證監(jiān)會:未打壓股市 兩融低于50萬不會強(qiáng)制平倉
昨日股市大跌。 (新華社供圖)
對兩融罰單反應(yīng)過激 滬指創(chuàng)六年半以來的最大單日跌幅
證監(jiān)會近期加強(qiáng)融資融券等融資類業(yè)務(wù)的監(jiān)管,同時銀監(jiān)會也發(fā)布商業(yè)銀行委托貸款管理辦法。在此兩大利空消息影響下,昨天A股金融股、兩桶油、鋼鐵等一系列權(quán)重板塊集體大調(diào)整,促使滬綜指大跌逾260點(diǎn)報收于3116.35點(diǎn),跌幅達(dá)7.7%,創(chuàng)2008年6月11日以來的最大單日跌幅。
而本報記者在對多家券商采訪中發(fā)現(xiàn),融資客戶爆倉現(xiàn)象并非市場傳聞中嚴(yán)重。而對于此次暴跌重災(zāi)區(qū),包括券商股在內(nèi)的兩融標(biāo)的股的后期走勢,市場人士則認(rèn)為,各個融資合約的到期日不一樣,每個券商的維保比例也不一樣,即使是后續(xù)出現(xiàn)部分融資客戶需要平倉,不會出現(xiàn)大盤藍(lán)籌股被集中平倉的現(xiàn)象,也不會出現(xiàn)投資者想象的那種融資盤踩踏行情。
權(quán)威表態(tài)
廣州日報訊 昨日,中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸接受了記者的采訪,回答了相關(guān)問題。
問:上周五,證監(jiān)會通報券商融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查情況,銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法(征求意見稿)》,同時央行貨幣政策司官員撰文稱要防止過度“放水”。受這些因素影響,周一股市暴跌。請問,金融監(jiān)管部門是否有意聯(lián)合打壓股市?
答:周一股市跌幅較大,引起各方高度關(guān)注。你所提到的幾方面的情況,被市場解讀為監(jiān)管部門聯(lián)合打壓股市,這與事實(shí)不符。大家都知道,我會于2014年12月中下旬,對45家證券公司融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行了例行檢查,1月16日我會通報了檢查情況。從檢查結(jié)果看,目前證券公司融資類業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn),整體風(fēng)險可控。對12家存在違規(guī)行為券商采取行政監(jiān)管措施,旨在保護(hù)投資者合法權(quán)益,促進(jìn)融資業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展,市場不宜做過度解讀。
問:對證券公司開立融資融券信用賬戶時證券資產(chǎn)低于50萬的客戶是否要平倉?這類客戶是否繼續(xù)參與融資融券業(yè)務(wù)?
答:對證券公司開立融資融券信用賬戶時證券資產(chǎn)低于50萬的客戶,繼續(xù)按證監(jiān)會原有政策和規(guī)定執(zhí)行,不因?yàn)檫@一資產(chǎn)門檻而強(qiáng)行平倉。對這類客戶,證券公司要加強(qiáng)風(fēng)險評估,切實(shí)做好風(fēng)險提示和客戶服務(wù)。
市場影響
極少現(xiàn)“爆倉” 監(jiān)管層或意在“去杠桿化”
受多張兩融罰單的出爐及委托貸款政策規(guī)范兩大利空影響,昨天滬深兩市雙雙大幅低開逾5%,并一路下探,午后滬指一度擊穿3100點(diǎn)。截至收盤滬指跌7.7%,創(chuàng)2008年6月10日以來最大單日跌幅。兩市合計(jì)近160只個股跌停,多達(dá)317只個股跌超8%,超2000只個股下跌。期貨方面,期指主力合約1502跌停。
受累兩融被罰金融股暴跌
