據《聯合早報》12月2日報道，長期而言，美元兌新元匯率將呈上升趨勢，但期間可能出現間歇性下滑。

　　三菱東京日聯銀行（Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ）環球市場研究部亞細安主管梁淑美昨天表示，日元目前的貶值幅度之大，使得它很可能在12月14日的日本大選之后回彈，這點或許對新元有利。不過，日元明年還是會恢復貶值，但幅度不會比今年來得大。

　　另一方面，基于油價下挫影響通貨膨脹率等因素，美國聯邦儲備局很可能將在12月17發布的會議采取鴿派言論，這預料使得美元下滑，造成美元兌新元匯率下跌。

　　梁淑美表示，全球貨幣政策分歧將影響美元的升值；所謂貨幣政策分歧，一邊是美國結束量化寬松政策（QE），另一邊是日本和歐元區擴大購債務規模。

　　她認為，進入2015年，貨幣政策分歧將繼續是重大的主題。直到最近，市場都認為聯儲局會在明年中提高利率，從10月的會議記錄來看，聯儲局顯得不太在意通貨膨脹率。可是，情況已經出現變化，油價下挫干擾了這個局面，聯儲局可能會要通脹率達到一個水平，才會提高利率。

　　“這將會是更高的門檻，尤其是在目前油價走低的情況下，要讓美元繼續升值將是困難的事情。”

　　事實上，三菱東京日聯銀行目前正在探討，是否把對聯儲局首次提高利率的日期預測，延后到明年9月。

　　“如果你談的是明年6月上調利率，從現在至明年6月期間只有四個聯儲局會議。聯儲局不會等到明年6月才發出信號。到了12月、1月會議，他們就需要發出信號了。”因此，今年12月的聯儲局會議將非常重要。

　　梁淑美表示，美國的失業率已下跌，目前中位數在5.8％，高于政府的預期。但是，通脹率目前是1.6％，還必須再往上移到1.8％，聯儲局才會開始探討提高利率。至于以薪水增幅來說，平均每小時薪資增幅沒有什么起伏，維持在2％，聯儲局相信要等到薪資著增幅介于2.5％至3％時才會談到要利率的上調。換言之，從這個情況來看，是否提高利率，通脹率和薪資增長會比經濟增長和就業數據來得重要。

　　日本方面，除了來自貿易逆差和對外直接投資的結構性外流，由于日元已經在很大程度上貶值，因此日元進一步貶值的空間已經非常有限。

　　梁淑美說，根據預估，至少到日本大選為止，美元兌日元將維持在目前的118和119日元；大選過后，日元在明年第一季可能恢復到116日元的水平，之后才再次回到貶值狀態。不過，日元在明年貶值的程度將不會比今年大。

　　梁淑美認為，日本也不太可能推出第三輪定量加定性貨幣寬松政策；第二輪剛宣布，而一般上之后還要經過一年半時間，政府才會再宣布擴大刺激規模。美元兌日元已大幅度上升，達到119日元的七年來新高。“基于日元已經大幅度下滑的事實，日元扭轉損失的可能性非常高。”