面對劇烈波動的外圍市場，A股保持相對穩(wěn)定，內(nèi)生做多動力正持續(xù)加強。中期不悲觀，短期股價催化劑也助推白馬成長主題尋求向上突破。

　　非常明顯，本輪行情已形成以結(jié)構(gòu)性推進的中大級別上漲架構(gòu)。站在指數(shù)上看，其次序是創(chuàng)業(yè)板——中小板——中證500——上證指數(shù)，目前這種演繹次序還在強化與持續(xù)，每一輪指數(shù)創(chuàng)新高總會伴隨一次調(diào)整。當前的調(diào)整就類似于2013年10月，當時是創(chuàng)業(yè)板綜指突破歷史高位（1220點），伴隨主流熱點（移動互聯(lián)網(wǎng)）的一輪飆升而“失速”，經(jīng)當月回檔整理次月便再創(chuàng)新高。這一次的調(diào)整，則是中小板綜指創(chuàng)歷史新高（8017點）后的調(diào)整，加速上攻的投資主題為軍工、信息安全等。依此推測，此次回檔調(diào)整也是一段時間與幅度有限的鞏固整理，隨后中小板綜指將有效站穩(wěn)于歷史高位以上，繼而引領(lǐng)中證500創(chuàng)歷史新高（5581點）。回檔位置通常會在于5月均線。

　　上證指數(shù)為跟隨型指數(shù)，要突破歷史高位6124點，現(xiàn)在來看確實是奢望。不過，我們也要注意這樣一個統(tǒng)計數(shù)據(jù)，即自2007年10月6124點以來，當時的1471只公司，目前已有過半（52%）實現(xiàn)了由熊轉(zhuǎn)牛的逆轉(zhuǎn)（復(fù)權(quán)，創(chuàng)新高）。當然，中間也有相當數(shù)量并非有效突破。我們要關(guān)注的是另外50%，從構(gòu)成看，大部分集中于中大市值品種，這些正是決定未來行情的潛力群體。

　　中大市值股是最難于突破的。通常而言，有兩類品種可以成為突破口：第一類是“次新”股，并常常成為“人氣”指標，這也是歷次大行情的基本特征。本輪行情的人氣指標股，就是像中信重工、際華集團、海南橡膠、中國西電、中國中冶等次新股，它們在2010年前后IPO，隨后調(diào)整充分，近期先后逆轉(zhuǎn)并持續(xù)上攻。

　　短期看，第一類品種經(jīng)過一輪加速上攻之后開始步入鞏固穩(wěn)定期。此時的重點將轉(zhuǎn)向第二類，即中市值“白馬”股，它們的目標是依托新一輪成長機遇而成為新藍籌。就像上一輪行情中成為千億市值的，即貴州茅臺、上汽集團、中信證券和萬科，與產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景也是吻合的。本輪行情的終極目標同樣也是產(chǎn)生一批新藍籌，背景肯定來自于明確的新一輪產(chǎn)業(yè)成長。

　　行業(yè)選擇上很重要的一點，是要有能夠引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)革命的技術(shù)突破。近期令人鼓舞的消息不斷出現(xiàn)，像中石化宣稱，中國已成為全球第三個能夠使用自主技術(shù)裝備進行頁巖氣商用開采的國家；有色研究院的超高純稀土制備技術(shù)，也通過自主創(chuàng)新突破了國外長期以來的技術(shù)封鎖；中山大學(xué)已分離出一種天然病毒，能選擇性殺傷包括肝癌等癌細胞，而對正常細胞無毒副作用。以上涉及新能源、新材料和生物技術(shù)，正是當今全球競爭最為激烈的新產(chǎn)業(yè)。當然，高鐵、北斗已是我國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，云服務(wù)、3D打印、石墨稀、儲能、海洋工程等也隱含重大突破。與此同時，與我國內(nèi)需有關(guān)的新產(chǎn)業(yè)拐點更值得關(guān)注。與國家戰(zhàn)略（信息安全）、體制變革有關(guān)的TMT、軍工，還有受益于人口、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的健康服務(wù)、高新技術(shù)服務(wù)。新能源產(chǎn)業(yè)鏈的光伏、核電等下游需求環(huán)節(jié)的擴張也需要密切跟蹤。

　　總體上說，市場熱點由小市值黑馬股向中市值成長白馬股轉(zhuǎn)移，會伴隨寬幅震蕩，但中期趨勢保持樂觀。上周起，券商板塊已開始借“滬港通”催化劑而升溫，這是一個橋梁，滬港通等相關(guān)白馬股走強會逐步激活中市值白馬股（市值100-300億），這是一批隱含低估值且高成長的群體，將逐步成為人們關(guān)注的焦點。（張德良 編輯 楊曉坤）

　　(原標題:熱點向中市值成長白馬股轉(zhuǎn)移)