列高鐵相撞事件,造成30多名乘客死亡,并促使政府有關(guān)部門暫停審批新的高鐵項(xiàng)目。此后鐵路股長(zhǎng)期受挫。姚鵬說,當(dāng)他買進(jìn)該類股票時(shí),很清楚未來幾年高鐵投資將持續(xù)。
這種看似反向押注的策略讓姚鵬打理的Flexifund A股基金(Flexifund Equity China A)取得了回報(bào)。該基金由法國(guó)巴黎投資管理(BNP Paribas Investment Management)與海通證券(Haitong Securities Co。)共同組建的合資公司運(yùn)營(yíng)。據(jù)晨星(Morningstar Inc。)的數(shù)據(jù),這只資產(chǎn)規(guī)模為6,500萬(wàn)歐元(約合6,900萬(wàn)美元)的基金去年的回報(bào)率高達(dá)65%,在專門投資A股的外資基金中名列前茅。
該公司持有的一只股票中國(guó)北車股份有限公司(China CNR Co. ,601299.SH, 簡(jiǎn)稱:中國(guó)北車)今年1月份飆升了82%,因?yàn)橛邢⒎Q,中國(guó)北車計(jì)劃與另外一家機(jī)車制造商中國(guó)南車股份有限公司(CSR Co. ,601766.SH, 簡(jiǎn)稱:中國(guó)南車)合并。姚鵬表示,他們并沒有預(yù)料到中國(guó)北車的股票會(huì)在如此短的時(shí)間內(nèi)上漲這么多,他還稱,他所在公司之前并非基于合并消息而投資中國(guó)北車。他說,在市場(chǎng)有些盲目的時(shí)候,他的團(tuán)隊(duì)僅僅關(guān)注這只股票的價(jià)值。
所謂的價(jià)值投資去年帶來了豐厚的回報(bào),當(dāng)時(shí)那些低廉的中國(guó)股票(主要是大型銀行股、券商股和國(guó)企股)大幅上揚(yáng)。瑞士信貸(Credit Suisse)的數(shù)據(jù)顯示,一些內(nèi)地銀行股的股價(jià)曾一直低于帳面價(jià)值,但是目前銀行股的市凈率已經(jīng)達(dá)到了2.3倍,觸及2011年以來最高水平。
盡管上證綜合指數(shù)目前點(diǎn)位只是2007年高點(diǎn)的一半左右,但是去年該指數(shù)大漲了53%。
但這樣的投資策略也可能意味著投資者們必須等上好幾年才能套現(xiàn)。法國(guó)巴黎銀行(BNP)的數(shù)據(jù)顯示,盡管去年在中國(guó)價(jià)值投資才是最好的方法,但2013年這一投資方法卻令投資者的回報(bào)率跌至低谷,而當(dāng)時(shí)采納成長(zhǎng)型和動(dòng)量型投資策略會(huì)更好。在全球其他市場(chǎng),成長(zhǎng)型、動(dòng)量型和價(jià)值型投資法每一年都差不太多,回報(bào)率相差無(wú)幾。
這種差異甚至導(dǎo)致中國(guó)投資者們爭(zhēng)相追逐短期獲利,他們常常跟風(fēng)購(gòu)買時(shí)下的熱門股票。姚鵬說,中國(guó)人非常關(guān)心每天晚上7點(diǎn)中央電視臺(tái)(CCTV)播出的新聞聯(lián)播,試圖從中分析政府政策和媒體關(guān)注點(diǎn)。
投機(jī)型的散戶投資者們占了其中的大多數(shù)。中國(guó)的股票基金(占整個(gè)市值的比例不足20%)傾向于買入那些迅速成長(zhǎng)企業(yè)的股票,即使有時(shí)候股價(jià)虛高。中國(guó)國(guó)內(nèi)基金頻繁換倉(cāng)意味著基金經(jīng)理們不太在意價(jià)值型投資。
Glaucus Research Group California LLC的研究主管Soren Aandahl說,若要價(jià)值型投資法長(zhǎng)期奏效,就需要一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境和非常透明的市場(chǎng),而這正是中國(guó)目前所匱乏的。該公司所撰寫的報(bào)告重點(diǎn)著眼于潛在的做空目標(biāo)。他還說,問題是在中國(guó)的價(jià)值陷阱可能比投資機(jī)會(huì)更多,一些公司治理很差,還存在偽造賬目等其他問題,股價(jià)本就應(yīng)該極低。
在美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局(National Bureau of Economic Research)傳閱的一篇工作論文中,學(xué)者卡彭特、Fangzhou Lu和懷特洛(Robert F. Whitelaw)使用了一項(xiàng)名為“股價(jià)信息含量”的指標(biāo)來分析中國(guó)股市走勢(shì)在預(yù)測(cè)企業(yè)盈利方面的精準(zhǔn)度。 他們發(fā)現(xiàn),當(dāng)中國(guó)在2001年加入世界貿(mào)易組織[微博]時(shí),這項(xiàng)指標(biāo)開始上升。
在之后的幾年,隨著市場(chǎng)改革的推出,這項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)一步上升。2005年,中國(guó)進(jìn)行股權(quán)分置改革時(shí),該指標(biāo)就有所上升。股權(quán)分置改革使得之前僅由政府等特權(quán)股東把持的很大一部分公司股份得以上市流通。
然而近年來,股價(jià)信息含量指標(biāo)有所回落,論文作者將此歸因于中國(guó)影子銀行業(yè)的崛起分流了股市資金以及2008年金融危機(jī)所引起的投資者的信心缺失。
14年前,經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉曾發(fā)出過中國(guó)股市還不如賭場(chǎng)的論斷。這一表態(tài)曾在中國(guó)觀察人士中引起共鳴,但卡彭特和她的同事稱,這種描述已不再適合中國(guó)大陸股市。
(2015-03-15 10:03:04)


