英央行:薪資增速上不來 加息免談
近一年來,英國經濟復蘇態勢成為眾發達國家中的“領頭羊”,良好的經濟數據也推升市場加息預期。但英國央行(BoE)再次以偏鴿派的表態否定了近期加息的可能,薪資增速過慢成為左右央行貨幣政策的關鍵。
8月13日,英國央行發布的季度通脹報告中,大幅削減薪資增長預期,英國央行行長馬克·卡尼(Mark Carney)在隨后的講話中表示,薪資增速疲軟可能會推遲加息步伐,眼下還不是討論加息的時候,并拒絕就首次加息時點發表意見。
卡尼同時指出強勢的英鎊成為阻礙英國經濟的障礙之一,加息希望的破滅以及備受關注的薪資水平繼續下滑共同打壓英鎊,導致英鎊對美元急速下跌100多點,英鎊跌至10周新低,截至記者發稿時,英鎊對美元由日內最高點1.6846已下跌至1.6711。
通脹報告中,英國央行維持經濟增速和通脹預期大致不變,預期英國2014年第三季度GDP增速0.7%,上調2014年英國GDP增速預期由3.4%至3.5%,同時將2014、2015年英國通脹預期從1.9%下調至1.8%,此前預計為1.9%。此外,英國貨幣政策委員會(MPC)預計,2015年GDP增速為1%,大多數經濟下行風險來自國外,如地緣政治風險以及海外金融的收縮。
值得注意的是,卡尼和MPC同時將關注點放在了經濟閑置產能過剩的問題上,目前英國經濟中的閑置產能大約占GDP的1%。
MPC指出,經濟閑置產能存在高度不確定性,薪資增長仍然疲軟,應在關注通脹壓力的同時將更多的注意力放在關注薪資增速上。通脹報告中將2014年四季度工資增速預期由2.5%降至1.25%,并下調了2015年工資增速預期。 “疲軟的薪資增長速度表明英國經濟目前仍然存在大量閑置產能。”卡尼說道。
同日公布的英國至6月三個月失業率為6.4%,創2008年以來最低,雖然失業率在逐步下降,但第二季度薪資水平同比下滑0.2%,不包括紅利的平均工資年率增速為0.6%,創歷史最低水平,而這一數值遠低于1.9%的通脹率,意味著英國民眾的實際工資不增反降,在這種情況下如果加息,卡尼指出英國民眾恐無法承擔更高的借貸成本,房地產市場及國民經濟均會受到嚴重影響。對于備受關注的房地產市場,卡尼指出,英國住房市場放緩,是因新出臺的FSA抵押貸款規則大幅調整,但放緩正接近尾聲。
英國央行預計目前經濟中的閑置產能將在3年內被消除,市場據此普遍推測英國央行首次升息時間為2015年一季度,利率將在2016年第四季度達到2%,此前市場普遍預期首次加息時點為今年年底。但卡尼在講話中強調,利率很可能將維持在低于歷史的平均水平,但“這只是預期不是承諾”。
此外,英國央行重申此前的前瞻指引,指出首次加息的具體時間將取決于經濟數據,即使加息也應該是漸進和有限制的,并且英國的基準利率在未來幾年內不會出現高于3%的水平。
卡尼稱,英國經濟仍然處于過渡期,經濟增長的持續性和健康狀況并不會處于最終階段,生產力抬頭到何種程度是英國復蘇可持續的重要問題之一。提早加息是否有助于延續復蘇態勢,尚難得出定論。