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官方和匯豐PMI雙雙回落 中國11月制造業增長放緩

  【延伸閱讀】機構:PMI低于預期 貨幣政策將繼續放松

  新浪財經訊 北京時間12月1日,國家統計局發布數據顯示,2014年11月,中國制造業采購經理指數(PMI)為50.3%,下跌0.5%。中金宏觀對此分析稱,內需下行壓力增加,外需減速,價格指數低迷,制造業就業景氣度低,預計貨幣政策將繼續放松。

  以下為文章全文:

  11月經濟動能弱,并疊加短期沖擊。11月統計局PMI指數跌0.5個百分點至50.3%,低于市場預期,PMI絕對水平處于4月份以來最低位,顯示11月增長動能弱。再考慮到,APEC停產、11月工作日天數比去年同期少1天,我們維持11月工業增加值同比增速7.4%,較10月的7.7%明顯下滑的判斷不變。從分項看:

  內需下行壓力增加。PMI新訂單指數下滑0.7百分點至50.9%,進口、采購量指數也下滑,需求弱帶動生產指數下滑0.6百分點至52.5%。原材料庫存和產成品庫存指數下滑,反映去庫存繼續。

  價格指數低迷。在需求弱和國際油價下跌的帶動下,購進價格指數低位下行至44.7%。我們維持11月PPI同比增速跌至-2.5%的判斷不變,工業品價格通縮加劇。

  外需減速。PMI新出口訂單指數回落1.5百分點至48.4%,但由于前期的出口訂單指數仍相對較強,反映到11月的出口可能仍不弱,預計同比增速10%左右;

  制造業就業景氣度低。11月PMI從業人員指數跌0.2百分點至48.2%,就業壓力增加。

  中小企業經營繼續惡化。11月中小企業PMI低位顯著下滑,仍處于收縮區間,大企業景氣度相對較高,大中小企業分化明顯。

  通過PMI數據,我們預計下周陸續公布的主要經濟數據可能均走勢較弱,經濟下行壓力大,通縮風險隱現,就業和中小企業經營惡化。目前看,11月21日的降息、25日的下調回購發行利率的舉措,對降低銀行間利率和實體經濟融資成本的作用仍未充分體現,貨幣政策放松力度將繼續加碼,包括降低法定存款準備金率和繼續降息,尤其是大幅調降銀行間利率的壓力增大。

  文章關鍵詞:貨幣政策利率中小企業

  (2014-12-01 09:45:12)

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