- 博鰲嘉賓激辯構(gòu)建政商關(guān)系新生態(tài)
- 蘋果CEO庫(kù)克擬捐出個(gè)人所有資產(chǎn)
- 中央財(cái)政預(yù)算今年首曬“工資福利”
- 樓市新政出爐 各地有供有限
- 博鰲年會(huì),尋找亞洲各國(guó)利益交匯點(diǎn)


- 蘋果CEO庫(kù)克:將為慈善捐出全部財(cái)產(chǎn)
- 孟加拉國(guó)宗教儀式發(fā)生踩踏 10人死亡30人受傷
- 墜毀客機(jī)駕駛艙門為何打不開?艙內(nèi)人可拒絕進(jìn)艙請(qǐng)求
- 日東京澀谷區(qū)通過同性婚姻條例草案 開創(chuàng)日本先河
- 紐約一建筑天然氣爆炸引火災(zāi) 事發(fā)前安全評(píng)估不合格


- 蘋果CEO庫(kù)克:將為慈善捐出全部財(cái)產(chǎn)
- 孟加拉國(guó)宗教儀式發(fā)生踩踏 10人死亡30人受傷
- 墜毀客機(jī)駕駛艙門為何打不開?艙內(nèi)人可拒絕進(jìn)艙請(qǐng)求
- 日東京澀谷區(qū)通過同性婚姻條例草案 開創(chuàng)日本先河
- 紐約一建筑天然氣爆炸引火災(zāi) 事發(fā)前安全評(píng)估不合格


- [三八節(jié)策劃] “她”詞典:關(guān)于女性的話語(yǔ)
- 為何不看《超能陸戰(zhàn)隊(duì)》彩蛋?觀眾沒耐心影院催離場(chǎng)
- 春節(jié)檔票房破40億 中國(guó)月度票房首超美國(guó)成世界第一
- [組圖] 心的歸來:跨國(guó)華人過春節(jié)
- 回顧春晚為海外華人準(zhǔn)備的節(jié)目 美國(guó)首位華人市長(zhǎng)獻(xiàn)唱


- 亞歷山大·麥昆:時(shí)尚界的黑暗童話
- 一起走進(jìn)10位全球人生贏家的華麗衣櫥
- 外國(guó)男人為何愛娶中國(guó)丑女?心靈伴侶最珍貴
- 2015大牌袖珍迷你包價(jià)格逆天了 堪比帝都房?jī)r(jià)
- 當(dāng)心!吃這10種食物竟等于毀容?