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流動性緊張致轉債大跌

深圳商報上證 2014-12-18 05:29:00

  深圳商報訊 12月9日起,可轉債基金開始大幅下跌。截至12月11日,可轉債基金平均下跌達8.38%,遠超同期債券型基金1.85%的跌幅。從12月9日至12月11日債券型基金跌幅前十名榜單中不難看出,可轉債基金幾乎包攬了跌幅前十名,唯一的非轉債基金—博時信用債券A也重倉配置了大量可轉債,可轉債下跌的劇烈程度可見一斑。

  可轉債和轉債基金的大幅下跌,主要源于12月8日中國證券登記結算公司關于債券質押回購的新規。

  在降杠桿需求刻不容緩的情況下,流動性最后的資產—可轉債,首當其沖地遭到了拋售。在巨大的拋壓之下,可轉債價格迅速跳水,中證轉債指數在12月9日至11日三天時間里,大幅下跌了7.79%,這又使得重倉可轉債的基金凈值大幅回撤。

  目前,可轉債基金正逐漸跌出一個抄底機會。可轉債既有一定的股性也有一定的債性,隨著轉債價格的不斷下跌,其債性將不斷增強,為投資者提供保護。與此同時,其轉股溢價率隨著價格下跌而下降,投資機會正不斷凸顯。目前轉債的轉股溢價率普遍已經從此前的20%左右下降至10%以內,如后續可轉債價格繼續下跌,轉股溢價率降至0%附近,則一旦債市去杠桿需求基本被消化,可轉債有望隨股市回暖而大幅上揚。考慮到目前降息通道已經開啟,即便股市暫時停滯,隨著利率水平下降,純債價值也將推升可轉債價格逐漸回復。

  好買基金認為,可轉債因中證登新規影響,正形成“黃金坑”,投資者亦將迎來投資可轉債基金的良好時點。只需于適宜時機介入,就將獲得可觀的收益。(上證)

  (上證 上證)

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