受周末證監(jiān)會暫停三家券商新開融資融券賬號3個月,融資融券門檻提高到50萬元以上的消息影響,券商保險板塊昨全線跌停,銀行股里除了招行、寧波銀行外全線跌停。煤炭、電力、地產(chǎn)、鋼鐵等板塊亦全線重挫。
金融股的暴跌與兩融余額占比大、融資余額高有關(guān)。融資余額超過100億元、排名前五的上市公司分別為中信證券、中國平安、海通證券、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行,占自由流通市值比例均超過7%,銀行股因此成為重災(zāi)區(qū)。
融資客多數(shù)未到補(bǔ)倉線
股民張先生向記者反映,昨天收到開戶券商兩融風(fēng)險提示:“由于您的擔(dān)保比例跌穿130%,按規(guī)定,必須在2日內(nèi)將維持擔(dān)保比例提高到150%以上(以收市為準(zhǔn)),否則將于T+2日開盤即強(qiáng)行平倉。”
對于昨天市場的“融資客頻頻爆倉”傳聞,本報記者對多家券商進(jìn)行了了解,發(fā)現(xiàn)并沒有市場想象中的嚴(yán)重。盡管中小投資者在進(jìn)行高杠桿的配資操作時,一旦行情稍有波動,就很可能面臨意想不到的損失。尤其是像昨天這樣的個股暴跌情況,利用兩融做多的客戶,很可能面臨爆倉風(fēng)險。但記者了解到,由于大部分券商的風(fēng)控做得到位,早已提前做好預(yù)防,因此昨天真正出現(xiàn)爆倉情況的客戶并不多。
西南證券某資深市場人士告訴記者,到昨天收盤為止,他們營業(yè)部有部分融資客戶的持倉已接近警戒線,但還沒出現(xiàn)爆倉狀況。
廣州證券某營業(yè)部負(fù)責(zé)人則告訴記者,他們營業(yè)部只有一個維保比例低于警戒線,融資規(guī)模在100萬元左右,主要是買了券商股和保險股,昨天跑不掉。營業(yè)部已經(jīng)做了相關(guān)的風(fēng)險警示。
而廣州某本地券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者,其實(shí)昨天市場對融資受罰的反應(yīng)有點(diǎn)過激了。融資標(biāo)的股從本輪行情啟動以來已經(jīng)有了很大的漲幅,即使是昨天遭遇暴跌,單天的跌幅也不可能一次把此前的融資利潤吞沒。因此融資客頻頻爆倉的說法有點(diǎn)聳人聽聞。
監(jiān)管層或意在“去杠桿化”
20.69%,這是上周五A股融資融券交易占當(dāng)日滬深成交量的比重。上周五監(jiān)管層收緊融資融券門檻后,有市場分析認(rèn)為,不僅將阻止約九成中小散戶杠桿交易,而且融資融券規(guī)模增幅也將明顯放緩。更重要的是,監(jiān)管層降溫股市資金來源是否帶來貨幣政策放松空間。
截至今年1月16日,滬深兩市融資融券余額為11184.04億元,為A股兩融業(yè)務(wù)啟動以來的最高值,杠桿融資買入為11111.36億元。
而從去年11月降息以來,融資余額從8000億元上升至11100億元,為市場提供了3000億元的資金流入。
“重要的是監(jiān)管動作背后可能隱藏的政策動向,即資金去杠桿化?!?廣州一位不愿透露身份的私募人士認(rèn)為,除了證監(jiān)會加強(qiáng)對股市融資融券業(yè)務(wù)監(jiān)管,銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法(征求意見稿)》則是加強(qiáng)對委托貸款的監(jiān)管。
央行剛剛公布的數(shù)據(jù)稱,2014年12月社會融資規(guī)模為1.69萬億元,其中,委托貸款增加4582億元,環(huán)、同比分別多增3312億元和1855億元,大超預(yù)期。中信證券分析師楊昕指出,去年12月委托貸款數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期有新預(yù)算法實(shí)施前地方政府融資沖量的原因,另一個重要原因是銀行理財產(chǎn)品繞道委托貸款為傘形信托等產(chǎn)品融資,提供股市杠桿交易的資金源。
