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　　摩根士丹利調(diào)降歐元區(qū)今明兩年增長(zhǎng)預(yù)期

　　2014-09-09 00:27:04

　　北京時(shí)間9月9日凌晨消息，雖然歐洲央行在上周剛剛降低關(guān)鍵利率并宣布一組債券采購(gòu)項(xiàng)目希望以此提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不過摩根士丹利還是在最新發(fā)布的報(bào)告中將歐元區(qū)2014年和2015年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)進(jìn)行了調(diào)降處理。

　　摩根士丹利在這份報(bào)告中指出，歐元區(qū)18國(guó)2014年將有平均0.8%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)，低于1.0%的早前預(yù)期；報(bào)告也將歐元區(qū)2015年的增長(zhǎng)目標(biāo)從之前的1.5%降低至1.2%。

　　以埃爾加-巴切（Elga Bartsch）為首的摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)在周日發(fā)表的這份研究報(bào)告中寫道，“雖然歐洲央行有了政策行動(dòng)，我們還是被迫再次重新調(diào)整了我們已顯謹(jǐn)慎的增長(zhǎng)預(yù)期。這不僅僅是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程在第二季度的停滯，也因?yàn)闆]有任何明顯的跡象實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)再度加速。”

　　歐元區(qū)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率在第二季度是0.2%，令預(yù)期會(huì)有更強(qiáng)勁加速走勢(shì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政客們感到失望。這種失望情緒在德國(guó)這個(gè)歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體上尤其明顯，該國(guó)在當(dāng)季有0.2%的經(jīng)濟(jì)萎縮。區(qū)域第二和第三大經(jīng)濟(jì)體法國(guó)以及意大利第二季度中分別是零增長(zhǎng)和0.2%萎縮的走勢(shì)。

　　考慮到低迷的增長(zhǎng)和通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在上周四宣布了三重降息，以及一個(gè)同時(shí)包括貸款擔(dān)保債券和資產(chǎn)擔(dān)保證券的資產(chǎn)采購(gòu)項(xiàng)目，這被視作美聯(lián)儲(chǔ)所采取的量化寬松項(xiàng)目的一個(gè)針對(duì)私營(yíng)部門資產(chǎn)的版本。

　　德拉吉在上周四貨幣政策公布之后的新聞發(fā)布會(huì)上說，“這是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的政策措施組合”。他在當(dāng)時(shí)表示，“其目的和之前的多組項(xiàng)目相當(dāng)不同，目標(biāo)是增加旨在帶來信貸寬松的措施，也希望大幅度擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，達(dá)到一個(gè)相當(dāng)于2012年開始時(shí)候大小的程度。”

　　雖然有上周四的公告以及6月時(shí)候已經(jīng)宣布的其他刺激措施，埃爾加-巴切還是在最新的研究報(bào)告中指出，僅僅依靠歐洲央行是無法阻止“歐洲的日本化”的——也就是日本在1991年到2010年期間的零增長(zhǎng)和零通貨膨脹局面。報(bào)告說，“雖然我們相信經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將可能會(huì)繼續(xù)，但是我們也擔(dān)心，至少在最開始的時(shí)候，增長(zhǎng)局面將是萎靡的。”

　　摩根士丹利在周日的報(bào)告中調(diào)降了每一個(gè)歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)預(yù)期——德國(guó)的2014年目標(biāo)被降低25%至1.5%。新的歐元區(qū)總體增長(zhǎng)預(yù)期已經(jīng)低于歐洲央行提出的目標(biāo)——雖然央行在上周四也降低了自己的預(yù)測(cè)值，認(rèn)為2014年將僅有0.9%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，2015年時(shí)候會(huì)加速到1.6%。

　　埃爾加-巴切將德國(guó)目前的狀況形容為“改革落后”，并認(rèn)為法國(guó)和意大利的情況也是如此。事實(shí)上，德國(guó)一直呼吁葡萄牙和希臘等受困中的歐元區(qū)國(guó)家開展改革。

　　在周一發(fā)布的經(jīng)濟(jì)評(píng)估簡(jiǎn)報(bào)中，摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇景象是周期性的，而不是基本面改善帶來的，因此將只是暫時(shí)性的。他們也預(yù)測(cè)，雖然德國(guó)在7月創(chuàng)下了982億歐元的按季度調(diào)整的出口額記錄，但是來自俄羅斯以及東歐國(guó)家的德國(guó)出口產(chǎn)品需求會(huì)在2015年下降。

　　與此同時(shí)，摩根士丹利也指出，歐元區(qū)總體上的主要下行風(fēng)險(xiǎn)依然是俄羅斯相關(guān)緊張局面的升級(jí)。歐洲預(yù)計(jì)會(huì)在本周內(nèi)公布對(duì)俄羅斯的進(jìn)一步制裁措施，以懲戒該國(guó)對(duì)烏克蘭東部地區(qū)局勢(shì)的干預(yù)。

　　埃爾加-巴切說，“除了直接的國(guó)際貿(mào)易，外國(guó)投資以及金融系統(tǒng)關(guān)聯(lián)性之外，在我們看來，主要的風(fēng)險(xiǎn)還在于地緣政治前景不確定性的增長(zhǎng)，制裁措施的升級(jí)以及能源相關(guān)的擔(dān)憂，對(duì)經(jīng)濟(jì)信心的打擊，還有歐元區(qū)本身的開支傾向。”

　　穆迪分析的報(bào)告指出，歐元區(qū)對(duì)來自俄羅斯的天然氣的過度依賴是歐元區(qū)在俄羅斯和烏克蘭沖突中的最大風(fēng)險(xiǎn)。俄羅斯為歐盟多個(gè)國(guó)家提供約三分之一的進(jìn)口天然氣，還有略低于三分之一的天然氣來自挪威。 （孔軍）