原標(biāo)題: A股最高看到4000點(diǎn) 下半年不太確定

　　臨近歲末，券商機(jī)構(gòu)的2015年投資策略報(bào)告已陸續(xù)登場(chǎng)。總體來(lái)看，由于有了改革大計(jì)打底，機(jī)構(gòu)針對(duì)2015年的大勢(shì)普遍趨向樂(lè)觀。在經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)下，資金面相對(duì)寬松成為券商共識(shí)，政策面明朗是券商看好2015年A股走勢(shì)的關(guān)鍵詞。

　　國(guó)泰君安首席策略分析師 喬永遠(yuǎn)

　　觀點(diǎn)：滬指最高到3200點(diǎn)

　　解釋?zhuān)航迪⒔禍?zhǔn)周期開(kāi)啟，增量資金入市對(duì)價(jià)值型股票的追逐將進(jìn)一步加劇。行業(yè)方面，作為2015年全年戰(zhàn)略性配置板塊仍然看好非銀金融；受益于制度紅利釋放的電力環(huán)保以及具備低估值高分紅屬性的交運(yùn)也是值得進(jìn)一步積極布局的方向。改革繼續(xù)強(qiáng)化下，改革和強(qiáng)國(guó)主題投資持續(xù)煥發(fā)光彩。此外，持續(xù)推薦國(guó)家能源戰(zhàn)略主題下的核電、國(guó)企改革主題、改革圖強(qiáng)主題下的體育、高鐵和衛(wèi)星導(dǎo)航主題，以及事件驅(qū)動(dòng)型的迪斯尼主題和ETF期權(quán)主題。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究部副經(jīng)理、高級(jí)分析師 錢(qián)啟敏

　　觀點(diǎn)：下半年不太確定

　　解釋?zhuān)簩?duì)于2015年的A股走勢(shì)，相對(duì)較為謹(jǐn)慎。“2015年上半年應(yīng)該是繼續(xù)看漲，但下半年不太確定，因?yàn)樽?cè)制之后對(duì)新股有怎樣的影響，我們都不知道，沒(méi)有遇到過(guò)，所以下半年的不好預(yù)測(cè)。”

　　招商證券策略研究主管 王稹

　　觀點(diǎn)：海外資金驅(qū)動(dòng)

　　區(qū)間在3200-3450點(diǎn)

　　解讀：2015年全年A股剔除金融的合理估值區(qū)間在28.1倍-30.2倍，每股收益增速在7.2%，考慮到銀行行業(yè)全年收益率不會(huì)和大盤(pán)有很大分化，認(rèn)為上證綜指2015年的合理區(qū)間為3200-3450之間。

　　銀河證券首席策略分析師 孫建波

　　觀點(diǎn)：核心波動(dòng)區(qū)間

　　在2300—3300點(diǎn)

　　解讀：對(duì)2015年的A股運(yùn)行相對(duì)中性，估計(jì)上證綜指核心波動(dòng)區(qū)間在2300—3300點(diǎn)。

　　相對(duì)而言，下端區(qū)域的支撐較為堅(jiān)實(shí)，上端區(qū)域具有向上的彈性。2015年，推動(dòng)市場(chǎng)向上的有利因素主要有三個(gè)，一是改革強(qiáng)力快速推進(jìn)，增強(qiáng)投資者信心；二是流動(dòng)性保持寬松格局，利率中長(zhǎng)期下降，從而提升市場(chǎng)估值；三是居民資產(chǎn)配置繼續(xù)向有利于資本市場(chǎng)的方向轉(zhuǎn)變，房地產(chǎn)、信托、理財(cái)產(chǎn)品等吸納數(shù)以十萬(wàn)億計(jì)資金的市場(chǎng)正在趨勢(shì)性的萎縮，預(yù)期收益大幅下降，而風(fēng)險(xiǎn)則大幅上升。

　　英大證券研究所所長(zhǎng) 李大霄

　　觀點(diǎn)：利率水平下移

　　大盤(pán)圍繞3000點(diǎn)波動(dòng)

　　解讀：2015年A股走勢(shì)仍然是強(qiáng)勢(shì)震蕩、藍(lán)籌股重心上移、績(jī)差股重心下移，呈現(xiàn)兩極分化格局。2015年面臨著很多不一樣的環(huán)境，國(guó)際化將進(jìn)一步深化，新退市制度也將全面推進(jìn)，注冊(cè)制也可能會(huì)開(kāi)始推進(jìn)，雙向交易加快，新股發(fā)行量增加。“在新環(huán)境下，市場(chǎng)也會(huì)從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供求平衡，還是圍繞3000點(diǎn)波動(dòng)，以3000點(diǎn)作為中軸線波動(dòng)。但3000點(diǎn)短期有風(fēng)險(xiǎn)，中期會(huì)反復(fù)穿越，長(zhǎng)期是地平線。”

　　德邦證券首席策略分析師 張海東

　　觀點(diǎn)：政策加碼

　　股指最高4000點(diǎn)

　　解讀：從企業(yè)盈利與市場(chǎng)估值來(lái)看，預(yù)計(jì)2015年全部A股盈利增長(zhǎng)10.0%，其中金融為10.4%，非金融增長(zhǎng)增至9.3%。

　　在估值方面，上證綜指動(dòng)態(tài)PE和市凈率分別為12.9倍和1.7倍，均低于10年均值的20倍和2.6倍，未來(lái)估值修復(fù)空間較大。2015年的市場(chǎng)投資策略主體為——牛市啟航、藍(lán)籌起舞。

　　信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理 劉景德

　　觀點(diǎn)：政策面利于A股

　　往上看到3600點(diǎn)

　　解讀：對(duì)于2015年A股運(yùn)行格局，總體來(lái)看還是牛市格局。從政策來(lái)看，新的國(guó)九條出來(lái)之后就已經(jīng)奠定了一個(gè)牛市的基礎(chǔ)，再加上像滬港通、融資融券和其他相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策支持，政策面是有利于股市上漲的；從資金面來(lái)看也有所改善，現(xiàn)在成交量一般都是六七千億，甚至最多的時(shí)候達(dá)到12000多億，說(shuō)明還是有場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)，這些資金有房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金、滬港通、融資融券的資金以及其他方面的資金，這樣就帶來(lái)了成交量的改善；同時(shí)貨幣政策推動(dòng)，降準(zhǔn)或降息的可能大概率存在。金融投資報(bào)