而根據(jù)中信證券研究部估算,傘形計(jì)劃和單一賬戶融資產(chǎn)品的存量規(guī)模保守估計(jì)在5000億元,“銀監(jiān)會出臺新規(guī)意在一定程度抑制非兩融渠道的杠桿融資,幫助金融資源重新回流實(shí)體經(jīng)濟(jì)?!?/p>
而證監(jiān)會打擊的是杠桿炒股。“在實(shí)體需求市場萎縮的背景下,股市賺錢效應(yīng)太大,不利于資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這有可能是監(jiān)管層的打擊初衷。”上述私募人士認(rèn)為。
Tips:
爆倉
通常指是在透支投資后,虧損額超過了自有資金。券商為做融資的客戶設(shè)定了補(bǔ)倉線和強(qiáng)制平倉線,一般情況下,補(bǔ)倉線是150%,平倉線則是130%。爆倉往往是要到130%(最低的擔(dān)保比例),臨界點(diǎn)是130%~150%。
“第一天跌停往往是破150%, 第二天如果再大跌才可能到130%,這才是真正意義上的爆倉。我們這里到收盤才有幾個破150%,只要他們第二天開盤之前補(bǔ)錢,就不會出現(xiàn)爆倉的情況。”西南證券某資深市場人士稱。
后市操作:
兩融股踩踏行情不會出現(xiàn)
大多數(shù)市場人士認(rèn)為,融資監(jiān)管導(dǎo)致股市大跌只是表象。真正的大跌導(dǎo)火線來自于市場本身。滬指自2014年7月上漲以來,至近期的3400點(diǎn)附近區(qū)域,漲幅近70%,目前這個消息后只是給了主力更好的殺跌理由。
牛市內(nèi)在推動力仍在
此次證監(jiān)會處罰融資只是針對后續(xù)客戶,對此前的客戶并沒有做出處罰,因此市場反應(yīng)是過激了。
中信證券市場人士認(rèn)為,兩融業(yè)務(wù)只是牛市運(yùn)行過程中資金方面的催化劑,“改革”這個本輪牛市的核心內(nèi)在推動力依然強(qiáng)烈,此次調(diào)整后,牛市將依然如火如荼的進(jìn)行,假以時日,以券商為代表的金融板塊還將繼續(xù)成為市場的熱門之一,但短期回避為主。
接下來如何應(yīng)對行情的突然變故,成為市場焦點(diǎn)。大部分券商人士認(rèn)為,對于前期漲幅過高的有一定獲利的金融股應(yīng)該及早尋找機(jī)會清倉出局。在行情沒有出現(xiàn)止跌企穩(wěn)信號之前,暫時保持持幣觀望狀態(tài),不要著急去調(diào)倉換股,而應(yīng)該以現(xiàn)金為王,等待合適的布局時機(jī)再度出現(xiàn),繼續(xù)以政策導(dǎo)向?yàn)橹鞯牟呗裕瑢脮r逢低分批布局。
兩融股風(fēng)險已集中釋放
對包括券商股在內(nèi)的兩融標(biāo)的股的后期走勢,上述某本地券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,各個融資合約的到期日不一樣,每個券商的維保比例也不一樣,即使是后續(xù)出現(xiàn)部分融資客戶需要平倉,也不會出現(xiàn)大盤藍(lán)籌股被集中平倉的現(xiàn)象,也不會出現(xiàn)投資者想象的那種融資盤踩踏行情。
權(quán)威機(jī)構(gòu)中金認(rèn)為,監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)控風(fēng)險的意圖明顯,短線對券商板塊構(gòu)成負(fù)面沖擊,但基于對A股今年表現(xiàn)樂觀的預(yù)期,券商股預(yù)計(jì)仍維持高位震蕩。
部分大盤藍(lán)籌股也存在一定風(fēng)險,其中,沒有業(yè)績支撐就靠流動性充裕而炒上去的強(qiáng)大藍(lán)籌股被腰斬的可能性極大;其次,短期利空纏身、且有明顯利空打壓的藍(lán)籌股,其后市暴跌或?qū)⒊掷m(xù)不斷;此外,由于融資門檻提高,那些有一定漲幅,又可融資融券的股票,也將被波及,后市或持續(xù)殺跌調(diào)整。專題文/表記者楊欣、張忠安(除署名外)


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