盧布貶值的勢(shì)頭“根本停不下來”。 15日，美元對(duì)盧布匯率突破60大關(guān)，隨后俄央行再度緊急加息。而在16日，美元對(duì)盧布匯率一度突破80，兩個(gè)交易日累計(jì)貶值約25%。在人們的驚呼當(dāng)中，1998年俄羅斯金融危機(jī)被反復(fù)提及。那么，1998年俄羅斯到底發(fā)生了什么？當(dāng)年的金融危機(jī)和現(xiàn)在到底有什么相同和不同？

　　償債能力

　　1998年：短期還債遭遇危機(jī)

　　現(xiàn)在：有3600億美元外儲(chǔ)

　　自從獨(dú)立以來，俄羅斯經(jīng)濟(jì)一直處在動(dòng)蕩和衰退的邊緣，導(dǎo)致財(cái)政入不敷出。至1997年底，俄羅斯對(duì)外負(fù)債總額為1280億美元，外匯儲(chǔ)備也只有130億美元。到1998年，財(cái)政缺口高達(dá)180億-190億美元。俄羅斯遭遇債務(wù)危機(jī)。

　　多年以來的石油繁榮令俄羅斯積累了大量外匯儲(chǔ)備。據(jù)穆迪報(bào)告指出，目前俄羅斯所欠外債共計(jì)1300億美元，而外匯儲(chǔ)備約3600億美元，這一數(shù)字足以保證俄羅斯在2015年償還所有外債。但為了穩(wěn)定盧布，俄央行的外匯儲(chǔ)備正在不斷減少。

　　全球經(jīng)濟(jì)

　　1998年：亞洲金融危機(jī)

　　現(xiàn)在：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長停滯

　　1998年俄羅斯金融危機(jī)起源于亞洲金融危機(jī)，特別是因?yàn)轫n國資本大舉撤離俄羅斯金融市場(chǎng)，導(dǎo)致俄羅斯股市、債市、匯市統(tǒng)統(tǒng)暴跌。彼時(shí)全球經(jīng)濟(jì)也處于低谷。

　　目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，尤其是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長陷于停滯，中國等新興市場(chǎng)GDP增速下滑。但總體看來，俄羅斯經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍遠(yuǎn)比當(dāng)年更好。特別是與新興市場(chǎng)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系也比當(dāng)初更為密切。

　　政治穩(wěn)定

　　1998年：總理任命危機(jī)

　　現(xiàn)在：普京支持率較高

　　1997年3月，時(shí)任俄羅斯總統(tǒng)葉利欽出于政治考慮，突然解散切爾諾梅爾金政府及解除其總理職務(wù)，引致政府、總統(tǒng)與杜馬在新總理任命問題上的爭(zhēng)斗，政治危機(jī)導(dǎo)致市場(chǎng)崩潰。經(jīng)過三次杜馬表決才勉強(qiáng)通過基里延科總理的任命。

　　目前，俄羅斯政府在民眾支持率上正處于多年以來最高，普京和梅德韋杰夫兩人密切配合執(zhí)政，反對(duì)黨勢(shì)力衰弱，政治穩(wěn)定度較高。但由于物價(jià)上漲，民眾承受能力受到考驗(yàn)。

　　金融體制

　　1998年：剛剛對(duì)外開放

　　現(xiàn)在：體制趨于完備

　　1996年，俄羅斯向國際資本開放了本國資本市場(chǎng)，制度結(jié)構(gòu)尚不成熟，于是外資大多在俄羅斯股市和短期國債上進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，僅有小部分屬于FDI。此外，俄央行處理與投機(jī)者關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)也嚴(yán)重不足。

　　俄羅斯目前金融體制已經(jīng)較為完善。經(jīng)歷了1998年亞洲金融危機(jī)和2008年國際金融危機(jī)兩次危機(jī)之后，俄央行制度建設(shè)已經(jīng)趨于完備。

　　石油價(jià)格

　　1998年：油價(jià)跌破10美元/桶

　　現(xiàn)在：油價(jià)跌破60美元/桶

　　1998年2月國際原油月平均價(jià)格為15美元/桶以下，6月月平均價(jià)跌破13美元/桶， 12月更降至10.56美元/桶。1998年間國際原油價(jià)格最低曾探底至10美元/桶，這種情形使得本來就入不敷出的俄羅斯財(cái)政更加捉襟見肘。

　　本月15日，國際油價(jià)一度跌破每桶60美元大關(guān)，這被認(rèn)為是盧布連夜狂跌的直接導(dǎo)火索。長期以來，俄羅斯經(jīng)濟(jì)高度依賴石油等能源出口。雖然這一畸形的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)一直飽受詬病，但在過去的16年間不曾改變。

　　地緣政治

　　1998年：與西方關(guān)系較好

　　現(xiàn)在：烏克蘭危機(jī)引發(fā)連鎖反應(yīng)

　　1998年，獨(dú)立不久的俄羅斯對(duì)歐美的援助非常依賴，雙方外交關(guān)系處于緩和階段。在西方鼓勵(lì)之下，俄羅斯實(shí)施了休克療法，全面放開金融市場(chǎng)等新自由主義政策。

　　現(xiàn)在，由于烏克蘭危機(jī)，俄羅斯與西方關(guān)系處于冷戰(zhàn)以來的低谷。自今年3月以來，美國和歐盟對(duì)俄羅斯實(shí)施多輪制裁，涉及能源、金融、軍工等俄羅斯經(jīng)濟(jì)的主要領(lǐng)域。俄羅斯經(jīng)濟(jì)雪上加霜。記者 韓哲 趙毅波 楊溪