美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議難逃老路
當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月16日- 17日,美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)議息會(huì)議。
近期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良莠不齊,令市場(chǎng)對(duì)此次議息會(huì)議會(huì)不會(huì)宣布提前加息、會(huì)不會(huì)宣布加快退出量化寬松貨幣政策等疑問(wèn)議論紛紛。
萬(wàn)變不離其宗。受訪專(zhuān)家指出,美聯(lián)儲(chǔ)作出的任何決議都是基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)行狀況的,因此,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、消費(fèi)支出、非農(nóng)數(shù)據(jù)、進(jìn)出口貿(mào)易、通脹等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊是判斷美聯(lián)儲(chǔ)下一步動(dòng)向的風(fēng)向標(biāo)。
加息提不提前
9月5日公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外疲軟,出乎市場(chǎng)預(yù)料。
據(jù)美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示,8月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)14.2萬(wàn)人,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期,也打破了過(guò)去連續(xù)6個(gè)月內(nèi)每月該數(shù)據(jù)超過(guò)20萬(wàn)人的良好趨勢(shì)。
此前的相關(guān)預(yù)期表明,市場(chǎng)對(duì)此次報(bào)告的態(tài)度保持樂(lè)觀。根據(jù)彭博社的調(diào)查,市場(chǎng)對(duì)8月新增就業(yè)的預(yù)期中值為23萬(wàn)人,而路透社的調(diào)查則為22.5萬(wàn)人。然而事實(shí)證明,市場(chǎng)對(duì)于就業(yè)情況仍然過(guò)于樂(lè)觀。
值得注意的是,報(bào)告同時(shí)將6、7月的新增就業(yè)人數(shù)下調(diào)2.8萬(wàn)人。不過(guò),報(bào)告顯示失業(yè)率則從上月的6.2%下降到6.1%,符合預(yù)期。
國(guó)金證券研究所分析師劉鋒和李治平表示,預(yù)計(jì)在這次議息會(huì)議的聲明措辭中,美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)維持對(duì)于閑置勞動(dòng)力的擔(dān)憂(yōu)。在未出現(xiàn)消費(fèi)水平提高或工資增速明顯提高的信號(hào)前,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將不會(huì)出現(xiàn)提前加息的措辭。
但也有很多投資者把8月疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)看作浮云,將問(wèn)題歸咎于8月的生產(chǎn)淡季,絲毫沒(méi)有影響他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年可能提前加息的預(yù)期升溫。數(shù)據(jù)顯示,8月美國(guó)的勞動(dòng)力參與率下降至62.8%。
德意志銀行分析師加里·波洛克稱(chēng),8月非農(nóng)數(shù)據(jù)“對(duì)債券市場(chǎng)有利”,因?yàn)樵摂?shù)據(jù)表明“就業(yè)市場(chǎng)存在許多閑置人員,美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)很快加息”。但他也指出,8月非農(nóng)數(shù)據(jù)和近期公布的其他美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不符,該數(shù)據(jù)可能“有點(diǎn)失實(shí)”,9月可能會(huì)被上修。
中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員宋泓表示,美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫一向言行謹(jǐn)慎,又非常關(guān)注就業(yè)和通脹,本次非農(nóng)數(shù)據(jù)是9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前一個(gè)重要的就業(yè)市場(chǎng)量度標(biāo)桿。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看,美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)到調(diào)高利率的關(guān)頭。
之前市場(chǎng)一直認(rèn)為2015年中期將是美聯(lián)儲(chǔ)首次上調(diào)基準(zhǔn)利率的時(shí)間窗口,6、7月美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)有所起色,同時(shí)核心通脹方面的增長(zhǎng)亦對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)施加壓力,因此有不少人傾向于認(rèn)為加息將提前到2015年第一季度。現(xiàn)在看來(lái),這一預(yù)期可能落空。
量寬退出可能加快
美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議聲明指出,從8月開(kāi)始,縮減每月購(gòu)債規(guī)模至250億美元。美聯(lián)儲(chǔ)將在10月終結(jié)量化寬松進(jìn)程,市場(chǎng)對(duì)這一點(diǎn)普遍沒(méi)有異議。
宋泓表示,9月議息會(huì)議很有可能擴(kuò)大量化寬松的退出步幅,可能會(huì)繼續(xù)縮減超過(guò)100億美元的購(gòu)債規(guī)模。
從近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,美國(guó)的復(fù)蘇進(jìn)程仍在有條不紊地繼續(xù),這給美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大退出量化寬松步幅以支撐。
據(jù)美國(guó)商務(wù)部9月10日公布的數(shù)據(jù)顯示,在經(jīng)歷了一季度意外的萎縮之后,美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈,增長(zhǎng)4.2%。
9月11日的數(shù)據(jù)顯示,7月批發(fā)銷(xiāo)售反彈,而批發(fā)庫(kù)存則意外跌至一年低位,三季度經(jīng)濟(jì)開(kāi)局預(yù)計(jì)將延續(xù)強(qiáng)勁的勢(shì)頭。
9月4日發(fā)布的美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)服務(wù)業(yè)指數(shù)呈大幅上升,達(dá)到59.6點(diǎn),創(chuàng)下9年來(lái)最高水平,該指數(shù)在50以上說(shuō)明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張。此前公布的制造業(yè)指數(shù)也同樣上漲到59點(diǎn)。
9月4日發(fā)布的數(shù)據(jù)表明,美國(guó)經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后的商品和服務(wù)出口在7月增長(zhǎng)4.6%至1980億美元,是有史以來(lái)最高的月出口額。創(chuàng)紀(jì)錄的出口促使美國(guó)貿(mào)易逆差在7月降至半年來(lái)最低水平,給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)又一個(gè)令人鼓舞的跡象,顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁。
武漢大學(xué)國(guó)際問(wèn)題研究院副教授苗迎春表示,即便個(gè)別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想,但美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇轉(zhuǎn)好的步伐穩(wěn)健,因此9月議息會(huì)議延續(xù)以往政策路徑的預(yù)期應(yīng)不會(huì)落空。
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