當(dāng)藍(lán)籌行情引領(lǐng)滬指上摸3400點(diǎn)之際，股票期權(quán)款款而來，華夏上證50ETF成為試點(diǎn)產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一產(chǎn)品將受益于期權(quán)的推出而更加活躍，受到資金青睞；而由于上證50指數(shù)中金融行業(yè)權(quán)重較大，上證50ETF期權(quán)推出后，藍(lán)籌股的活躍度預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步提升，可密切關(guān)注藍(lán)籌基金及金融分級基金。

制圖 王曉慶

　　50ETF或更活躍

　　1月9日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法》及《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點(diǎn)指引》，自公布之日起施行。證監(jiān)會(huì)同時(shí)公布，已批準(zhǔn)上海證券交易所開展股票期權(quán)交易試點(diǎn)，試點(diǎn)產(chǎn)品為上證50ETF期權(quán)，將于2月9日正式上市交易。

　　一時(shí)之間，關(guān)于期權(quán)推出對股市的影響的討論不絕于耳。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，期權(quán)的推出在世界幾乎所有交易所均對標(biāo)的股票短期起到了刺激作用，其中印度、日本等國家股價(jià)的漲幅最大，美國、巴西以及香港等成熟市場表現(xiàn)較為平穩(wěn)。長期來看，則影響有限，僅美國市場長期表現(xiàn)仍較好。

　　公開資料顯示，上證50指數(shù)是上海證券市場規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，自2004年1月2日起正式發(fā)布。通常每半年調(diào)整一次成分股，每次調(diào)整的比例一般情況下不超過10%。

　　而作為A股市場出現(xiàn)的第一個(gè)期權(quán)品種華夏上證50ETF期權(quán)無疑在此時(shí)也備受矚目。滬深300股指期貨合正式上市交易后，曾推動(dòng)現(xiàn)貨標(biāo)的滬深300ETF的規(guī)模增加。而華夏上證50ETF當(dāng)前規(guī)模為105.33億份，以1月13日的數(shù)據(jù)來看，當(dāng)日其成交額為21.31億元，在ETF基金中排名第2，換手率為8.1%，在ETF基金中也較為領(lǐng)先，優(yōu)勢較為明顯。

　　國信證券認(rèn)為，這將促進(jìn)華夏上證50ETF規(guī)模擴(kuò)大、活躍度提高：與股指期貨不同的是，50ETF期權(quán)采用實(shí)物交割行權(quán)方式，并允許持有ETF的投資者備兌賣出看漲期權(quán)。期權(quán)行權(quán)及備兌開倉均涉及現(xiàn)貨交易，因此期權(quán)上市將會(huì)促進(jìn)50ETF規(guī)模增長和交易活躍。

　　藍(lán)籌基金可關(guān)注

　　在藍(lán)籌行情方興未艾的背景下，上證50ETF期權(quán)來臨，藍(lán)籌股未來的表現(xiàn)似乎更令人期待。其中金融股又頗受業(yè)內(nèi)人士關(guān)注。

　　摩根士丹利華鑫認(rèn)為，由于上證50成分股占整個(gè)市場的權(quán)重較高，尤其是在當(dāng)前以大盤藍(lán)籌股為主的行情中，上證50指數(shù)起到了風(fēng)向標(biāo)的作用。因此，上證50ETF期權(quán)推出后，藍(lán)籌股的活躍度預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步提升，市場的波動(dòng)性也可能會(huì)因此而加大。

　　從上證50指數(shù)的行業(yè)權(quán)重看，前三大重倉行業(yè)分別是銀行、券商、保險(xiǎn)，三個(gè)行業(yè)的總權(quán)重達(dá)68.4%，第一權(quán)重股為中國平安，因?yàn)橹袊桨擦魍ㄊ兄递^大而占比較大。中銀國際則進(jìn)一步指出，雖然50ETF期權(quán)的發(fā)行將為金融股帶來更多的交易機(jī)會(huì)，但同時(shí)這也會(huì)加大金融股的波動(dòng)性。而且，投資者也會(huì)從購買期權(quán)而不是直接購買金融股中獲益，因而將對金融股的短期需求產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。從長遠(yuǎn)來看，期權(quán)的發(fā)行不會(huì)影響對銀行股的估值，而證券公司估值有望提升，因?yàn)橥ㄟ^開拓期權(quán)做市交易業(yè)務(wù)，證券公司能夠提升收入多元化程度?！奥鋵?shí)到基金投資上來說，期權(quán)對于做市商券商而言是一個(gè)新的利潤來源，長期看也將促進(jìn)‘大象們’的流動(dòng)性，因此其對于大盤藍(lán)籌估值的影響是一個(gè)潛在的、漸進(jìn)的過程，總體而言對金融板塊的影響偏正面。此外，投資者也應(yīng)關(guān)注期權(quán)相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展情況，結(jié)合市場情況參與其中或許有意想不到的驚喜。”錢景財(cái)富趙榮春認(rèn)為。

　　國金證券分析師尹浩指出，基于50ETF期權(quán)推出對金融權(quán)重股的利好，投資者可關(guān)注如下幾只基金的投資機(jī)會(huì)。ETF包括華夏上證50ETF、華安上證180ETF、國泰上證180金融ETF；分級B端包括信誠800金融B、鵬華證保B、申萬證券B、招商券商B。