在一個新生的金融形態中，規模和風控屬于天然的共存矛盾體。在過去的一年半時間里，我們看到了總量達萬億規模的各基金子公司的野蠻成長，也感受到了基金子公司業務在快速發展過程中的風險所在。上周，華宸未來、金元惠理和萬家三家公募基金公司因其各自子公司存在風控合規性問題，分別被證監會處以暫停新業務三個月的處罰。

　　這給風風火火的基金子公司亮起了一盞紅燈，同時也說明，有“吞象”膽量卻缺乏“打虎”技能的子公司，風控能力亟需提高至與其體量和業務模式相匹配的程度。

　　你方唱罷我登場，在信托、券商資管等機構均面臨一些政策限制的情況下，“幾乎什么都能做”的基金子公司成為融資方和其他金融機構的新寵，助長了基金公司設立子公司的決心。數據顯示，截至今年3月，國內共有67家基金管理公司成立子公司，資管規模1.38萬億元，但其中近七成貢獻來自通道類業務。

　　然而，通道業務收費雖低，承擔的風險卻超乎想象，目前爆出違約風險的多個基金子公司均為通道業務，部分甚至被視為優質項目。同時，部分基金子公司為搶奪項目，不但壓低費用擾亂市場競爭秩序，而且罔顧風險，以至于收益與風險嚴重背離。面對慘痛的教訓，在制度紅利逐步收窄、監管趨嚴的形勢下，基金子公司有必要重新估計該類業務的風險，調整業務方向，重新回到審慎立場上。

　　一方面，基金子公司應不斷提升風險意識，完善風控部門配置，強化風控制度的執行，謹慎評估高危行業的風險系數；另一方面，風控的強化勢必會抑制基金子公司在通道業務等高風險項目上的擴張，有鑒于此，基金子公司應同時進行戰略轉型。

　　值得注意的是，無論是監管層的導向，還是自身更高質量的發展，“主動”的資產管理是基金子公司轉型的不二選擇。目前市面上已經有子公司推出股權類、對沖類產品，盡管轉型前期存在諸多問題和挑戰，但路徑已清晰，摸著石頭過河成為大勢所趨。

　　與此同時，監管層應在鼓勵創新的同時，進一步規范基金子公司的風險管理。基金子公司資本金普遍為千萬元量級，而公司運作的產品規模卻是以億甚至幾十億計，無異于小馬拉大車，一旦出現兌付風險，依靠基金子公司目前的資本很難承擔，還可能會連累母公司的聲譽，因此也應效仿信托、券商資管業務，必要時對基金子公司進行資本金約束。

　　當政策紅利逐漸消失，一系列風險事件接連爆發，基金子公司應該放慢腳步，嚴把風控關，這是此次監管處罰帶給基金行業的警示。